2026年7月5日，国盛证券（002670）发布了一篇煤炭开采（884014）行业的研究报告，报告指出，预计6月亚洲动力煤进口激增，刚性需求支撑煤价中枢上移。
报告具体内容如下：
本周全球能源（850101）价格回顾。截至2026年7月3日，原油价格方面，布伦特原油期货结算价为72.12美元/桶，较上周上升0.13美元/桶（+0.18%）；WTI原油期货结算价为68.82美元/桶，较上周下降0.41美元/桶（-0.59%）。天然气（885430）价格方面，东北亚LNG现货到岸价为16.71美元/百万英热，较上周上升0.95美元/百万英热（+6.03%）；荷兰TTF天然气（885430）期货结算价44.98欧元/兆瓦时，较上周上升4.53欧元/兆瓦时（+11.19%）；美国HH天然气（885430）期货结算价为3.20美元/百万英热，较上周下降0.03美元/百万英热（-1.08%）。煤炭（850105）价格方面，欧洲ARA港口煤炭（850105）（6000K）到岸价118.75美元/吨，较上周上升6.15美元/吨（+5.46%）；纽卡斯尔港口煤炭（850105）（6000K）FOB价129.00美元/吨，较上周下降14.40美元/吨（-10.04%）；IPE南非理查兹湾煤炭（850105）期货结算价109.00美元/吨，较上周下降4.05美元/吨（-3.58%）。 据路透社（Reuters）6月25日发布的消息，亚洲海运动力煤进口反弹，中国增加进口采购以弥补国内产量的相对疲弱，日本和韩国则在美国以色列对伊朗的战争余波中寻求能源（850101）安全。据商品分析机构克普勒（Kpler）称，2026年6月，亚洲动力煤进口量反弹预计达到7737万吨，较5月的6839万吨增加13.1%，较去年同期的6324万吨增长22.3%。
美伊冲突后霍尔木兹海峡通行受限，全球约五分之一LNG供应受冲击，北亚LNG现货价格自冲突前10.40美元/百万英热冲高至25.30美元高点，虽截至6月19日价格又回落至15.30美元，仍较冲突前溢价47%。纽卡斯尔煤价自冲突前115.96美元/吨上涨了30%，最高涨至151.75美元，7月1日“全球煤炭（850105）”评估煤价为134.09美元/吨，较冲突前溢价15.7%。煤价相对LNG具备价格优势，带动日韩进口大增，Kpler预计6月日本动力煤到港782万吨，较去年同期的589万吨增长33%；韩国到港730万吨，为今年1月以来最高水平，较去年同期的516万吨增长41%。
Kpler预计6月中国海运动力煤到港量达2765万吨，同比大增48%，创半年新高。中国进口增长核心受国内供需驱动，国内火电（884146）需求持续走强，但矿难后安监收紧拖累原煤产量同比走弱：中国火电（884146）发电量5月增长2.1%，前5个月累计增长3.4%；5月煤炭（850105）产量同比下降1.7%，达到3.9722亿吨，前5个月煤炭（850105）产量为19.8亿吨，同比下降0.3%。秦皇岛煤价升至860元/吨，为2024年10月以来高点，内外价差提升进口煤性价比，或激励电力公司增加海运煤进口。
投资建议：一季报披露完毕，遵循“绩优则股优”，重点关注昊华能源（601101）、山煤国际（600546）、潞安环能（601699）、新集能源（601918）等。受印尼减产&美伊冲突影响，海外煤价开启上行趋势，重点关注“海外3小煤”：中国秦发（HK0866）（布局印尼）、力量发展（HK1277）（布局南非）、兖煤澳大利亚（HK3668）（布局澳大利亚）。此外，在美伊冲突持续发酵的背景下，重点关注煤化工（884281）占比相对较高的兖矿能源（600188）、广汇能源（600256）、中煤能源（601898）、中国旭阳集团（HK1907）等。重点推荐深耕智慧矿山领域的科达自控。此外，重点关注Peabody（BTU）、晋控煤业（601001）、新集能源（601918）、电投能源（002128）、淮北矿业（600985）、平煤股份（601666），未来存在增量的华阳股份（600348）、甘肃能化（000552）。此外，前期完成控股变更、资产置换的江钨装备（600397）亦值得重点关注。
风险提示：国内产量释放超预期，下游需求不及预期，原煤进口超预期，地缘博弈不及预期。
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