新型电网、算力网建设发力
“科技+绿色”加身 电力产业链迎价值重估
“十五五”开局之年，新型电网与算力网被同步纳入国家“六张网”顶层规划，一个年投资超万亿元、横跨能源（850101）与数字两大战略赛道的超级周期（883436）已然开启。
近日，上海证券报记者走入电力产业一线，与电力产业链相关公司座谈交流，并与多家机构深入探讨。记者感受到，在新型电力系统和算力网加快建设的大背景下，整个电力行业正迎来一场深刻的价值重估。
从通道到枢纽 电力产业链迎新定位
2026年6月，国家发展改革委、国家能源（850101）局印发《新型能源（850101）体系建设“十五五”规划》，提出到2030年初步建成清洁低碳、安全高效的新型能源（850101）体系。规划明确，到2030年全国电力总装机将达54亿千瓦，风电（885641）、太阳能发电装机比重超过50%，非化石能源（850101）发电量比重达50%。
国电南瑞（600406）董秘胡顺靖向记者表示，这标志着电网的角色定位发生了根本性转变——从传统的“电力传输通道”升级为“新型能源（850101）体系的核心枢纽”。
“要实现上述目标，新型电网、智能调度体系必须同步配套、适度超前。”大唐发电（601991）副总经理冷耀军向记者表示，新型电网是新型电力系统的核心载体，新型电力系统是新型电网建设的顶层目标，二者一体规划、一体建设，是支撑我国能源（850101）转型和实现“双碳”目标的基础性工程。
平高电气（600312）董秘杨芃告诉记者，从战略层面看，新型电网建设将实现多个维度上的迭代升级。从形态转变角度看，新型电网从“单向逐级”升级为“主配微协同”，其中主干网是电力输送的“高速公路（884154）”，配电网是四通八达的“城市道路”，微电网是灵活机动的“社区内部路网”。
“上述三者不仅是物理互联，也要实现智能互动、协同运行，这是对电网形态的根本性重塑。”杨芃说。
“在新型电力系统的电源结构重构中，核电（885571）的战略定位愈发清晰。作为清洁低碳、稳定可靠的基荷电源，核电（885571）正成为‘风光水核’多能互补模式中的核心支撑点。”中国核电（601985）董秘张红军说。
“从市场角度来看，新型电网建设相关项目持续落地，正为市场注入长期信心。同时，新业态加速涌现，电网侧储能（885921）加速发展，虚拟电厂（886004）建设广泛试点，算电协同、绿电直连持续推进，新业态重塑行业增长曲线。”胡顺靖说。
万亿元投资打开确定性增长空间
“十五五”时期，清洁能源（850101）、电网基建、储能（885921）产业等投资总规模预计将突破20万亿元，为长线资金布局能源（850101）企业提供了广阔赛道。
冷耀军表示，国家已出台清晰的新型电力系统中长期建设蓝图，以大唐为代表的综合能源（850101）企业，将迎来持续成长空间。
实际上，投资节奏已在加速。2026年上半年，国家电网固定资产投资3100亿元，同比增长12.6%；南方电网投资892.62亿元，同比增长14.79%。特高压（885425）招标更是呈现井喷态势。国家电网本年度前三批特高压（885425）采购总金额达292.61亿元，已超过2025年全年的220.62亿元。
“大唐正分场景差异化布局项目开发。”冷耀军告诉记者：公司在三北地区布局新能源（850101）外送基地，例如即将开工的1464万千瓦的蒙电入苏大基地；在城市核心区域依托热电联产配套储热项目，例如王滩熔盐储热项目；在东部沿海区域布局智慧能源（850101），例如在广东、福建、浙江的数个分布式智慧能源（850101）项目。大唐的目标是全面覆盖新型电网主干输送、城市供能、工商业负荷三大场景。
“平高电气（600312）作为高压开关设备龙头，深度受益于此轮投资浪潮。”杨芃表示，公司6月、7月连续中标国家电网特高压（885425）项目，金额分别为20.92亿元和7.5亿元。公司投资14亿元的绿色低碳智慧工厂已开工建设。
如果说新型电网是“硬件底座”，那么算力网就是“增量引擎”。据国家能源（850101）局数据，2025年全国算力中心用电量约为1700亿千瓦时，预计“十五五”时期年均新增1000亿千瓦时以上，到2030年达8000亿千瓦时，占全社会用电量的约6%。
“国电南瑞（600406）依托全网调度核心技术，已在算电协同领域率先突破。”胡顺靖表示。据悉，7月2日，国电南瑞（600406）公司支撑国网山东电力完成国内首次算电协同“跨时空双向柔性调度”全流程验证，推动算力中心从“刚性耗电负荷”向“可调度柔性资源”深度转型。
胡顺靖告诉记者，公司独有的全网级调度核心技术、全链条软硬件产品矩阵，完美契合算电协同全场景需求，可依托主网、配网、算力中心分层落地一体化解决方案。
“科技+绿色” 电力资产重新定价
随着“以电强算，以算促电”战略落地，电力行业正被重新定价为“科技+绿色”的成长型核心资产。新型电网与算力网建设，正在重塑资本对电力行业的认知。
从大唐发电（601991）的多能互补基地布局，到平高电气（600312）的特高压（885425）与配网双轮驱动，再到国电南瑞（600406）的算电协同技术突破——电力产业链正迎来一场从战略定位到投资价值的系统性重估。
“算电协同的市场空间正在清晰化。”中信证券（600030）首席分析师华夏表示，据测算：中国数据算力中心“十五五”增量规模为78.5G（885556）W，对应资本开支为10.7万亿元；算电协同作为耦合电力与算力的核心手段，对应总投资规模约为2万亿元，年均复合增速达42%。
“在利率中枢下行、合意资产供给不足的背景下，新型电网催生的特高压（885425）、配网数智化、储能（885921）及算电协同等需求，为资本市场提供了稀缺的优质底层资产。”新华资产研究员杨思思说。
数据印证了这一判断。公用事业板块2025年自由现金流同比提升192%至424亿元，火电（884146）板块自由现金流从2024年的-109亿元大幅转正至775亿元。长江电力（600900）承诺2026年至2030年分红率不低于归母净利润的70%。
“能源（850101），尤其是电力行业，被我们放在最底层——作为整个投资组合的压舱石。”瑞众人寿资管旗下华夏久盈研究员张嵛斌表示，能源（850101）资产最宝贵的特质是现金流稳定且可预测，且能源（850101）资产的久期与保险负债高度匹配。
