2026年7月13日，东方证券（HK3958）发布了一篇煤炭（850105）行业的研究报告，报告指出，煤炭（850105）股底部横盘震荡，有望逐步进入右侧行情。
报告具体内容如下：
煤炭（850105）股底部横盘震荡，有望逐步进入右侧行情。（1）本周申万煤炭开采（884014）指数周环比+1.4%，跑赢沪深300（399300）（-1.3%），板块继续上行；（2）上周我们提到，本轮煤价下行核心原因在海外而非国内，油价下行拖累海外能源（850101）价格以及海运费用，带来进口煤数量的上行，从而对国内煤价形成冲击；
（3）本周我们观察到，随着大秦线发运量回落、锚地船舶数量止跌回升，港口5500大卡动力煤现货价本周五已经止跌，后续随着旺季来临电厂采购需求回升，煤价有望走出反弹行情。
动力煤：本轮下跌行情基本结束，反弹可期。
（1）截至7月10日，榆林5800大卡动力煤现货价格环比-14元/吨、鄂尔多斯（600295）5500大卡动力煤现货价格环比-22元/吨，坑口煤价承压下行；
（2）截至7月10日，秦皇岛港口5500大卡动力煤价格周环比下跌21元/吨；
（3）值得注意的是，本周五秦皇岛港口5500大卡动力煤价格并未进一步下行，在大秦线运量下降、CBCFI沿海煤炭（850105）运价指数回升、海外油气价格回升的背景下，本轮动力煤价格下跌行情基本结束，后续反弹可期。
焦煤：现货价格维持高位，钢厂、焦化厂仍在去库。
（1）截至7月10日，本周独立焦化厂焦煤库存832万吨，周环比-3.4%，样本钢厂焦煤库存776万吨，周环比-0.7%，焦化厂、钢厂仍延续去库；
（2）截至7月10日，柳林低硫主焦煤价格为1980元/吨，环比-24元/吨，澳大利亚峰景矿硬焦煤价格为261美元/吨，环比-4美元/吨；
（3）短期低硫主焦现货价格已超过2000元/吨，钢厂、焦化厂补库意愿均较低，钢厂、焦化厂去库趋势结束大概率锚定这一轮焦煤价格回调的底部。
焦煤、动力煤比价仍处于历史较低水平。截至7月10日，焦煤期货收盘价与动力煤港口5500大卡价格比值下降至1.50，近期持续上升。
投资建议：短期板块受资金面、消息面影响回调，当前基本面支撑仍坚实，回调带来配置机会，推荐中国神华（HK1088）（601088，买入）、中煤能源（HK1898）（601898，增持）、陕西煤业（601225）（601225，增持）、晋控煤业（601001）（601001，增持），安监扰动对焦煤的影响大于动力煤，焦煤价格有望持续向上修复，推荐平煤股份（601666）（601666，增持）、淮北矿业（600985）（600985，买入）、山西焦煤（000983）（000983，增持）、潞安环能（601699）（601699，增持）。
风险提示
经济增速下滑；水电出力超预期；海外地缘冲突迅速结束；政策实施力度不及预期。
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