【导读】解读最新通知
7月27日，记者了解到，有券商收到交易所通知并公告：交易所机房内交易行情接入方式统一变更为广域网线路，原局域网交易线路将于2026年7月31日晚间正式关闭。券商将配合实施交易行情接入模式优化调整工作。
在市场人士看来，这并非孤立动作，而是与此前已落地的系列监管措施一脉相承。
北师大国际产能中心首席金融研究员裴戌告诉记者，2025年《程序化交易管理实施细则》正式实施，明确高频交易认定标准（单账户每秒申报撤单300笔以上或全日2万笔以上），并设置差异化收费、异常交易监管等安排。深交所此前也已提出"交易报盘增加延时"方案，直接在报盘端增加广域网延时，或要求券商配备差异化带宽链路，以抹平量化机构与普通投资者之间的速度差异。
何谓局域交易线路？
Lemma量化基金经理薛锐告诉记者，在目前的交易系统，广域接入通常是市场参与者通过通信运营商专线连接交易所。上交所2023年版技术白皮书对几类接入作过区分：交易广域接入可承载交易和TCP行情，行情广域接入主要承载UDP行情；局域接入则是交易所数据中心向托管在机房内的参与者提供的接入。
虽然有消息称，接近监管的市场人士表示，此次属于常规操作，但是在市场研究者看来，仍然有必要认真观察。
清华大学经济管理深圳研究院人工智能（885728）与资本市场研究中心主任尤海峰教授认为，很多市场结构的变化，不是从一条宏大的新规开始，而是通过接口、网关、数据和风控标准一点点落地。“行情以什么方式送达，订单经过哪些环节，服务如何分层，故障时怎样切换，都会影响交易成本、价格发现和风险承担。”尤海峰向记者解释道。
对市场有何影响？
薛锐表示，关闭局域网交易线路不是断专线，只是取消机房内本地局域网直连行情特权，而是所有人统一使用广域网标准专线，消除同一机房内两类线路的速度不平等。这对普通私募、主观机构、普通散户几乎无直接影响。
一位不愿具名的量化私募人士认为，关闭局域网交易线路对高频交易、超低延迟策略的量化私募会有些影响，但是对于对绝大多数量化策略没有影响。
那此次调整是一次“量化限速”吗？
从事多年量化交易的薛锐告诉记者，机房内局域接入一般路径更短、网络跳数更少。对高度依赖队列位置的策略，微小的时延变化都可能影响成交概率。但广域专线也可以做得很快，实际表现取决于光纤路径、路由、交换和网关处理、组播方式、前置风控、时间同步以及故障切换。平均时延之外，P99或P99.9尾延迟、抖动、丢包和路径稳定性更值得关注。
他认为，现在公开信息没有披露本次调整涉及哪些具体站点、协议、网关和物理路径，也没有切换前后的实测参数。在这些数据出来之前，说量化收益会下降多少、某类策略会退出，专业上都站不住。
尤海峰教授指出，不赞成把一次基础设施调整，看成对量化技术本身的价值判断。监管应当约束的是异常申报、操纵行为、失控算法、绕过风控和由此产生的系统性风险，而不是笼统地否定使用数据和模型进行投资。此次调整，对于多数公募和长期资金来说，主要任务不是重写投资逻辑，而是重新验证数据、执行、风控和灾备。对于真正依赖极低时延的策略，则需要接受新的性能基线。
最后，裴戌分析道，《关于短线交易监管的若干规定》自7月实施以来，高频已呈“规模理性收缩、行为显著规范、行业加速洗牌”的态势，中小投资者被“抢单、截胡、幌骗”的概率明显下降。每秒15笔的认定阈值，比意大利撤单率60%的标准严苛得多，纯高频策略空间已被大幅卡死。
