2026年7月16日，开源证券发布了一篇证券Ⅱ行业的研究报告，报告指出，券商中报预告超预期，高增背后的成长性尚未定价。
报告具体内容如下：
上市券商中报预告超预期，2季度环比高增 事件：截至7月15日，上市券商中报预告全部披露，整体超我们预期。此前我们预计，四家受科创股一二级投资收益影响较小的头部券商（中信证券（600030）、中金公司（601995）、华泰证券（601688）、广发证券（000776））2季度业绩环比+25%，以预告区间中值计算，披露业绩环比+35%，超我们预期。披露业绩预告的20家上市券商中报预告中值整体同比+91%，2季度环比+63%。 业绩高增背后的成长性验证更值得关注，“三大成长叙事”延续
（1）在2026年1季度和2季度交易量接近的情况下，头部券商盈利环比延续较快增长，验证成长性。
（2）头部券商2026年2季度业绩均明显超过2025年3季度水平，两个季度科创创业50和主动偏股基金指数涨幅接近。头部券商平均+55%，其中中信证券（600030）+42%、国泰海通（HK2611）+53%、中金公司（601995）+90%、华泰证券（601688）+30%、广发证券（000776）+59%，可比基数下的业绩高增彰显成长属性。
（3）多家券商预告公告明确披露，盈利增长普遍驱动业务：财富管理、机构业务（国际）、投行和资管。我们认为，证券行业的“三大成长叙事”是中长期成长性重要驱动力量：存款搬家下大财富管理的历史机遇、海外业务扩表新叙事、投行+投资启航。
（4）科创股2季度大幅上涨，也为券商科技股一级股权（PE直投和另类跟投）和二级股票投资释放业绩显著弹性。科创股大普微（301666）、华虹宏力（688347）上涨以及长鑫科技（688825）等一级股权资产重估下，国泰海通（HK2611）、招商证券（600999）、华安证券（600909）、财通证券（601108）等2季度盈利弹性凸显。
中报有望进一步催化板块机会，继续重点推荐头部券商
券商中报预告高增有望催化板块机会，低估值水位尚未反映盈利成长性带来的估值提升，关注后续风格再平衡、中报业务数据披露和交易量催化。继续重点推荐低估值头部券商：首推低估值且基本面成长性突出的头部券商广发证券（000776）、中金公司（601995）H，推荐华泰证券（601688）、国泰海通（HK2611）、中信证券（600030）。金融IT推荐同花顺（300033）。
风险提示：监管政策不确定性；股市大幅波动影响；行业竞争加剧。
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