2026年8月2日，国盛证券（002670）发布了一篇交通运输行业的研究报告，报告指出，燃油附加费再下调，关注暑运下半场航空量价变化。
报告具体内容如下：
周观点：燃油附加费自8月5日起再下调，800公里以上航线每位成人旅客收取70元，800公里（含）以下航线每位成人旅客收取40元，相较于调整前降低了30元/10元，燃油附加费下调或有利于推动需求继续释放，建议关注暑运下半场航空量价变化，关注中国东航（600115）H/A、中国国航（HK0753）H/A、南方航空（600029）H/A、华夏航空（002928）、春秋航空（601021）、吉祥航空（603885）、海航控股（600221）。 行情回顾：本周（2026.7.27-2026.7.31）交通运输板块行业指数上涨4.15%，跑赢上证指数（1A0001）3.68个百分点（上证指数（1A0001）上涨0.47%）。从申万交通运输行业三级分类看，涨幅前三名的板块分别是公路货运、快递、公交，涨幅分别为8.41%、5.76%、5.61%，本周无下跌板块。 航运港口：曼德海峡通行受阻，西非航线运价上涨；集运美线重拾涨势。油运，曼德海峡航行受阻且沙特延布港原油正常出运的前提下，
（1）延布港原油需北上走苏伊士运河，之后经好望角到远东，苏伊士运河无法通过满载的VLCC，需通过红海端减载或SUMED管道输至地中海端再装至VLCC上，运输效率下降、航距拉长、运力消耗加大，红海航线、西非和美湾等航线运价有望受益；
（2）由于红海航行效率下降，不衰退的情况下，有望放大原油去库深度；
（3）在有限通行的背景下，只有运营效率高的公司才能有更好的盈利表现。7月31日，中国进口油轮运价指数（CTFI）:CT1-TCE（标准航速）377985美元/天；中国进口油轮运价指数（CTFI）:CT2-TCE（标准航速）报145161美元/天。集运，7月31日，SCFI为3205.97点，环比上涨4.7%；其中，欧线运价为3039美元/TEU，环比下跌3.7%，美西和美东运价分别为6229和9054美元/FEU，分别环比上涨12.5%/12.6%。干散货，运价震荡，BDI于7月31日收于2732点，BCI收于4296点，关注干散货运输潜在的上行周期（883436）。重点关注中远海特（600428）、海通发展（603162）、松发股份（603268）、中国船舶（600150）、招商轮船（601872）、招商南油（601975）、中远海能（HK1138）、中远海控（HK1919）、海丰国际（HK1308）和中集安瑞科（HK3899）等。
物流：快递，顺丰国际正式上线TikTokShop欧洲12国3PL履约服务，依托自营航空干线、欧洲本土清关派送网络，推出国内直发模式，覆盖欧洲核心12国市场。我们看好快递板块两条投资主线：①出海线：海外电商GMV的高速增长，带动快递业务量迅猛增长，推荐极兔速递。②“反内卷”线：2026Q2通达兔在“反内卷”背景下通达系盈利弹性加速释放。下半年“反内卷”持续深化（广东锁盘延长至8月底、监管近期数次强调整治“内卷式”竞争），旺季涨价及社保成本传导将为价格提供持续支撑，全年通达系业绩高增确定性强。竞争格局方面，头部公司份额延续提升趋势。推荐中通快递（ZTO）、申通快递（002468）、极兔速递，建议关注圆通速递（600233）。供应链，本周甘其毛都口岸短盘运费均价环比增长10%，同比增长33%；截至7月21日，甘其毛都口岸年内累计进出口货运量同比增长52%；量价齐升，蒙煤供应链公司充分受益，关注嘉友国际（603871）。
出行：暑运旅客量持续走高，票价跌幅边际收窄，燃油附加费下调或有利于推动需求继续释放。高油价对航司成本压力有望逐渐减弱，短期建议重视航空板块布局机会，中长期看好“供需优化”及“反内卷”下航空板块景气度，民航“高客座率”有望持续向航司利润兑现传导。运力供给维持低增速、需求持续增长，供需缺口缩小、人民币走强及政策的呵护，航司盈利有望不断改善。持续跟踪航司顺价能力持续性，关注油价边际变化、公商务出行需求、跨境游变化及北美国际航班恢复情况。关注中国东航（600115）H/A、中国国航（HK0753）H/A、南方航空（600029）H/A、华夏航空（002928）、春秋航空（601021）、吉祥航空（603885）、海航控股（600221）。
公路：本周高速公路（884154）板块股息率仍处吸引力区间。震荡市中，高速公路（884154）等业绩与分红高度确定的红利资产防御属性凸显，关注配置机会；长期看，在低利率环境下，高速公路（884154）板块因其类债属性将受益于利率的长期下行。建议关注：皖通高速（600012）、山东高速（600350）、宁沪高速（600377）、粤高速A（000429）、四川成渝（601107）、招商公路（001965）等。
风险提示：宏观经济波动；恶性价格竞争；政策风险；原油需求大幅下降；OPEC+增产不及预期；制裁落地不及预期；出行需求恢复不及预期；第三方数据可信性风险；人民币大幅贬值风险；油价大幅上涨风险等。
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