本周行情回顾：
2026年7月6日-2026年7月10日，上证指数（1A0001）跌1.17%，报3996.16点。创业板指（399006）跌4.41%，报3842.73点。深证成指（399001）跌3.53%，报15046.67点。专用设备（881118）指数跌-5.35%，跑输上证指数（1A0001）4.18%。前五大上涨个股分别为深科达（688328）、亚联机械（001395）、山东墨龙（HK0568）、浩洋股份（300833）、远信工业（301053）。
本周机构观点：
**财信证券本周观点**：
2026年上半年挖机出口同比高增：据中国工程机械（881268）工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2026年6月销售各类挖掘机25445台，同比+35.3%。其中：国内销量10898台，同比+33.9%；出口14547台，同比+36.4%。2026年1-6月，共销售挖掘机152320台，同比+26.4%。其中：国内销量79025台，同比+20.4%；出口73295台，同比+33.5%。
装载机电动化率持续提升：据中国工程机械（881268）工业协会对装载机主要制造企业统计，2026年6月销售各类装载机15002台，同比+24.9%。其中：国内销量7002台，同比+16.4%；出口8000台，同比+33.4%。2026年1-6月，共销售各类装载机82052台，同比+26.7%。其中：国内销量41396台，同比+16.2%；出口40656台，同比+39.5%。国内市场上电动装载机渗透率持续攀升，6月国内销售电动装载机4215台，电动化率达60.2%，1-6月国内共销售电动装载机23802台，电动化率达57.5%，较年初提升6.5pp。
国五标准加速行业格局重塑：6月中旬，生态环境部发布通知，公开征求国家生态环境标准《非道路移动机械及其发动机污染物排放限值及测量方法（中国第五阶段）（征求意见稿）》相关意见。相较于国三、国四，国五标准实现了从管控范围、污染物限值设定到测试与监管全方位的提标扩围。在国五标准实施之后，行业将加速优胜劣汰，从被动达标转向全生命周期（883436）数字化合规，加速低端产能出清，市场份额将进一步向头部企业集中。长期来看，新规倒逼设备电动化提速，低价竞争空间收窄，行业正从低价竞争迈向高质量低碳发展新阶段。
多元能源（850101）基建场景驱动工程机械（881268）结构性扩容：近期，国家发改委、国家能源（850101）局印发了《新型能源（850101）体系建设“十五五”规划》，规划在多种能源（850101）基建方向上做出部署，稳固工程机械（881268）行业需求基本盘，多场景差异化建设打开行业增长空间。能源（850101）基建方面，新型电力系统加快建设，特高压线路、配套变电站及抽水蓄能（885935）施工带动土方机械需求；陆上大型风电（885641）、深远海海上风电（885641）项目持续铺开，直接提升大吨位履带、全地面起重机需求。采矿业依托产能置换与绿色转型要求加速升级，露天矿山持续增加矿用挖掘机、宽体自卸车需求。各赛道同步释放细分设备增量，工程机械（881268）需求结构持续优化，能源（850101）基建的长期需求能够有效对冲房地产（881153）市场等传统行业周期（883436）波动，为国内工程机械（881268）内需市场提供稳定、多层次增长支撑。
投资建议：2026年上半年挖机出口端延续高景气，全球化逻辑持续兑现；内需端受新型能源（850101）基建、矿山智能化及国五提标驱动，电动化与高端化趋势确立，以装载机为代表的电动化率已接近六成，政策端国五标准将进一步压缩低端产能生存空间，份额向头部集中，行业由低价竞争步入高质量低碳发展阶段。维持对行业“领先大市”评级。
风险提示：海外市场需求波动及贸易壁垒风险；国内基建与能源（850101）项目落地不及预期风险；电动化领域价格竞争加剧风险；原材料价格波动与汇率风险；下游矿山及能源（850101）行业资本开支波动风险。
**华源证券本周观点**：
工程机械（881268）6月销量延续高增，挖掘机与装载机均维持较快增长。据中国工程机械（881268）工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2026年6月挖掘机销售25445台，同比增长35.3%；1-6月累计销售152320台，同比增长26.4%。装载机方面，6月销售15002台，同比增长24.9%；1-6月累计销售82052台，同比增长26.7%。从单月与累计同比增速对比看，6月挖掘机单月增速高于上半年累计增速，装载机单月增速与累计增速基本相当，显示核心品类销售端仍保持较强增长动能。
