2026年7月27日，江海证券发布了一篇电池行业的研究报告，报告指出，磷酸铁锂公司扭亏为盈，盈利改善驱动资本开支。
报告具体内容如下：
投资要点： 磷酸铁锂公司业绩预告扭亏，龙头企业上调加工费。受益于全球新能源（850101）行业景气度持续上行，锂电池（884309）正极材料下游需求持续增长。龙蟠科技（603906）公告预计2026年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为3.73亿元至4.48亿元，与2025年同期相比，将增加4.58亿元至5.33亿元，将实现扭亏为盈；公司披露了2026年限制性股票激励计划，以2025年营业收入为基数，2026年和2027年公司营业收入增长率分别不低于70%/140%。丰元股份（002805）公告预计2026年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为1.4亿元至2亿元，与2025年同期相比，将增加3.83亿元至4.43亿元，将实现扭亏为盈。安达科技公告预计2026年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为1.4亿元至1.8亿元，与2025年同期相比，将增加3.08亿元至3.48亿元，将实现扭亏为盈。7月15日，磷酸铁锂龙头公司湖南裕能（301358）上调产品价格2000元/吨，我们认为价格上涨一方面是传导原材料的成本上升，一方面是行业景气度上行带来的价格上涨。 磷酸铁锂盈利改善驱动新一轮资本开支，下游客户提前锁定长单。湖南裕能（301358）拟在贵州省黔南布依族苗族自治州瓮安县投资建设贵州裕能（瓮安）矿化一体新能源（850101）电池材料循环产业项目，布局磷酸铁锂及其上游产业链项目，包括磷酸铁锂、磷酸铁、磷源（磷矿开采、选矿、磷化工（885863）及生产磷酸所需的硫酸）、铁源（硫铁矿等）、碳酸锂加工及锂电池（884309）回收等，总建设周期（883436）预计为5年，公司将结合市场情况等因素分步实施建设，其中计划在项目正式开始建设后的18个月内投资50-80亿元。富临精工（300432）向特定对象发行股票募集资金总额不超过30.54亿元，项目拟建设年产50万吨新型磷酸铁锂生产线，分两期建设，一期建设25万吨新型磷酸铁锂生产线、二期建设25万吨新型磷酸铁锂生产线。德方纳米（300769）向特定对象发行股票募集资金总额不超过29亿元，其中21.5亿元用于锂电新材料一体化（一期）项目（即20万吨/年磷酸盐新材料项目）的资本性支出。龙蟠科技（603906）向特定对象发行股票募集资金总额不超过18.8亿元，其中，8亿元用于11万吨高性能磷酸盐型正极材料项目；6亿元用于8.5万吨高性能磷酸盐型正极材料项目。丰元股份（002805）向特定对象发行股票发行募集资金总额为不超过14.28亿元，其中，7亿元投向年产10万吨高性能锂电池（884309）磷酸铁锂正极材料改扩建项目；3亿元投向年产5万吨高性能锂电池（884309）磷酸铁锂正极材料生产线项目。宁德时代（300750）作为最大采购方，2025年以来累计签订磷酸铁锂采购协议超753.06万吨。其中，与容百科技（688005）和富临精工（300432）的长期供货协议，数量分别为305万吨和不低于300万吨；另外，还与万润新能（688275）签署了132.31万吨的供货合约。异军突起的楚能新能源（850101）同样表现抢眼，公司以450亿元大额订单锁定龙蟠科技（603906）130万吨产能，成为仅次于宁德时代（300750）的第二大买家。此外，比亚迪（002594）、亿纬锂能（300014）、欣旺达（300207）等电池企业也纷纷抛出超10万吨级订单，形成多元化采购矩阵。 投资建议：建议关注磷酸铁锂正极行业具备产能扩张弹性的公司：湖南裕能（301358）、富临精工（300432）、龙蟠科技（603906）、丰元股份（002805）。 风险提示：动力和储能（885921）电池需求不及预期；磷酸铁锂竞争格局恶化。
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