2026年7月26日，华福证券发布了一篇有色金属（1B0819）行业的研究报告，报告指出，钨产业链成本支撑加固，流通原料采购基准抬升。
报告具体内容如下：
投资要点： 贵金属（881169）：地缘冲突进展难定，黄金价格继续弱势运行。美国通胀在商品和服务领域的持续性，仍是货币政策的核心关切。市场对美联储的预期正从“降息”转向“维持高位甚至小幅加息”，这正是黄金短期承压的根本原因。胡塞武装宣布对沙特实施海上封锁后，两艘载有沙特原油驶往亚洲大国和印度的油轮已掉头改道，这直接干扰了全球关键能源（850101）运输通道——霍尔木兹海峡和红海。油轮在霍尔木兹海峡遭袭的事件进一步加剧了航运风险，导致布兰特原油价格一度触及近六周高点。个股：黄金：关注招金灵宝万国紫金黄金，A股关注紫金矿业（HK2899）、中金、赤峰及西金等；H股关注潼关、山金、招矿及集海等。银铂钯：均为黄金的贝塔，个股关注盛达、湖银、豫光、贵研及浩通等。 工业金属（881168）：库存紧缺叠加地缘利好，铜价强势抬升。宏观层面，中东美伊地缘冲突持续反复，多方斡旋推进停火谈判，但双方分歧难以快速弥合，市场持续交易霍尔木兹海峡航运受阻的潜在风险。一旦航道通行受限，不仅将推升国际原油价格、抬高全球冶炼与物流成本，还会影响中东硫磺向外运输，直接扰动海外湿法炼铜原料供给，持续为铜价注入地缘风险溢价，消息面反复变化也放大伦铜日内波动。本周美伊霍尔木兹海峡局势持续紧张，海峡航运风险持续牵动市场情绪。个股：铜，关注江铜、洛钼、盛屯、藏格、金诚信（603979）及北铜，H股关注中色矿及五矿等。铝，关注天山、宏创、云铝、神火、华通、宏桥及中孚等标的。
新能源金属（881267）：碳酸锂价格震荡下行，库存维持去化。本周碳酸锂期货价格波动加剧，带动现货价格跟跌。上半周价格持续下跌，下半周止跌小幅回升。市场上优质新货流通持续偏紧，老货资源相对充裕。锂盐厂以长协订单平稳交付为主，散单捂货惜售心态延续。下游采购仍偏谨慎，原料库存相对充足，多维持刚需跟进。个股：锂关注大中，国城、雅化、盛新、天华、中矿、江特及赣锋等。
其他小金属（884186）：钨产业链成本支撑加固，流通原料采购基准抬升。本周钨市价格偏强运行，市场底部支撑稳固。市面可流通的低价原料资源持续收紧，持货商户惜售心态明显，不愿随意低价成交。下游采购按需跟进，多空格局发生转变，商谈重心稳步抬升，场内悲观情绪消散，整体交易氛围相较前期明显回暖。个股：锑建议关注湖南黄金（002155）、华锡有色（600301）、华钰矿业（601020）；钼关注金钼股份（601958）、中金黄金（600489）、洛阳钼业（HK3993）；稀土（884215）关注中国稀土（000831）、中稀有色（600259）、北方稀土（600111）、金力永磁（HK6680）、厦门钨业（600549）。铟关注云南锗业（002428）。
一周市场回顾：本周涨幅前十：盛达资源（000603）（30.87%）、山金国际（000975）（17.52%）、赤峰黄金（600988）（14.97%）、西部矿业（601168）（14.50%）、盛屯矿业（600711）（13.16%）、藏格矿业（000408）（12.64%）、兴业银锡（000426）（12.44%）、中金黄金（600489）（12.07%）、南山铝业（600219）（12.06%）、中国铝业（601600）（11.85%）。
风险提示
新能源金属（881267）：电动车及储能（885921）需求不及预期；基本金属：中国消费（883434）修复不及预期；贵金属（881169）：美联储降息不及预期。
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