内外销均实现较快增长，出口端表现相对更强。6月挖掘机国内销量10898台，同比增长33.9%，出口14547台，同比增长36.4%；装载机国内销量7002台，同比增长16.4%，出口8000台，同比增长33.4%。1-6月看，挖掘机国内销量同比增长20.4%，出口同比增长33.5%；装载机国内销量同比增长16.2%，出口同比增长39.5%，出口增速均明显快于内销。我们认为，国内需求或主要受存量设备更新、设备淘汰后的替换转化以及低基数共同支撑；出口端则受益于国产品牌海外渠道持续完善、产品竞争力提升及海外工程建设需求释放，出口仍是当前工程机械（881268）销量增长的重要增量来源。
国内装载机电动化渗透率维持高位，效率与经济性优势推动产品结构升级。6月国内销售电动装载机4215台，占国内装载机销量比例约60.19%；1-6月国内销售电动装载机23802台，占国内装载机累计销量比例约57.5%，电动装载机已成为装载机内销的重要组成部分。相比之下，电动挖掘机仍处于导入阶段，6月国内销量65台、出口34台，1-6月国内销量186台、出口135台，整体规模仍较小。我们认为，电动装载机高渗透的背后，是产品经济性和作业效率优势逐步被下游客户验证：一方面，电动装载机提速性能更优、典型作业周期（883436）耗时更短，有助于提升单位时间作业效率；另一方面，虽然电动化产品初始购置价格较高，但在能源（850101）成本、保养费用等方面具备优势，综合使用经济性优于燃油装载机。伴随下游客户降本增效和环保需求提升，电动装载机在装载机销量结构中的占比有望维持较高水平。
开工端环比有所回落，终端市场进入由旺转淡阶段。2026年6月工程机械（881268）主要产品月平均工作时长为73.8小时，同比下降4.48%，环比下降4.61%；月开工率为51.1%，同比下降5.83个百分点，环比下降1.25个百分点。6月CMI指数为120.96，同比增长15.04%，环比下降4.92%，且指数低于扩张值（按CMI判断标准），表明国内市场开始步入由旺转淡过程。从终端表现看，6月一线工程机械（881268）市场销售量较上月继续小幅回调，同时上游固定资产投资增速与资金面增速有所回落，对开工强度形成一定扰动。不过，CMI指数及销量数据同比仍明显好于2025年同期，显示当前行业景气并未出现趋势性转弱，短期环比波动或更多反映季节性和资金面扰动。
投资分析意见：国内方面，工程机械（881268）上一轮上行周期（883436）主要集中在2015-2020年，按照设备平均使用寿命测算，部分存量设备已逐步进入替换窗口期，叠加设备更新政策、环保排放要求提升以及重点工程项目推进，内需有望维持修复基础。海外方面，国产品牌在产品性价比、渠道服务和本地化能力方面持续提升，出口有望继续成为平滑国内周期（883436）波动的重要支撑。建议关注徐工机械（000425）、三一重工（HK6031）、中联重科（HK1157）、柳工（000528）等。
风险提示：国内需求修复不及预期；海外市场拓展不及预期；重点工程及资金落地不及预期。
行业新闻摘要：
1：专用设备（881118）行业海外布局持续深化，工程机械（881268）出口与全球市占率同步提升，产业链国际化进入更深层次；
2：专用设备（881118）行业在节能降碳政策推动下加快技术装备研发推广，绿色化、低碳化成为核心发展方向；
3：专用设备（881118）行业国内外需求共振，挖掘机上半年销量与出口双双增长，行业复苏节奏明显加快；
4：专用设备（881118）行业新能源（850101）转型加速，电动工程机械（881268）在国内外市场同步突破，电智融合重塑竞争格局；
5：专用设备（881118）行业农机（885706）装备高质量发展提速，政策与农业现代化共同驱动精密播种机等细分需求快速增长；
6：专用设备（881118）行业智慧农机（885706）体系建设加快，多地推进农机（885706）集团化、智能化整合，产业组织方式持续升级；
7：专用设备（881118）行业安全监管持续强化，装载机等工程机械（881268）事故查处与挂牌督办释放出更严格的行业治理信号；
8：专用设备（881118）行业重大工程项目对需求形成有力支撑，国内基建与矿山开工带动相关设备应用场景扩容；
9：专用设备（881118）行业出口结构持续优化，百台工程设备直达中东等案例表明区域市场开拓成效显著；
10：专用设备（881118）行业市场集中度与竞争格局持续演进，头部企业国际化、数字化与产品高端化趋势更加清晰。
