7月31日，半导体设备（884229）与科创芯片方向盘中大幅走强。截至10时35分，科创芯片ETF易方达（589130）上涨7.9%，半导体设备ETF易方达（159558）上涨7.4%，寒武纪（688256）（688256.SH）、北方华创（002371）（002371.SZ）、中芯国际（688981）（688981.SH）分别上涨约8.5%、4.5%、4.0%，资金对国产算力及自主可控的关注度显著回暖。前一日，OpenAI下调部分模型API调用价格，模型调用门槛下降有助于应用侧和Agent规模化落地，模型公司让利最终受益底层算力需求。与此同时，Kimi K3等国产开源模型获华为昇腾（886058）、阿里云、摩尔线程（688795）等芯片厂商火速适配，国产算力闭环加速形成。
一、市场情绪回暖，资金回流国产算力方向
前期科技板块连续调整后，7月31日国产算力方向率先反弹。科创芯片ETF易方达（589130）昨日收报1.282元，今日开盘后持续走高，截至10时35分涨幅达7.9%。半导体设备ETF易方达（159558）昨日收报1.022元，同期涨幅7.4%。寒武纪（688256）盘中一度涨超11%，北方华创（002371）、中芯国际（688981）、海光信息（688041）（688041.SH）等核心标的同步走强。
资金回流国产算力的逻辑在于，经过前期超跌后，国产芯片和半导体设备（884229）板块估值已大幅压缩，而产业基本面并未恶化。中国开源模型迭代加快、国产芯片适配验证加速，反而为国产算力提供了新的需求增量。市场情绪修复叠加产业逻辑强化，形成双重驱动。
二、OpenAI降价推动应用落地，底层算力需求确定性增强
OpenAI于7月30日下调部分模型API调用价格，模型调用门槛进一步降低。这一举措有助于AI应用侧和Agent的大规模落地，调用量与推理需求的扩张，最终将传导至底层算力基础设施。模型公司让利降价，受益的是整个算力产业链。
从产业逻辑看，模型降价到应用爆发再到算力需求增长的传导链条清晰。模型调用成本下降意味着更多企业可以负担AI部署，推理需求随之扩张，而这最终需要底层算力芯片和先进制造（883433）产能来支撑。OpenAI的降价策略，从需求端为国产算力打开了更大的增长空间。
三、中国开源模型加速适配国产芯片，算力闭环逐步兑现
中国开源模型生态持续壮大，国产芯片厂商的适配速度明显加快。Kimi K3开源后，华为昇腾（886058）宣布950全系列及Atlas A3产品支持Kimi K3部署；阿里云真武M890超节点实例已适配Kimi K3，双方将进一步展开国产算力合作；摩尔线程（688795）基于AI训推一体智算卡S5000完成Kimi K3适配。
中国开源模型的推动，正在加速国产算力从模型到芯片的完整闭环。Kimi K3等多个国产开源模型获得海外技术圈关注，随后国产芯片厂商快速适配，验证了国产芯片在推理场景中的可用性。这一闭环意味着国产AI芯片不再仅依赖政策驱动，而是有了真实的应用场景和需求拉动。模型开源到应用门槛降低再到推理需求增长再到国产芯片适配验证再到芯片采购放量，这一传导链条正在逐步兑现。
四、核心标的逐一拆解
寒武纪（688256）：国产AI芯片龙头，思元系列智能处理器广泛应用于云端推理和训练。公司是国产开源模型适配的核心芯片平台之一，推理需求增长直接拉动芯片出货。截至10时35分，上涨约8.5%。
北方华创（002371）：国内半导体设备（884229）龙头，覆盖刻蚀、薄膜沉积、清洗等核心工艺。公司深度受益于国产芯片制造扩产，在国产算力闭环中处于关键环节。截至10时35分，上涨约4.5%。
中芯国际（688981）：国内晶圆代工龙头，是国产芯片制造的核心载体。算力需求增长将传导至代工环节。截至10时35分，上涨约4.0%。
海光信息（688041）：国产CPU和GPU龙头，DCU深度计算处理器兼容主流AI框架。公司产品已进入多个国产算力集群，受益于国产替代和开源模型适配的双重驱动。截至10时35分，上涨约3.5%。
五、关注思路
三重逻辑共振：一是OpenAI模型降价推动应用落地，底层算力需求确定性增强；二是Kimi K3等国产开源模型获华为昇腾（886058）、阿里云等芯片厂商火速适配，国产算力闭环加速形成；三是前期超跌后估值压缩，资金回流国产算力方向，修复行情有望延续。
科创芯片ETF易方达（589130）跟踪上证科创板芯片指数，代表中国先进制程方向，覆盖芯片设计、制造、设备材料与封测全产业链。前十大权重涵盖寒武纪（688256）、中芯国际（688981）、海光信息（688041）等国产AI芯片和制造龙头，更适合把握国产AI芯片及科创芯片产业链整体弹性。盘中截至10时35分，该ETF上涨7.9%。
