光伏行业的“去产能”深水区，正无情地吞噬着巨头们的利润。同花顺（300033）iFinD数据显示，截至发稿，已有24家光伏上市公司披露2026年上半年业绩预告：尽管整体主产业链仍在“寻底”，续亏、首亏、预减态势蔓延，但减亏信号、技术升级以及辅材领域的逆势增长，已为行业的未来复苏透出一线曙光。
主产业链各环节深陷“亏损洪流”
7月14日晚间，16家光伏企业密集披露半年报预告，将行业的寒意推向了顶点。从硅料、硅片到组件、辅材，产业链各环节龙头均面临压力。
其中，硅料和电池片双龙头通威股份（600438）（600438.SH）预计上半年归母净利润及扣非净利润均亏损约48亿至54亿元。公司坦言，虽然部分竞争力不足的产能正逐步退出，但整体供需失衡尚未根本性改善，产品价格持续低迷导致经营承压。
光伏硅片与组件双龙头隆基绿能（601012）（601012.SH）预计上半年归母净亏损34亿至38亿元，扣非净亏损达37亿至42亿元。隆基分析称，除供需失衡外，国内新能源（850101）消纳不足及去年同期抢装高基数，导致上半年国内新增装机大幅回落。此外，组件销量下降、开工率不足、毛利率较低、联营企业投资损失及人民币汇兑损失等多重因素叠加，加剧了亏损。
组件产能在第一梯队的晶澳科技（002459）（002459.SZ）预计上半年归母净亏损24亿至29亿元。晶澳直言，除主产业链竞争加剧外，出口退税政策取消新增了一定税负成本，国际贸易摩擦及地缘冲突导致物流受阻，甚至有个别海外订单触发了履约索赔。
辅材与中游电池片同样承压。光伏玻璃龙头福莱特（601865）（601865.SH）预计上半年归母净利润亏损3亿至4亿元，迎来“首亏”。公司表示，这属于行业结构性调整与阶段性产能过剩带来的阶段性影响。
N型电池片主力钧达股份（002865）（002865.SZ）预计上半年归母净亏损1.8亿元至2.7亿元，上年同期亏损2.64亿元，其分析，是受制于去产能周期（883436）、电价政策调整、国内装机下滑及海外贸易限制等多重冲击。
技术迭代与辅材领域的“修复微光”
虽然主产业链整体仍在底部挣扎，但随着各企业降本增效的推进，分化已经开始，部分领域正释放出积极的边际改善信号。
TCL中环（002129）（002129.SZ）预计上半年归母净亏损30亿至33亿元，但业绩呈现同比改善，二季度环比一季度亦出现经营修复。TCL中环（002129）称，公司通过降本增效使硅片业务的非硅成本同比下降超13%；同时，其组件业务收入同比增长近40%（海外出货同比提升4倍），BC及半片等高效产品出货占比超过15%，规模增长与结构优化共同驱动组件业务减亏。
同时，BC电池领先者爱旭股份（600732）（600732.SH）预计上半年归母净亏损6.8亿元至7.9亿元。尽管受出口退税取消、外汇波动及减值计提等影响，但公司强调，其单季度亏损幅度已显著收窄。
值得一提的是，辅材环节与跨界业务逆势突围。比如，光伏胶膜龙头福斯特（603806）（603806.SH）预计上半年归母净利润达8.69亿元，同比大增75.35%。福斯特（603806）分析，一方面，受中东地缘冲突影响，原材料光伏树脂价格上升，带动胶膜销售单价与盈利能力提升；另一方面，公司新业务用于PCB制成的感光干膜产品销售量和盈利能力提升，增强公司整体的盈利能力。
在阵痛期，BC（背接触）技术正成为各大企业差异化竞争的焦点。隆基绿能（601012）表示，上半年海外市场销量和BC产品销量占比显著提升。协鑫集成（002506）（002506.SZ）指出，通过BC新技术改造已获得高溢价订单。行业设备商帝尔激光（300776）（300776.SZ）预测，未来几年BC产能将持续增长，2026年BC预计有40—50GW的新增/改扩产需求。
阵痛后的出清与高质量复苏
面对长周期（883436）的考验，光伏产业链各方并未失去信心，而是将目光投向了技术迭代、全球化布局与产能出清后的价值回归。
钧达股份（002865）指出，随着组件强制性安全、能效相关标准的落地，落后产能将加速出清，产业链供需逐步回归平衡，产品价格与盈利水平有望修复。
中金公司（601995）（601995.SH）同样认为，高功率组件带来的溢价和市占率提升，有望助力龙头率先业绩转正，同时加速尾部企业的自然淘汰，改善供需关系。
通威股份（600438）与晶澳科技（002459）均强调，虽然面临阶段性失衡，但清洁能源（850101）长期空间广阔。企业未来将严控经营风险，立足自身降本增效与全球化布局，努力实现经营业绩改善。
福莱特（601865）和TCL中环（002129）表示，将继续聚焦主业，深化技术创新，加快BC等高效产能的升级与产品结构优化，积极把握行业调整期带来的结构性机遇。
