7月3日，财政部、税务总局、工信部三部门联合发布的车船税调整新政终于靴子落地。
这一政策直接改写了混动与纯电车型的长期持有成本，使得行业需求结构加速向纯电倾斜，也给动力电池全产业链带来了一波估值修复的窗口。
具体来看，新规将从2027年1月1日起执行，插混、增程式、纯电商用车及节能车将不再享受减免，全部恢复征税，唯独家用纯电乘用车（884099）依然维持在免征名单内。
虽然单看每年几百元的车税额似乎不高，但这属于长期的持有成本，长年累月下来差距明显。过去不少消费（883434）者因为插混免税且购车门槛低而分流了纯电订单，如今政策红利消退，大家在购车时势必会更倾向于没有年度税费负担的纯电车型，整车厂的订单结构随之切换，也将直接拉动动力电池的整体需求。
除了整车端的政策利好，锂电行业自身的基本面也在支撑行情走强。当前行业排产数据持续超预期，7月锂电排产环比提升了5%到10%，同比更是大增50%到80%。
随着传统“金九银十”销售旺季的临近，后续排产还会逐月走高。与此同时，碳酸锂价格回落至15到16万元每吨，不仅打开了储能（885921）项目的盈利空间，也刺激了海内外需求的同步爆发。
机构预测2026年全球锂电需求增长将在35%以上，2027年仍能维持25%左右的高增速，上调空间充足。更为关键的是，产业链盈利拐点已经出现，三季度多个材料环节有望迎来涨价，企业盈利弹性将持续释放。
电池龙头凭借议价能力，能快速将原材料成本向下游传导，二季度利润已环比持平并小幅增长；而在行业扩产节奏收紧的背景下，头部企业份额正持续集中。
材料端的表现则更为亮眼，隔膜、铜箔、铝箔在2026至2027年的盈利持续改善，其中铜箔因高端电子箔供不应求，涨价确定性最高；负极和磷酸铁锂企业从二季度开始与客户联动调价，成功转嫁了上游磷和石油焦的成本压力，三季度涨价落地后利润回暖将更加明显。
在此背景下，投资逻辑应当聚焦于两条核心主线。
首先是动力电池龙头，政策倒逼市场向纯电倾斜，加上单车带电量提升以及储能（885921）和海外需求的爆发，电池企业出货量持续超预期，而当前对应2027年的估值仅处于10到15倍的历史低位，修复空间可观，重点关注宁德时代（HK3750）、亿纬锂能（300014）、鹏辉能源（300438）、比亚迪（002594）、中创新航（HK3931）及欣旺达（300207）。
其次是锂电材料端，其涨价弹性尤为充足，特别是铜箔、铝箔及结构件领域，高端电子箔紧缺使得铜箔涨价确定性强，代表企业包括鼎胜新材（603876）、科达利（002850）、德福科技（301511）、诺德股份（600110）和嘉元科技（688388）；隔膜行业供需格局稳定，龙头盈利稳步上行，可留意恩捷股份（002812）、佛塑科技（000973）和星源材质（HK6067）；负极与磷酸铁锂环节因成本顺利传导，二季度盈利已明显改善，关注璞泰来（603659）、尚太科技（001301）和湖南裕能（301358）；电解液及锂钴资源则受益于海外储能（885921）与电动车需求托底，代表标的包括天赐材料（002709）、富临精工（300432）、华友钴业（603799）、天际股份（002759）和多氟多（002407）。
综上所述，本次车船税新政的本质是对需求结构的重塑，随着插混赛道政策红利逐步出清，纯电乘用车（884099）确立了长期成本优势，进而带动动力电池需求持续放量。
叠加碳酸锂下行打开储能（885921）盈利空间以及行业旺季的临近，整条产业链盈利将逐季向上。当前锂电龙头估值处于历史底部，在政策催化与基本面改善的双重作用下，正迎来难得的修复机会。
在操作上，建议优先布局订单稳定、议价能力强的头部电池企业，同时重点把握铜箔、隔膜、负极等具备涨价弹性的材料细分龙头，以兼顾短期行情弹性与中长期的行业成长红利。
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