本周行情回顾：
2026年7月6日-2026年7月10日，上证指数（1A0001）跌1.17%，报3996.16点。创业板指（399006）跌4.41%，报3842.73点。深证成指（399001）跌3.53%，报15046.67点。造纸（881137）指数跌-3.17%，跑输上证指数（1A0001）2.0%。前五大上涨个股分别为华旺科技（605377）、太阳纸业（002078）、宜宾纸业（600793）、华泰股份（600308）、五洲特纸（605007）。
本周机构观点：
**国泰海通（HK2611）证券本周观点**：
投资建议：推荐全产业链资源布局、经营能力优势突出的太阳纸业（002078），细分赛道龙头仙鹤股份（603733）、华旺科技（605377）、博汇纸业（600966）、山鹰国际（600567）、玖龙纸业（HK2689）。
文化纸：6月报价整体下跌，纸企发布7月涨价函。截至6月26日，本月70g木浆高白双胶纸市场均价为4573元/吨，环比-0.87%，同比-11.22%。影响价格走势的主要因素有：1）本月纸企报盘相对稳定，出货整体一般；2）月内双胶纸市场转产和停机现象较多，市场供给环比减少；3）中下旬部分出版订单开始提货，纸企库存压力有所缓解，但社会端需求暂无起色，出货价格跟跌；4）上游进口木浆市场部分下跌，双胶纸成本面支撑欠佳。展望7月，6月底头部纸企发布7月初200元/吨涨价函，有望支撑文化纸价格。
白纸板：6月成本端强支撑，纸价环比上涨。截至6月26日250-400g平张白卡纸市场成交含税月均价4028元/吨，环比+0.98%，同比-1.44%。影响本月价格走势的原因有：1）纸价低位，且成本压力仍存，纸厂维持促涨态度；2）贸易商为缓和自身出货价格与成本倒挂情况，部分于上半月承压上调纸价；3）市场需求尚处于淡季，市场价格拉涨向下游传导存在一定阻力。
箱瓦纸：月内价格持续上升，成交价格快速上涨。截至6月26日，中国箱板纸市场价月均价3734元/吨，环比+2.64%，同比+6.66%。
本月价格变动主要系：1）纸厂出厂价格持续拉涨，企业库存水平不高，进口纸到港量偏少，市场供应端压力不大，为价格上涨提供支撑；2）下游包装厂整体订单情况环比上月表现略显逊色，但市场涨价气氛浓厚，原纸采购节奏维持；3）上游原料废纸价格整体偏上运行，供应量紧张下，调价频率及涨幅加大，成本面利好于原纸运行。
废纸：国废价格环比上涨，库存略有上升。截至6月26日，废黄板纸市场月均价为1768元/吨，环比+5.62%，同比+20.09%。主要系：1）本月降雨天气较多，打包站回收量一般，出货意向偏弱，导致废黄板纸整体供应偏少；2）下游纸厂开工意向良好，废黄板纸消费（883434）量高位运行，需求整体较强；3）龙头纸企的采购价格保稳促涨，加之打包站囤货意向较强，共同推高了市场看涨气氛。
木浆：下游需求放量相对有限，针叶浆价略有上升。6月进口木浆现货市场均价涨跌互现，刚需交投主导整体节奏。主要影响因素有：1）上海期货交易所纸浆期货主力合约价格震荡下行，叠加下游需求持续疲弱及新一轮智利外盘报跌，共同施压进口针叶浆均价；2）进口阔叶浆市场陷于针叶浆比价下滑、国产阔叶浆低价预期、智利外盘松动及需求不振四重利空交织，价格随之下探；3）包装用纸价格上涨提振进口本色浆需求，成为本月唯一均价环比上行的品种；4）进口化机浆受国产浆低价冲击下出货压力增加，报价同步走弱。
风险提示：海外木浆供应链扰动、下游消费（883434）需求不及预期等。
行业新闻摘要：
1：纸浆期货盘中维持低位震荡，反映下游需求仍处于淡季，市场情绪偏谨慎；
2：瓦楞纸市场价格继续走强，近20天涨幅明显，显示包装纸景气度延续；
3：市场对瓦楞纸后期走势保持乐观预期，行业整体挺价氛围较浓；
4：箱瓦纸高景气延续，供给端价格支撑较强，企业提价意愿持续；
5：河南新乡废纸收购价格上调，原料端成本支撑进一步增强；
6：废纸基准价保持稳定，显示再生原料市场供需结构仍偏紧平衡；
7：阔叶木浆基准价处于较高水平，浆价对纸企成本形成持续压力；
8：针叶木浆基准价维持高位，原料端价格坚挺对纸张市场形成传导；
9：再生白纸行业受到“碳减排”与循环经济逻辑推动，绿色造纸（881137）转型加速；
