2026年7月29日，财信证券发布了一篇消费电子（881124）行业的研究报告，报告指出，成本压力拖累终端需求，折叠屏与AI驱动结构增长。
报告具体内容如下：
市场行情回顾：2026年6月22日至2026年7月27日，申万电子指数-18.03%，排名申万一级行业第28。申万电子二级行业指数涨跌中位数为-23.05%，其中申万消费电子（881124）指数-18.81%。申万电子三级行业指数涨跌中位数为-21.42%，涨跌幅前三分别为半导体设备（884229）（+7.92%）、品牌消费电子（884230）（+3.01%）、集成电路封测（884228）（-6.17%），涨跌幅后三分别为其他电子Ⅲ（-29.68%）、光学元件（884096）（-31.89%）、被动元件（884093）（-33.43%）。 2026年5月全球及中国半导体（881121）销售额同比延续增长。2026年5月，全球半导体（881121）销售额为1206.10亿美元，同比+104.10%，环比+9.20%；中国半导体（881121）销售额为319.70亿美元，同比+88.80%，环比+10.70%。受益于AI、新能源汽车（885431）等结构性需求拉动，预计未来全球及中国半导体（881121）销售额有望延续增长。 2026年5月中国智能手机出货量同比+19.00%，1-5月智能手机累计出货量同比-0.40%。2026年5月，中国智能手机出货量为2,680.40万部，同比+19.00%，环比+7.06%；2026年1-5月，中国智能手机累计出货量为10,900.00万部，同比-0.40%。
2026年6月全国新能源汽车（885431）销量同比+23.60%。2026年6月全国新能源汽车（885431）销量为164.30万辆，同比+23.60%；1-6月销量累计744.60万辆，同比+7.33%，新能源汽车（885431）成为PCB等电子元器件需求的重要推动力。
投资建议：当前消费电子（881124）行业呈现“总量承压、结构爆发”的特征。一方面，存储芯片（886042）涨价引发的成本压力沿供应链向下游传导，叠加MLCC、PCB等关键零部件价格持续上行，对价格敏感的中低端品牌形成显著挤压；另一方面，折叠屏手机在苹果（AAPL）正式入局的驱动下进入加速渗透期，Counterpoint预计2026年全球折叠屏出货量同比增长21%，折叠屏、AI硬件等结构性创新为行业打开了差异化增长空间。因此，我们维持消费电子（881124）行业“领先大市”评级。建议关注：
1）折叠屏与高端化是当前消费电子（881124）最明确的增量方向，折叠屏结构件、UTG玻璃及柔性OLED（885738）面板等核心环节价值量显著提升，建议关注蓝思科技（HK6613）、领益智造（HK1688）、京东方A（000725）等；
2）MLCC等被动元件（884093）受益于行业景气度上行与下游需求回暖，建议关注受益于MLCC涨价周期（883436）的三环集团（HK6951）、风华高科（000636）。
风险提示：行业竞争加剧风险；存储价格波动风险；新品落地不及预期风险；技术发展不及预期风险；经贸摩擦等外部环境风险。
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