2026年7月24日，中航证券发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，AI诊断与药研资本化提速，医疗智能体加速落地。
报告具体内容如下：
当前，国内外医疗公司持续布局AI产品与服务，覆盖医学影像、数字病理、临床辅助决策、精准医疗、健康管理、医疗信息化、药物研发以及医疗机器人等环节，通过降本增效、优化就医流程、改善患者诊疗体验等方式，逐步赋能医药、医疗多产业链环节。AI正从传统技术辅助工具，逐步升级为医疗产业“价值重塑”和“效率革命”的关键驱动力，其商业价值正在从研发端向临床端、支付端和患者端全面渗透。 从场景需求看，AI医疗投资逻辑本质上是解决行业痛点：AI辅助诊断提升效率、一致性和基层可及性，具备明确降本增效价值；癌症早筛、伴随诊断和疗效预测对应精准医疗需求；AI药物研发通过靶点发现、分子设计、实验验证和临床方案优化提高项目推进效率；智能体和全病程管理则对应医生减负、患者触达和院内运营效率提升。能够被纳入真实临床流程、真实研发流程和真实支付链条的AI产品，才具备持续商业化能力。 从技术演进和商业化成熟度看，不同赛道处在不同阶段。AI医学影像已从肺结节等单病种辅助诊断迈向多病种一体化、全流程管理和效率提升，需要关注产品矩阵、PACS/RIS嵌入深度、监管获批覆盖范围及真实世界证据；AI数字病理需要关注扫描设备、图像管理、AI算法、伴随诊断和药企服务的一体化闭环；AIDD需要关注平台技术验证、与顶级药企合作深度以及对临床阶段成功率和速度的真实提升。
医疗基础大模型、多模态模型和医疗智能体是本轮AI医疗的重要增量。其价值不只在于文本问答，而在于能否连接电子病历、影像、检验、病理、药学和随访数据，并在权限管理、审计追踪、安全合规和医生确认机制下完成诊前、诊中、诊后流程协同。医疗智能体的竞争核心将从模型参数和单次问答能力，转向场景闭环、数据治理、可解释性和可审计能力。
从公司筛选维度看，建议优先关注具备三类能力的企业：一是拥有真实医院（884301）场景、监管证书或高质量数据资产的公司；二是能够将AI能力嵌入HIS、PACS、病理、药学、随访和支付流程的公司；三是与大型医院（884301）、药企、互联网医疗平台或区域政府形成稳定合作入口的公司。AI医疗投资不宜只看模型发布热度，更应看临床证据、商业闭环和可复制交付能力。
建议关注：
1）AI制药：晶泰控股（HK2228）、泓博医药（301230）、成都先导（688222）、英矽智能（HK3696）等；
2）AI医学影像及辅助诊断：联影医疗（688271）、万东医疗（600055）等；
3）医疗信息化与智慧医院（884301）：嘉和美康（688246）、创业慧康（300451）、东华软件（002065）、卫宁健康（300253）等；
4）互联网医疗与健康平台：京东健康（HK6618）、阿里健康（HK0241）、平安好医生（HK1833）等；
5）精准医学与AI驱动医疗服务（881175）：金域医学（603882）、润达医疗（603108）、美年健康（002044）等；
6）技术/数据平台型企业：讯飞医疗、医渡科技（HK2158）等。
风险提示：人工智能（885728）大模型技术在软件及服务领域的落地节奏低于预期；AI医疗相关政策落地进度不及预期；AI医疗产业发展不及预期；行业竞争加剧；硬件或软件受到外部供应商限制导致研发及生产进度不及预期；宏观经济环境变动。
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