2026年7月26日，开源证券发布了一篇商贸零售行业的研究报告，报告指出，老铺黄金（HK6181）SKP活动开启，潮宏基（002345）高端新店试营业。
报告具体内容如下：
老铺北京SKP七夕活动开启，潮宏基（002345）西南首家非遗工艺馆试营业 7月23日，老铺黄金（HK6181）北京SKP正式开启七夕促销活动，在商场活动满千减50基础上，可与商场黑金卡会员、黄金会员折扣权益同享。低折扣促销下，消费（883434）者排队热情高涨。在不改动商场规则的前提下，老铺黄金（HK6181）促销由品牌新增叠加规则实现价格下探，成功触达此前因金价回落、提价预期缺失而观望的客群。7月23日潮宏基（002345）西南首家非遗工艺馆在成都万象城正式开启试营业：该门店定位高奢，以鲜明的博物馆印记为灵感，将“博古架”古典形式引入现代美学空间，将东方珠宝之美以崭新视觉审美呈现，并与成都万象城原有的潮宏基（002345）主品牌门店形成差异化互补。我们认为，潮宏基（002345）公司门店高端化战略坚定，伴随非遗工艺馆新店型在全国各大高端商场的亮相营业，有望进一步提升品牌势能和高端客群渗透率。此外，周大福（HK1929）披露FY2027Q1经营数据，零售值实现同比+15.1%，港澳市场经营数据表现亮眼。公司4月推出的全新标志性产品“万相系列”季度内零售值超8.7亿港元，初步验证公司在产品创新方面的转型成效，未来品牌转型仍将持续进行。 行业关键词：20度清凉圈、胶原蛋白、巴奴火锅、7鲜零食、炒冰实验室等
【20度清凉圈】去哪儿旅行数据显示“20度清凉圈”城市机酒订单显著增长。
【胶原蛋白】首个国产“交联胶原蛋白植入剂”获NMPA批准上市。
【巴奴火锅】巴奴火锅境外首店预计11月落户香港铜锣湾。
【7鲜零食】7-11推出全新品类“7鲜零食”。
【炒冰实验室】喜茶上海首家“炒冰实验室+店”于7月24日落地国金中心。
板块行情回顾
本周（7月20日-7月24日），商贸零售和社会服务指数分别报收1666.68点/6465.09点，分别下跌2.06%/下跌2.58%（同期上证综指累计上涨1.33%），在31个一级行业中分别位居第23/25位。商社各细分板块中，本周商业物业经营（884162）板块跌幅最小，2026年年初至今品牌化妆品（884272）板块跌幅最小。个股方面，本周学大教育（000526）（+22.6%）、创业黑马（300688）（+19.8%）、合百集团（000417）（+9.8%）涨幅靠前。
投资建议：高端领跑、服务向新，关注零售社服景气赛道优质公司
投资主线一（黄金珠宝）：关注在高端、时尚和投资金赛道具备产品力和洞察力的品牌，重点推荐老铺黄金（HK6181）、潮宏基（002345）、周大生（002867）等，受益标的六福集团（HK0590）、周生生（HK0116）等；
投资主线二（零售电商）：关注零售调改变革推进和受益AI赋能、库存改善的跨境电商（885642）龙头，重点推荐永辉超市（601933）、爱婴室（603214）、吉宏股份（HK2603）、华凯易佰（300592）等；
投资主线三（社会服务）：关注出行复苏、体验消费（883434）升级和AI提效赋能优质服务消费（883434）企业，重点推荐长白山（603099），受益标的科锐国际（300662）、学大教育（000526）、中国中免（HK1880）等；
投资主线四（医美化妆品（884272））：关注深耕情绪消费（883434）与高端消费（883434）赛道的医美化妆品（884272）企业，重点推荐珀莱雅（603605）、巨子生物（HK2367）、若羽臣（003010）、贝泰妮（300957）、朗姿股份（002612）、毛戈平（HK1318）等。
风险提示：消费（883434）恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。_x000c__x000c_
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