2026年7月5日，国盛证券（002670）发布了一篇食品饮料行业的研究报告，报告指出，白酒（881273）筑底明确，鲟龙科技（HK6715）上市。
报告具体内容如下：
投资建议：1、白酒（881273）：行业筑底复苏趋势明朗，供给理性出清与需求逐渐修复趋势延续，从出清领先+动销良性+份额提升把握优质龙头投资机遇： 1）首推行业龙头、变革先锋：贵州茅台（600519）；
2）关注供给出清与份额提升：迎驾贡酒（603198）、五粮液（000858）等；
3）关注：山西汾酒（600809）、古井贡酒（000596）、泸州老窖（000568）、今世缘（603369）、金徽酒（603919）、珍酒李渡（HK6979）、老白干酒（600559）、舍得酒业（600702）。2、大众品：鲟龙科技（HK6715）H股上市，现代发布圣牧要约收购，东鹏零食再推新品，建议自下而上把握三条主线：
1）餐饮与乳制品复苏链：大餐饮链改善有望贯穿全年，乳制品等β弱修复可期，重点推荐安井食品（HK2648）（A+H）、海天味业（HK3288）（A+H）、燕京啤酒（000729）、新乳业（002946）、伊利股份（600887），建议关注重庆啤酒（600132）、华润啤酒（HK0291）、青岛啤酒（600600）、巴比食品（605338）、宝立食品（603170）、三元股份（600429）、蒙牛乳业（HK2319）、仙乐健康（300791）等；
2）零食：新鲜零食业态出新正向催化，零食量贩渠道龙头势能延续、产品型公司改善积极，重点推荐：鸣鸣很忙（HK1768）、万辰集团（300972）、盐津铺子（002847）、西麦食品（002956）等，建议关注有友食品（603697）、卫龙美味（HK9985）、好想你（002582）等；
3）自下而上α或改善逻辑清晰：重点推荐莲花控股（600186）、H&H国际控股、泉阳泉（600189）、百润股份（002568）等，建议关注农夫山泉（HK9633）、东鹏饮料（HK9980）、安琪酵母（600298）等。
白酒（881273）：基本面筑底趋势明朗，优选出清&动销领先龙头。本周泸州老窖（000568）和水井坊（600779）召开股东大会。泸州老窖（000568）2026年将稳中求进，全力推进消费（883434）开瓶、渠道拓点、市场扩面，有序推进渠道下沉与数智营销精细运营；同时基于对行业未来产品高端化、品类利口化低度化、市场国际化的三大趋势判断，将择机推出国窖1573年份酒系列产品。水井坊（600779）坚持长期主义，主动调整经营节奏，以结构优化替代规模扩张，将渠道健康作为优先目标。近期酒企股东大会已陆续召开完毕，酒企经营思路中短期基本围绕“去库存、稳价盘、促动销、强C端”这几个关键词，长期均持续发力品牌化、年轻化和国际化。正值年度过半，总结来看，供给端动作理性和报表出清的趋势在延续，2季报酒企下滑和转增长预计并存；需求端整体平淡中也有微观积极信号渐显，飞天茅台的批价持续坚挺，静待下半年尤其旺季动销继续修复。我们认为当下白酒（881273）板块持仓比例、估值水平均处在历史底部，行业基本面和股价筑底趋势明朗，短期资金与风险偏好切换有望带动估值修复，中长期出清领先、动销良性、份额提升三者兼具的龙头配置价值凸显
啤酒（884189）饮料：中国旺旺（HK0151）业绩下滑，东鹏饮料（HK9980）再推电解质新品。
1）啤酒（884189）板块：2026年1-5月广州市规模以上企业累计啤酒（884189）产量35.47万千升，同比下降0.5%；其中5月广州市规模以上企业啤酒（884189）产量7.94万千升，同比下降12.3%。当前世界杯持续开赛，旺季延续，叠加餐饮修复趋势确立，我们预计26Q2在餐饮低基数下啤酒（884189）消费（883434）场景有望迎来顺势改善，演绎餐饮复苏传导、优质龙头率先修复的逻辑，建议优选大单品贡献强α的燕京啤酒（000729）、珠江啤酒（002461），稳健配置龙头及高股息标的重庆啤酒（600132）、华润啤酒（HK0291）、青岛啤酒（600600）等。
2）饮料板块：中国旺旺（HK0151）发布截至2026年3月31日全年业绩，实现营收244.01亿元，同比+3.8%；实现归母净利润38.37亿元，同比-11.5%。东鹏饮料（HK9980）再度推出电解质饮料新品椰子水电解质饮料，以椰子水作为核心基底，明确标注椰子水原果汁含量≥10%，单瓶555ml的规格，含有钠、钾、氯三类电解质总添加量≥600mg。饮料行业竞争激烈，各厂商持续推出新品，卡位布局餐饮、冰柜、量贩等渠道，同时成本端PET原材料面临较大上涨压力，建议优选渠道网点领先且具备大单品增长潜力的企业。
食品：鲟龙科技（HK6715）新股上市，现代发布圣牧要约收购。本周鲟龙科技（HK6715）H股上市，作为全球最大鱼子酱企业，2025年市占率36.1%，断层领先第二名4倍以上，且鲟鱼的养殖需要7-15年时间，公司的先发优势、技术优势及资金投入已形成深厚壁垒。2025年鲟龙科技（HK6715）营收7.7亿元人民币，同比+14.9%，归母净利润3.6亿元，同比+17.8%，剔除生物资产公允变动后毛利率67.7%、净利率47.5%，作为高端消费（883434）领域龙头企业盈利能力显著。6月30日现代牧业（HK1117）发布对中国圣牧（HK1432）的要约通函，收购现代及StartGreat已持有以外的全部发行股份，合计约57.61亿股，每股要约收购价为0.35港元/股，首个交割日为7月21日，要约条件为在7月21日下午4时前收到的有效接纳使得现代牧业（HK1117）及其一致行动人士持有中国圣牧（HK1432）超过50%投票权，若达成则触发无条件收购要约，若未达成则要约失效，可进行延长、修订等。零食板块中，卫龙美味（HK9985）基于地域特色上新武汉蒜蓉小龙虾、贵州红酸汤、浙江老字号五黑魔芋爽；盐津铺子（002847）联名优酸乳推新乳酸菌蒟蒻爽果冻；劲仔官宣全球代言人王俊凯，在推新及市场触达层面均持续打造新亮点。餐饮供应链方面，我们认为行业稳健复苏、格局优化态势延续，建议积极关注安井食品（HK2648）和巴比食品（605338）。近日安井食品（HK2648）秘制卤肉肠新品上市，Q2经营平稳。巴比食品（605338）手工小笼包新店型开店积极推进，全年目标有望顺利达成。
风险提示：原材料成本超预期上涨，消费（883434）力及消费（883434）场景复苏不及预期，行业竞争加剧。
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