近日，光大银行（601818）在投资者关系平台上答复投资者关心的问题时披露，该行已正式成立“市值管理小组”，全面统筹市值管理各项工作，积极维护公司价值与股东权益。这是继中信银行（601998）、招商银行（600036）之后，又一家公开设立市值管理专项机构的股份制商业银行。
2026年以来，A股上市银行对市值管理的重视程度持续提升。不同于过往以股东增持、信息披露为主的零散举措，此番行业集体行动，以组织架构重构为起点，将市值管理嵌入经营全流程，银行业估值修复从被动应对转向主动谋划。
政策与市场双重驱动
一段时期以来，受宏观经济周期（883436）、净息差收窄、资产质量预期等多重因素影响，银行板块估值持续处于历史低位。
公开数据显示，截至2026年上半年，42家A股上市银行市净率已全部低于1倍，普遍处于0.5至0.7倍区间，银行板块市值缩水明显；港股上市银行股价更加低迷。与之形成对比的是，上市银行经营基本面总体稳健，多数营收与利润仍保持合理增长，风险抵补能力较强。上市银行基本面与低迷股价之间形成巨大“预期差”，促使银行管理层更加重视并主动加强市值管理。
“估值水平与经营基本面的偏离，是推动银行主动加强市值管理的直接动因。”业内人士表示，长期破净不仅压缩了银行外源性资本补充空间，也在一定程度上影响了投资者对板块的信心。
政策层面的制度约束则为行业转变按下了“加速键”。2024年11月，中国证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，明确要求长期破净的上市公司应当制定估值提升计划，经董事会审议后披露，同时，对主要指数成份股公司制定市值管理制度作出专门规定。2024年末起，金融管理部门接续出台配套政策，专门针对国有上市金融机构细化要求，明确将市值管理、净资产收益率、分红率等指标纳入机构负责人经营业绩考核；针对长期破净的上市金融机构，要求一企一策制定估值修复方案，细化时间表、路线图与对应责任人。
“上市银行正在加快转变过往被动应对的惯性思维，将市值管理从零散的投资者关系工作，提升为战略层面高度重视并具有内部考核约束和定期议事机制的制度化安排，以期扭转市场对银行板块的预期，提振银行股价和品牌形象。”上海金融与发展实验室执行主任、招联首席经济学家董希淼表示。
在市场压力与政策导向的共同作用下，2025年以来，上市银行陆续披露估值提升计划，市值管理工作逐步从幕后走向台前。进入2026年，以专项小组设立为标志，行业市值管理进入制度化运作的新阶段。
多家银行构建市值管理体系
中信银行（601998）是行业内较早披露系统化市值管理方案的银行。在2026年3月23日召开的2025年度业绩发布会上，该行董事会秘书张青介绍，2025年中信银行（601998）制定了一揽子市值管理提升举措：在组织层面上，在管理层下设市值管理小组，统筹推进市值管理的各项工作落地见效；在激励约束上，将市值管理纳入考核体系，提升各层级人员对市值管理的参与度；在分红机制上，通过提高分红比例、实施中期分红等方式，稳定投资者回报预期。“三位一体”的制度设计，让市值管理从单一的投资者关系工作升级为跨部门协同的系统工程。
招商银行（600036）则将市值管理划分为价值创造、价值发现、价值经营三大实施层次，形成了清晰的运作逻辑。日前，在招商银行（600036）召开的2025年度股东会上，该行副行长彭家文透露，招商银行（600036）已成立市值管理小组并由其兼任组长，定期召开分析会议，持续将资本市场声音与股东诉求传导至内部经营策略与分红决策。据介绍，价值创造是根基，即通过深耕主业、夯实资产质量、培育财富管理等核心优势提升内在价值；价值发现是桥梁，通过路演、业绩说明会、互动平台等渠道强化与市场沟通，缩小认知偏差；价值经营是手段，综合运用分红、投资者沟通等工具引导市场预期。
