“约定年化收益率8.18%”“新客专享最高超过6%年化收益”……在银行存款利率破1%的时代，券商新客理财的高年化收益率格外抢眼。有人在社交平台分享“薅羊毛”经验，有人建群更新券商“福利”，还有人付费购买开户教程。而另一边，多家券商正以贴息产品争抢新客。上海证券报记者采访发现，在券商新客理财走红的背后，普通投资者在为到期资金寻找落点，券商则借机争夺财富管理入口，一场围绕“钱袋子”去向的资产换仓正在展开。
券商的“羊毛”不薅白不薅
近期，多家券商在开户页面和营销活动中推出新客专属产品。记者梳理发现：申万宏源（HK6806）部分推广页面展示“约定年化收益率8.18%”等新客权益；国泰海通（HK2611）将新客理财券、投顾课程、“智能优选”等投资工具与权益打包，部分产品展示的年化收益率在6%左右；光大证券（HK6178）、广发证券（HK1776）、中金财富等多家券商，均推出年化收益率4%至8%左右的新客产品。
与此同时，券商新客理财在社交平台上已被总结成标准流程，收益率、额度、有效期及资金衔接方式等都有“攻略”。不少投资者还组建“薅羊毛”群，更新券商福利并晒出收益。二手交易平台上，也有商家出售涵盖开户、转户等内容的实操攻略。
“投新客理财产品不需要盯盘，没有太多操作上的麻烦，这样的‘羊毛’不薅白不薅。”有投资者对记者表示，自己更关注本金风险、资金占用时间和收益率，券商新客理财产品成为了“省时省力”的选择。
苏商银行特约研究员付一夫在接受记者采访时表示，社交平台兴起的“薅券商新客羊毛”现象，反映出利率下行周期（883436）中居民资产配置意识的变化。“这类产品短期年化收益率明显高于银行存款和零钱理财，风险等级相对较低，参与门槛也不高，恰好契合部分普通储户的短期资金管理需求。”
为“钱袋子”寻找新落点
券商新客理财升温的背后，是存款收益的不断下移。德邦证券研报测算，在存款搬家和超额储蓄综合影响下，2026年大规模定期存款集中到期规模约为63.6万亿元，高于往年30万亿至40万亿元的水平。叠加当前利率持续下行，居民寻求更高收益资产的动力显著增强。
央行最新数据显示，2026年4月和5月，居民存款合计减少2.05万亿元，其中，4月减少1.94万亿元，5月继续缩水1100亿元。这也是近十年来居民存款首次连续两个月负增长。
“现在银行的利率低，我既不想钱放着，也不想承担太多风险。”有投资者对记者表示，在目前低利率的环境下，券商新客理财产品能够在短期平衡风险与收益。
在付一夫看来，券商新客理财产品其实并非新鲜事物，而今年券商新客理财热度明显提升，是市场环境、产品供给和线上传播共同作用的结果：一方面，定期存款和货币基金收益率持续下降，居民稳健理财的选择空间收窄；另一方面，券商收益凭证、报价回购等产品，在一定程度上填补了低波动产品的需求缺口。
“本轮居民存款集中到期，使大量闲置资金面临再配置。券商新客产品凭借短期限和收益优势，成为部分稳健型资金离开存款后的第一站。”付一夫说。
留住“羊毛客”更关键
券商推出新客理财，不仅是产品销售，更是以高收益产品打开“账户入口”的获客方式。
付一夫表示，部分新客产品展示的较高年化收益率，实质上是券商利用营销预算进行收益补贴，并非底层资产能够长期提供的自然回报。“传统股票交易佣金持续走低，单纯依靠手续费的空间不断收窄。券商愿意承担短期获客成本，是希望在客户开户入金后，进一步拓展基金代销、投资顾问和融资融券（885338）等业务。”
吸引“羊毛客”是第一步，留住“羊毛客”更为关键。有行业人士对记者表示，只有能根据客户风险承受能力提供股票投资、固收产品和基金投顾服务，才有机会承接居民长期资产配置需求，而近年来，不少券商也与投顾公司合作，在引流的同时把相关的投资工具一并“打包”给新客户，以为客户提供与其风险偏好相匹配的长期服务。
先在券商开户“薅上羊毛”，再观望入市机会，对投资者而言也未尝不是好的选择。“先有了账户，再看看市场情况，考虑要不要买点股票、基金。”有投资者对记者表示，券商新客理财产品能填补存款到期取出后的过渡期，也方便后续根据意愿随时投资。
在一份“薅羊毛”攻略中，记者看到了“避坑指南”一章，对产品风险与收益、条款细节陷阱等进行提示。同时，在第三方投诉平台上，也有投资者投诉某券商新客理财规则不透明、条件限制过多以致无法享受新客户福利。
付一夫提示，券商理财不能与银行存款混为一谈，相关产品不受存款保险制度保障，即便本金保障型收益凭证约定了保障条款，也不等于刚性兑付。
他还提醒，在高年化收益率的吸引下，投资者容易忽略产品限制条款。例如，高收益产品通常设有额度上限和开户时限，超出限额的资金只能享受普通收益。
“普通投资者仍应理性作出选择，不能将短期营销补贴理解为长期稳定回报，也要避免因为追逐小额补贴而忽略整体资产配置。”付一夫说。
