2026年上半年生猪价格整体承压运行，猪价创下近年低位，核心源于市场供给充裕、终端消费（883434）偏弱。前期产能集中释放，出栏量同比高位，养殖端普遍亏损。结合繁育周期（883436）推演，下半年生猪供给压力将缓解，叠加季节性消费（883434）旺季降至，猪价有望走出趋势性上涨行情。
上半年猪价触新低
卓创资讯（301299）监测1-6月全国瘦肉型生猪呈震荡下滑走势，期间鲜有上涨，1-6月均价为10.39元/公斤，同比下跌30.02%。其中，最低点为4月14日的8.59元/公斤，同时也为八年来最低点，最高点为1月19日的13.26元/公斤。对比2026年与2021-2025年相对水平看，2026年猪价整体低于过去五年的最低点。
一季度及二季度前期，春节前需求旺季支撑猪价短时间上涨，春节后需求降至冰点，叠加产能释放，猪价于4月中旬跌至新低。4月中下旬，需求回暖，同时部分养殖端惜售，支撑猪价短时上涨。5-6月，需求随气温升高而下滑，同时养殖端出栏意愿强，猪价震荡微降。6月末，养殖端出栏节奏放缓，猪价上涨。
上半年需求平淡供应过剩利空猪价
卓创资讯（301299）监测1-6月日度屠宰量平均为19.25万头，同比11.53%。长周期（883436）对比看，屠宰量反映生猪供应水平，屠宰量同比增加意味着供应同比增加。从1-6月屠宰量的运行趋势上看，生猪需求符合季节性规律。1至2月节前备货带动屠宰量走高；节后消费（883434）回落，3月屠宰量环比明显减少。3月末至4月猪价低位运行，屠宰企业加大冻品入库，支撑屠宰量增加。5-6月企业冻品库存高位，主动入库意愿降低，叠加高温天气猪肉（885573）鲜销不畅，屠宰量回落。整体来看，1-6月屠宰增量主要依靠春节及屠宰厂主动入库冻品拉动，鲜肉终端需求偏弱，对猪价支撑力度有限。
1-6月份处于产能释放期，供应同比增加。卓创资讯（301299）监测1-6月196家样本企业生猪出栏总量为1.00亿头有余，同比增加12.09%。供给是上半年利空猪价的核心因素。2025年养殖行业扩产，能繁母猪存栏维持较高水平；三季度虽有养殖户小幅缩减母猪存栏，但前期存栏基数较大，能繁母猪总量减幅有限；同时，行业PSY持续优化，母猪生产效率提升，支撑2026年上半年生猪产能释放。另一方面，上半年生猪价格探底，生猪养殖（884275）行业全面亏损，部分养殖单位看跌后市，加快出栏节奏，进一步增加市场供应，利空生猪价格。
下半年猪价或迎趋势性回暖
按生长周期（883436）推算，2025年9月到2026年2月的能繁母猪存栏量决定了2026年7-12月的生猪理论出栏量，卓创资讯（301299）监测2025年9月到2026年2月196家样本企业能繁母猪存栏量呈主线下滑态势，表明2026年下半年生猪理论出栏量或减少为主。同时，2026年1-6月的新生仔猪量决定了7-12月的生猪理论出栏量，1-6月新生仔猪量有增有减，其中，一季度仔猪腹泻导致仔猪成活率较低，直接削弱1-2月新生仔猪量增加对下半年生猪供应的影响。从能繁母猪存栏量变化和新生仔猪环比变化综合来看，8-9月份供应压力或明显缓解，对猪价形成长线利多影响。同时，7-8月，夏季高温，生猪生长速度放缓，养殖端或有压栏增重动作，利多猪价；12月份，养殖端或于年底加大出栏，或对猪价产生利空影响。
需求端来看，下半年生猪需求或仍按照季节性走势运行。7至8月高温压制猪肉（885573）终端消费（883434），同时生猪生长增重放缓，市场供应或收紧，屠宰量或减少。9月起气温下降，叠加中秋、国庆节日备货带动下游采购积极，屠宰量或上升。11-12月腌腊旺季开启，冬季猪肉（885573）需求增加，生猪屠宰量或持续增加。
综合供需来看，下半年生猪价格或迎来趋势性回暖，年底价格或微幅回落。7-12月猪价低点或在7月，均价预计为10.99元/公斤；高点或在11月，均价预计在12.58元/公斤。