10：文化纸行业提价预期升温，消费（883434）政策支持与供给端逻辑共同改善行业景气。
龙头公司动态：
1、太阳纸业（002078）：1）总投资不超50亿，太阳纸业（002078）南宁再落“重子”。
2、五洲特纸（605007）：1）产能结构持续优化 五洲特纸（605007）2026年上半年净利预增85.75%至93.97%。2）新增特种纸、工业包装纸产能充分释放！五洲特纸（605007）上半年净利预增86%~94%。3）产能释放，销售规模扩张！五洲特纸（605007）：预计上半年净利润同比增长86%~94%。
行业涨跌幅：
| 日期 | 行业与大盘涨幅差值 | 上证涨跌幅 |
|---|---|---|
| 2026-06-23 | 2.09% | -1.37% |
| 2026-06-24 | -2.75% | 0.11% |
| 2026-06-25 | -0.98% | 0.23% |
| 2026-06-26 | 0.07% | -2.26% |
| 2026-06-29 | -0.36% | 1.16% |
| 2026-06-30 | -0.91% | 0.50% |
| 2026-07-01 | 2.00% | 0.44% |
| 2026-07-02 | 3.30% | -2.03% |
| 2026-07-03 | 1.94% | 0.37% |
| 2026-07-06 | 0.25% | -0.06% |
| 2026-07-07 | -0.73% | -1.26% |
| 2026-07-08 | -1.48% | -0.49% |
| 2026-07-09 | -1.59% | 1.65% |
| 2026-07-10 | 1.53% | -1.00% |
行业指数估值：
| 日期 | 市盈率 |
|---|---|
| 2025-12-31 | 9.07 |
| 2024-12-31 | 10.57 |
行业市值前二十个股涨跌幅：
| 股票名称 | 近一周涨跌幅 | 近一月涨跌幅 | 近一年涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 太阳纸业（002078） | 5.82% | -2.60% | -1.28% |
| 仙鹤股份（603733） | -13.83% | -18.19% | 8.37% |
| 山鹰国际（600567） | -3.55% | -0.73% | -30.26% |
| 民士达 | -14.34% | -14.14% | 18.82% |
| 五洲特纸（605007） | 0.74% | 14.50% | 29.65% |
| 博汇纸业（600966） | -2.39% | -11.39% | 7.69% |
| 青山纸业（600103） | -6.47% | -18.13% | 25.65% |
| 景兴纸业（002067） | -2.86% | -4.90% | 2.26% |
| 冠豪高新（600433） | -4.15% | -8.24% | 1.57% |
| 华旺科技（605377） | 14.85% | 24.29% | 16.84% |
| 岳阳林纸（600963） | -3.46% | -14.96% | -32.38% |
| 安妮股份（002235） | -6.77% | -10.52% | -3.66% |
| 华泰股份（600308） | 2.23% | -3.60% | -9.58% |
| 荣晟环保（603165） | -6.46% | -8.09% | 41.75% |
| ST晨鸣（000488） | -3.38% | -8.26% | 4.17% |
| 齐峰新材（002521） | -7.59% | -5.37% | -24.55% |
| 宜宾纸业（600793） | 2.69% | 21.60% | -41.26% |
| 凯恩股份（002012） | -4.53% | -15.02% | 12.52% |
| 林平发展（603284） | -6.75% | -2.60% | -40.74% |
| 松炀资源（603863） | -4.49% | -14.99% | -11.33% |
