从违规事由来看，6家券商问题集中在保荐项目尽职调查不到位、质控内核把关不严两大方面，3家券商被监管采取责令改正措施，3家券商被监管出具警示函；另外两家券商因涉嫌违反《证券经纪业务管理办法》中关于账户实名制等规定被监管立案调查。
7月31日，中国证监会披露多份与投行业务相关行政监管措施决定书，对国元证券（000728）、国融证券、甬兴证券、广发证券（HK1776）、世纪证券、红塔证券（601236）等6家券商的执业及内控问题进行问责。其中，3家券商被采取责令改正措施，3家被出具警示函，部分券商时任投行业务负责人同步被点名处罚。与此同时，国盛证券（002670）、湘财证券因账户实名制被中国证监会立案。
值得关注的是，此次罚单发布当日，恰逢四部门联合发布《关于健全金融机构治理的实施意见》。顶层制度设计与一线执法行动形成共振，向市场传递出明确的从严监管信号。
6家券商因投行业务违规被罚
从违规事由来看，6家券商问题同质化，集中在保荐项目尽职调查不到位、质控内核把关不严两大方面。
在此次投行业务监管中，6家券商按违规情节轻重分为两个处置层级。广发证券（HK1776）、红塔证券（601236）、世纪证券3家机构被监管出具警示函；国元证券（000728）、国融证券、甬兴证券则被中国证监会采取责令改正的行政监督管理措施。
具体来看，被出具警示函的3家券商中，红塔证券（601236）存在质控现场核查不到位、保荐工作报告披露不充分、底稿验收把关不严等问题；世纪证券存在质控、内核把关不严，薪酬管理不规范等问题；广发证券（HK1776）存在质控部门独立性不足、项目收费不规范等问题。中国证监会要求3家券商加强对投资银行业务的内控管理，对相关责任人员进行内部问责。
被责令改正的3家券商违规情形更为多元。甬兴证券存在承销保荐项目尽职调查执行不到位，质控、内核把关不严格，薪酬管理不规范等问题；国融证券存在承销保荐项目尽职调查不到位，质控、内核把关不严格，报送材料审批管理不到位等问题；国元证券（000728）存在承销保荐项目尽职调查不充分，质控、内核把关不严格，廉洁从业问题排查整改不到位等问题。
中国证监会要求上述3家券商认真查找和整改问题，建立健全和严格执行投行业务内控制度、工作流程和操作规范，诚实守信、勤勉尽责，切实提升投行业务质量，并严格按照内部问责制度对责任人员进行内部问责，向当地证监局提交书面问责报告。
本次处罚不仅针对机构，还同步对个人追责。国元证券（000728）、国融证券、甬兴证券3家券商的时任投行业务负责人均被出具警示函。
两家券商因违反账户实名制规定被立案
与投行业务的行政监管措施相比，国盛证券（002670）和湘财证券面临的处置力度明显更重——两家均被中国证监会正式立案调查。7月31日晚间，国盛证券（002670）、湘财证券公告收到中国证监会《立案告知书》，两家券商均因涉嫌违反《证券经纪业务管理办法》关于账户实名制等规定被立案调查。
需要明确，立案调查不等于最终行政处罚，但相较于警示函，其带来的实质性约束显著更强。
国盛证券（002670）发布的公告显示，公司于2026年7月31日收到中国证监会下发的《立案告知书》。因公司涉嫌违反《证券经纪业务管理办法》关于账户实名制等规定，根据《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司立案。国盛证券（002670）表示，在立案调查期间，公司将积极配合中国证监会的相关调查工作，目前公司经营情况正常。
湘财股份（600095）发布公告称，子公司湘财证券于7月31日收到中国证监会出具的《立案告知书》，因涉嫌违反《证券经纪业务管理办法》关于账户实名制等规定，中国证监会决定对其立案。湘财证券将积极配合相关工作。目前，该公司及子公司经营情况正常。
证券账户实名制是我国资本市场的一项基础性制度。证券账户实名制是指投资者在开设证券账户时，必须提供真实、准确、完整的身份信息，并在交易过程中保持账户控制人与开户人的一致性。这一制度要求投资者使用自己的真实身份进行证券交易，以确保交易的透明度和合规性。
《证券法》明确规定，证券公司（399975）为投资者开立账户，应当按照规定对投资者提供的身份信息进行核对。证券公司（399975）不得将投资者的账户提供给他人使用。投资者应当使用实名开立的账户进行交易。2023年实施的《证券经纪业务管理办法》进一步压实证券公司（399975）在账户实名制管理中的主体责任，要求建立健全客户身份识别、账户使用监控、可疑交易报告等内控机制，如第三条将“落实账户实名制要求”列为证券公司（399975）基本职责，第二十五条要求证券公司（399975）持续跟踪账户使用情况、履行账户使用实名制职责。各证券公司（399975）在监管要求下，普遍已建立账户实名制管理的内部制度和操作流程。
市场人士认为，账户实名制是防范内幕交易、操纵市场、账户对倒、洗钱等违法违规行为的基础性制度安排。
守住“看门人”职责底线
券商是资本市场的“看门人”，投行业务一直是监管关注的重点领域。从上半年证券公司（399975）被监管处罚的情况看，投行业务违规主要集中在尽职调查流于形式、申报文件存在虚假记载、过度依赖外部中介意见、持续督导与受托管理履职不力、债券承销运作不规范等方面，反映出券商投行板块履职意识不强、内控把关不严、尽职调查欠缺等问题。
今年6月，中国证监会主席吴清在2026陆家嘴（600663）论坛上明确表示，坚持监管“长牙带刺”、有棱有角，健全覆盖发行上市、持续监管、退市、机构、交易等资本市场全链条监管制度。
事实上，信息披露的真实性、准确性直接关系到资本市场的健康运行，而券商作为发行上市的第一道关口，其执业质量直接决定了市场入口的质量水平。近年来监管持续强调，券商作为资本市场中介机构，必须守住“看门人”底线。
分析人士认为，过往部分券商将业务重心放在项目承揽，忽视质控投入、存续期跟踪管理，随着常态化现场检查推进，存量项目中的合规漏洞持续暴露。券商投行需要从规模扩张转向质量优先，完善质控内核制衡机制，补齐债券存续期管理短板，同时优化薪酬考核体系，避免激励机制诱导违规执业。