光大银行（601818）以经营质效的提升夯实市值管理的基本面。该行表示，今年以来，该行牢牢把握金融工作的政治性、人民性，以“防风险、强监管、促高质量发展”为主线，不断夯实高质量发展基础，努力做“难而正确”的事情。一方面，通过调整业务结构、优化信贷投向，积极做好金融“五篇大文章”，将更多资源向科技创新、绿色发展、乡村振兴（885705）、制造强国等领域倾斜，大力支持新质生产力发展；另一方面，摒弃拼规模、比增速的传统模式，推动质量变革、效率变革、动力变革，在云缴费、财富管理等重点领域巩固比较优势。
兴业银行（601166）则以制度建设为抓手，多次在交易所互动平台回复投资者关于市值管理的提问，强调该行一贯重视市值管理工作，已制定《市值管理制度》，并持续更新落实《提质增效重回报行动方案》《估值提升计划》，以经营管理促进市值管理。此外，民生银行（HK1988）等多家银行也相继发布年度估值提升计划，从高质量发展、差异化竞争、分红政策、投资者关系等多个维度明确行动路径；浦发银行（600000）等机构也在股东大会上明确表态，将持续加强与长期投资者的沟通交流，积极传递公司投资价值。
打通市场与经营的传导
在业内专家看来，上市银行市值管理小组的密集设立，表面上是组织形式的调整，背后则是上市银行经营理念与治理逻辑的深刻转变，其核心是打通资本市场反馈与内部经营决策之间的传导路径。
长期以来，银行业市值管理工作多由董事会办公室或投资者关系部门牵头，职能相对边缘，往往以信息披露、投资者接待为核心，市场声音难以有效传导至业务决策层，导致“经营归经营、市值归市值”的脱节现象。专项小组的设立，尤其是管理层亲自挂帅，从顶层设计上解决了统筹协调的问题。
“上市银行成立市值管理小组有助于打通资本市场反馈与内部经营决策之间的传导路径，建立起制度化的‘市场—经营’双向沟通桥梁。”董希淼表示。
考核机制的引入则为落地见效提供了硬约束。中信银行（601998）等机构将市值管理纳入内部考核体系，与绩效薪酬直接挂钩。董希淼认为，考核约束的意义在于让市值管理形成硬性绩效约束，确保工作扎实落地而非流于形式。
过往上市银行的市值管理动作多出现于股价大幅波动时期，而当前的制度化建设着眼于长期价值提升，核心逻辑是通过持续改善经营基本面、稳定股东回报预期来推动估值修复。
董希淼表示，银行通过制度化的市值管理，一方面，向市场释放主动维护股东价值的强烈信号，增强投资者信心；另一方面，推动上市银行市值管理从应急式维稳彻底转向常态化价值经营。这将推动银行在夯实经营根基的同时，更系统性地管理和引导市场认知，最终在经营质量与资本市场表现之间构建起良性循环。
实现多方价值共赢
值得注意的是，上市银行加强市值管理，并非单纯追求股价上涨，而是以服务实体经济为根本立足点，通过自身高质量发展实现股东价值、企业价值与社会价值的统一。
从各家银行披露的举措来看，价值创造的核心始终围绕服务实体经济展开。无论是加大对科技创新、绿色发展、先进制造（883433）等领域的信贷投放，还是深耕普惠金融、乡村振兴（885705）等民生领域，本质上都是通过优化资源配置，在服务国家战略与实体经济中培育新的盈利增长点，进而夯实估值提升的根基。
与此同时，持续稳定的分红回报，也为广大投资者特别是长期资金提供了稳健的收益来源。
数据显示，2025年，六大国有银行现金分红总额超过4200亿元，多家股份制银行（884250）分红比例稳步提升，部分银行还实施了中期分红，进一步增强了投资者获得感。有业内专家表示，在低利率环境下，银行板块的高股息属性与估值修复预期，对保险资金、社保基金等长期配置资金形成了较强吸引力，也有助于资本市场的稳定运行。
对于银行业自身而言，估值修复也将拓宽资本补充渠道，增强服务实体经济的可持续性。长期破净导致银行通过定增、可转债等方式补充核心一级资本的难度加大，制约了信贷投放能力。估值合理回归后，银行能够更高效地补充资本，进而加大对实体经济的支持力度，形成正向循环。
当然，市值管理是一项长期工程，不可能一蹴而就。银行业估值修复既需要内部经营的持续改善，也离不开宏观经济环境、市场情绪等外部因素的配合。从目前的实践来看，上市银行已经迈出了关键的一步，制度化的市值管理体系正在加速形成。
