随着惠科股份（001399）在深交所主板成功上市，兴银理财、宁银理财、光大理财等多家银行理财子公司产品现身其网下配售名单。当前，银行理财资金正加速涌向打新市场，逐步将新股投资作为增厚产品收益的重要方式。业内分析表示，在低利率市场环境下，传统固收理财收益持续承压，加码新股市场已成为理财机构优化收益结构、拓宽投资渠道的重要转型方向。
打新热度持续攀升
银行理财子公司扎堆参与A股打新，离不开政策红利与市场行情的双重助推。2025年3月，监管部门修订发行承销规则，正式将理财公司纳入IPO网下投资者范畴，并将银行理财、保险资管产品划定为A类优先配售对象，彻底打通了理财资金入市的制度壁垒。与此同时，今年上半年A股新股实现“零破发”，首日整体表现亮眼，良好的赚钱效应吸引大量低风险理财资金入场。
市场数据直观体现出资金入场的迅猛态势。截至7月8日，光大理财、宁银理财、兴银理财三家头部理财公司，累计参与A股网下报价307次，较去年12月暴涨约649%，累计获配303次，获配股份总量达189.91万股。在投资策略上，各家机构打法高度统一，普遍采用“报高价、保入围”的方式提升中签率，其中兴银理财策略最为进取，深交所询价100%高于发行价，上交所高价报价占比超95%。
在深耕A股市场的同时，银行理财子公司积极布局港股IPO，推进资产配置全球化。据数据，截至7月，2026年内港股IPO发行数量达91起，合计募资2231.52亿港元，发行数量、募资金额较去年同期分别增长97.83%、92.83%。工银理财、中邮理财、光大理财等机构频频现身基石投资者名单。其中，工银理财今年以来参与10起港股IPO基石投资，认购金额6.06亿港元；中邮理财、光大理财分别参与4起、3起，认购金额2.58亿港元、2.74亿港元。从行业分布看，项目主要集中在半导体（881121）、人工智能（885728）、新能源（850101）等硬科技领域。
行业理性发展成关键
随着打新热度升温，理财打新产品加速扩容，截至7月8日，中国理财网上含“打新”的理财产品已达45只。
然而，打新并非稳赚不赔。业内分析认为，打新对理财公司提出系统性要求：权益底仓配置与动态管理能力、新股定价研判与全行业投研覆盖能力、跨部门协同联动与合规风控适配能力，均是长期以固收投资为主导的银行理财亟待补齐的短板。此外，港股新股本身波动极大、破发风险偏高，整体投资不确定性远高于A股，高收益背后暗藏显著风险。相较于成熟权益投资机构，银行理财长期深耕固收领域，整体权益投研能力较为薄弱，针对硬科技标的估值定价经验不足，难以适配港股复杂的新股估值体系。同时，理财资金期限较短，与港股基石投资6个月锁定期存在错配，解禁期集中抛售还可能压制个股股价，削弱投资收益。
业内普遍认为，未来理财公司参与A+H股打新将成为常态化业务模式，但该策略仅为“固收+”的收益补充，难以彻底改变理财资产配置格局，行业需摒弃打新无风险套利的认知，补齐权益投研短板，平衡收益与风险，推动打新业务规范化、高质量发展。
