2026年7月20日，东方证券（HK3958）发布了一篇电力设备及新能源（850101）行业的研究报告，报告指出，6月储能（885921）保持增长，看好全年储能（885921）需求与下半年放量。
报告具体内容如下：
据CESA，2026年6月，国内新型储能（885921）新增并网77个项目，装机总规模为4.22GW/11.02GWh，同比增长0.72%/9.98%，环比增长41.6%/53.5%。 西北地区装机容量领跑、甘肃、广东、河北容量占比近四成。从区域分布来看，西北地区6月新增装机规模最大，为0.99GW/2.68GWh，功率占比23.4%，位居第三，容量占比24.3%，位居第一。区域内项目分布在甘肃、新疆、宁夏、青海四省，以大型独立储能（885921）和电源侧配储为主。从省份来看，甘肃6月新增装机规模合计0.47GW/1.64GWh，容量占比14.88%，全国排名第一。 电网侧占比约六成、多种新型技术集中落地。从应用场景来看，电网侧独立/共享储能（885921）新增并网项目28个，装机规模约2.74GW/6.85G（885556）Wh，功率占比64.8%，容量占比62.2%，双双位居第一。
民营企业贡献超四成、第三方储能（885921）集成商崛起。从业主单位来看，6月并网项目中，民营企业以及第三方储能（885921）集成商以41.6%的功率占比位居第一，反映出独立储能（885921）电站投资运营市场高度市场化，其中易储能源（850101）投运规模最大，达到500MW/1GWh；海博思创（688411）投运规模也达到GWh级别，为250MW/1GWh；龙净环保（600388）投运215MW/860MWh；中创新航（HK3931）旗下能源（850101）投资平台凯博资本投运2个项目，合计规模200MW/600MWh。地方国企以21.9%的功率占比排名第二，五大六小能源（850101）央企以18.9%的功率占比排名第三。
投资建议：整体来看，6月同比增速略有放缓，我们认为归其原因主要是系统运行费快速提升所致，根据电联新媒数据，2026年第一季度，系统运行费呈现“总量跳涨、结构分化、全面显性化”特征，全国工商业用户的系统运行费用占比从8%飙升至15%以上，部分地区突破25%，预计2026~2030年是快速上涨期，年均增速预计达20%~30%。根据国家电投经研院，缴纳系统运行费后，网侧储能（885921）价差收益大幅下降，增加的容量补偿收益难以弥补。我们认为，系统运行费作为调节阀门会影响装机节奏，但并不影响总需求，随着市场收益不平衡性逐渐突出，后续收益结构问题或将得到解决。我们看好储能（885921）全年需求与下半年放量节奏。
相关标的：阳光电源（300274）（300274，未评级）、宁德时代（HK3750）（300750，未评级）、海博思创（688411）（688411，未评级）、亿纬锂能（300014）（300014，未评级）、阿特斯（688472）（688472，未评级）、海伦哲（300201）（300201，未评级）
风险提示
国内储能（885921）装机不及预期。
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