改性塑料红海破壁人：TPV独大，DVA唯一！利空

现金流不乐观。

改性塑料（884048）是个大市场，也是个苦生意。

中商产业研究院数据，2024年我国改性塑料（884048）市场规模约3107亿元，但玩家超过3000家，产能超3000吨的仅70余家。行业呈金字塔结构，集中度极低，2024年CR3约12.25%，CR5约15%。

最卷的是中低端通用品。上游原料(五大通用树脂)价格与国际原油高度趋同，厂商对上游几乎没有议价权。下游买方选择多，压价也狠。这条线，是悬在整条利润链上的剑：油价一波动，毛利率立刻承压。