2026年7月13日，东吴证券（601555）发布了一篇计算机行业的研究报告，报告指出，AI时代浪潮势不可挡，AI基建+具身智能+资本开支侧三端受益。
报告具体内容如下：
摘要 AIDC直流化趋势确立，电源技术加速迭代。25年全球AI基建周期（883436）启动，26年国内外CSP（CSPI）继续上修CAPEX指引加大AI基建投入，英伟达（NVDA）Rubin系列GPU公司官方预计于26H2开始放量，谷歌TPUv7上修出货预期至300万片以上，我们认为随着算力芯片的迭代和高性能卡的放量，海外±400VHVDC有望于下半年率先放量，形式主要以Sidecar为主，其中内资公司仅麦米产品进度最快；国内HVDC渗透率加速提升，阿里、腾讯HVDC项目渗透率提升、字节首次采用800VHVDC方案；全球SST处于产业期初期，国内显著领先海外，国内四方、阳光、为光能源（850101）、智光等企业陆续发布SST产品并推动产业化落地，建议重点关注海外客户合作紧密、有工程运行经验的龙头标的；柜内电源伴随GPU迭代变化，PSU电源进板、一二次电源融合或为下一代柜内电源发展方向，重点关注服务器电源龙头+头部功率半导体（881121）器件公司的机会。 电力设备出海高景气，国内把握特高压（885425）交流结构性机会。
1）电力设备出海方面，全球电网建设大周期（883436）刚启动，美国CSP（CSPI）自建电源对变压器、断路器的需求拉动有乘数效应，燃气轮机供不应求成为全球硬通货。电源侧，北美CSP（CSPI）数据中心选择燃气轮机作为主电源的最优解，西门子、GEV的燃机订单已预定至30年，国内自主可控龙头东方电气（HK1072）拿到20台G50订单，实现北美AIDC燃机市场0-1突破。电网侧，26年在高温+AI双重影响下，我们认为北美电网超负荷将成为常态，美国电网扩容&新建特高压（885425）网架+数据中心自建电源和变电站，有望加速国内公司在北美市场的突破，看好壁垒高、格局优、盈利好的高压设备及零部件板块。
2）国内市场方面，特高压（885425）交流和背靠背柔直项目密集核准招标，龙头公司高毛利订单大幅增长，我们认为下半年直流特高压（885425）有望批量核准招标，电网投资维持年初预期稳健增长，达成“十五五”承上启下开局之年的任务目标。
Optimus量产前夕、国内外进入下一产业阶段。特斯拉（TSLA）Optimus已完成四项最关键的量产前置工作，正式进入制造导入阶段，同时泰国、墨西哥等区域的供应链近岸化也在推进。此外，执行器、丝杠、减速器（886008）等重资产环节供应商首批PPA已签订，“先认证、后配额”路径明确。综合看，下半年不是真正的放量期，而是验证Optimus能否从样机逻辑切换到制造逻辑的关键阶段。我们认为当前T链处于量产前关键阶段，重点关注订单节奏及海外工厂审厂情况。国内人形产业已从产品发布切换至出货、数据建设和资本化推进，下一阶段的竞争不只是本体能力，而是“真实数据—模型训练—场景反馈”的闭环效率，重点关注头部企业26年出货预期及上市节奏。
需求复苏进一步明确，内资头部全面提速。当前工控需求复苏超市场预期，新兴行业投资明显回暖，传统行业改造订单释放，项目型需求改善，其中锂电、AI硬件、3C、机床、物流等行业超预期复苏，带动内资工控公司订单增速亮眼，我们预计内资龙头企业26年订单增速超40%。另一方面，工控行业已经历三年多下行周期（883436），25年已出现明确筑底回暖信号，26年逐月加强，预计至少可维持至27年。综合看，此轮工控复苏强度高、持续性强。
AIDC重点推荐四方股份（601126）、阳光电源（300274）、金盘科技（688676）、麦格米特（002851）、蔚蓝锂芯（002245）、良信股份（002706）、中恒电气（002364）、科士达（002518）、优优绿能（301590）、盛弘股份（300693），建议关注可立克（002782）、欧陆通（300870）、京泉华（002885）、新特电气（301120）、江海股份（002484）、法拉电子（600563）。电力设备出海推荐：思源电气（002028）、金盘科技（688676）、东方电气（HK1072）、伊戈尔（002922）、神马电力（603530）、白云电器（603861）、海兴电力（603556），建议关注：华明装备（002270）、特变电工（600089）、汽轮科技（300277）。人形机器人（886069）推荐三花智控（002050）、科达利（002850）、浙江荣泰（603119）、斯菱智驱（301550）、北特科技（603009）、震裕科技（300953）、儒竞科技（301525），建议关注奥比中光（688322）、五洲新春（603667）、峰岹科技（688279）、福莱新材（605488）等。工控推荐：汇川技术（300124）、雷赛智能（002979）、信捷电气（603416）、伟创电气（688698），建议关注正弦电气（688395）、禾川科技（688320）。国内电网推荐：平高电气（600312）、许继电气（000400）、中国西电（601179）、国电南瑞（600406），建议关注：赛晶科技（HK0580）、长高电新。
风险提示：全球电网投资不及预期，海外政策不及预期，原材料及运费涨价超预期，竞争加剧等。
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