龙头公司动态：
1、芯碁微装（HK9630）：1）芯碁微装（HK9630）涨超6% 近日自研PLP 2000设备成功获得先进封装（886009）领域重要客户订单。2）芯碁微装（HK9630）：2025年PCB曝光设备收入约为10.8亿元。3）芯碁微装（HK9630）：今年一季度公司新签订单超过8亿元。4）这条赛道汇集三只十倍股，谁更有实力？。5）Norges Bank减持芯碁微装（HK9630）17万股 每股作价约449.18港元。6）东吴证券（601555）：给予芯碁微装（HK9630）买入评级。
行业涨跌幅：
| 日期 | 行业与大盘涨幅差值 | 上证涨跌幅 |
|---|---|---|
| 2026-06-23 | 1.67% | -1.37% |
| 2026-06-24 | -1.57% | 0.11% |
| 2026-06-25 | -1.88% | 0.23% |
| 2026-06-26 | 0.57% | -2.26% |
| 2026-06-29 | -1.98% | 1.16% |
| 2026-06-30 | 1.18% | 0.50% |
| 2026-07-01 | 0.85% | 0.44% |
| 2026-07-02 | 1.38% | -2.03% |
| 2026-07-03 | 1.91% | 0.37% |
| 2026-07-06 | -2.12% | -0.06% |
| 2026-07-07 | -1.27% | -1.26% |
| 2026-07-08 | -1.55% | -0.49% |
| 2026-07-09 | -1.07% | 1.65% |
| 2026-07-10 | 1.75% | -1.00% |
行业指数估值：
| 日期 | 市盈率 |
|---|---|
| 2025-12-31 | 23.17 |
| 2024-12-31 | 23.01 |
行业市值前二十个股涨跌幅：
| 股票名称 | 近一周涨跌幅 | 近一月涨跌幅 | 近一年涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 杰瑞股份（002353） | -6.35% | 4.42% | 341.59% |
| 英维克（002837） | 2.95% | 6.73% | 210.16% |
| 芯碁微装（HK9630） | -3.19% | 21.42% | 444.58% |
| 精智达（688627） | 3.75% | 48.96% | 564.59% |
| 豪迈科技（002595） | -7.63% | -9.87% | 15.64% |
| 华兴源创（688001） | -11.24% | 3.69% | 158.14% |
| 日联科技（688531） | -0.63% | 1.92% | 274.18% |
| 汇成真空（301392） | 9.16% | 73.12% | 140.78% |
| 泰金新能（688813） | -9.81% | 24.04% | 246.80% |
| 中创智领（HK0564） | -6.35% | -11.01% | -1.58% |
| 航天工程（603698） | 4.36% | 43.66% | 167.37% |
| 国机重装（601399） | -7.20% | -10.31% | 5.23% |
| 中信重工（601608） | 1.82% | -4.36% | 14.51% |
| 东威科技（688700） | -6.68% | -22.20% | 89.58% |
| 强瑞技术（301128） | -3.76% | -12.03% | 328.19% |
| 东方精工（002611） | -4.79% | -0.63% | 44.25% |
| 中国一重（601106） | -7.27% | -11.56% | 7.37% |
| 正帆科技（688596） | -12.12% | 48.12% | 90.99% |
| 上海机电（600835） | -1.60% | 7.19% | 0.85% |
| 天地科技（600582） | -1.69% | -12.45% | -21.62% |
行业相关的ETF有嘉实上证科创板工业机械ETF（588850）、南方中证工程机械主题ETF（516440）、华夏中证智选1000成长创新策略ETF（562520）、建信上证智选科创板创新价值ETF（588910）
