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近期，锂电池（884309）电解液添加剂碳酸亚乙烯酯（VC）价格持续上涨。据百川盈孚数据，截至8月6日，国内电解液添加剂VC均价为23万元/吨，6月以来涨幅超过60%，同比上涨400%。
“电解液添加剂VC行业景气度持续上行，供需紧平衡格局有望维持，为公司产品量价齐升提供了良好基础。头部企业凭借工艺积累、成本控制及稳定供货能力，有望在行业复苏中率先受益，业绩弹性值得期待。”近日，永太科技（002326）相关负责人对上海证券报记者表示。
VC价格缘何大幅涨价
VC是锂电池（884309）电解液核心成膜添加剂。在电解液配方中，它的质量占比通常不足3%，却承担着不可替代的功能。锂电池（884309）首次充电，负极石墨会和电解液发生反应，VC参与生成保护膜（SEI膜）。保护膜质量直接决定电池循环寿命、安全性以及低温性能。
电解液添加剂VC价格自去年10月启动上涨，由4.8万元/吨上涨至年底的17.5万元/吨，今年6月重拾升势，从14万元/吨攀升至8月6日的23万元/吨，涨幅超过60%。为何价格大涨？据记者了解，供不应求是主要原因。
在需求端，今年7月起，动力电池安全新国标正式实施，要求动力电池热失控后2小时内不起火。电解液优化是成本最低、效果最可靠的方案，添加更高比例的VC是增强SEI膜的首选路径。同时，储能（885921）持续扩容也拉升了VC需求。据了解，储能（885921）VC添加比例显著高于动力电池，动力电池添加比例不超过3%，而储能（885921）电池添加比例普遍超过3%，部分大电芯二次注液环节甚至超过10%，直接提高了VC使用量。
在供给端，2023年到2024年，锂电添加剂行业持续亏损，一大批中小VC生产企业亏损退出，完成了一轮产能的洗牌。这导致2025年行业的平均开工率较低。
多位业内人士表示，VC供不应求的情况短期不会改变。目前国内VC行业名义总产能超过19万吨/年，但业内可稳定供货的有效产能仅约11万吨/年。去年行业企业开工率整体偏低，叠加头部企业集中开展设备检修，行业库存快速下行。
“VC属于高危精细化工（850102）品，生产涉及高危化工（850102）原料，环保、安全审批严苛。一套装置从立项到稳定出货，周期（883436）普遍达到18个月至3年。新建成产线投产之后，还要经历大约3个月爬坡周期（883436），无法立刻转化为稳定供给，因此短期之内新增产能很难快速填补市场缺口。”一家VC生产企业的负责人向记者透露。
因为货源紧张，VC下游大客户正通过长协订单或入股等形式锁定货源。永太科技（002326）6月25日公告称，全资子公司浙江永太新能源（850101）材料有限公司与宁德时代（HK3750）签订电解液原材料合作协议，双方将在电解液添加剂VC物料进行购销合作。协议有效期自今年6月1日起至2029年12月31日止。
对于价格走势，业内人士认为，年内VC价格会持续高位。孚日股份（002083）近期在接待机构投资者调研时表示，公司VC产品下半年进入旺季，表现出量价齐升的态势。整体供需紧平衡，价格坚挺或有上行动力。
相关公司把握行业景气窗口
VC价格上涨显著提升了生产企业的业绩。据百川盈孚市场监测，目前，VC行业毛利润约为14.4万元/吨，此前三年多行业毛利润一直在盈亏平衡点附近徘徊。
面对行业供需格局变化，多家公司正推进VC新产能建设，匹配市场承接能力。
记者从永太科技（002326）获悉，目前公司VC产销匹配度较高，运营态势良好。“公司VC在建项目中，2万吨/年项目预计今年建成投产，5万吨/年项目计划明年建成投产。公司将密切跟踪下游市场需求变化及行业景气周期（883436），合理把控建设节奏，确保产能释放与市场承接能力相匹配。”公司一位负责人告诉记者。
华盛锂电（688353）在近期投资者互动平台表示，公司已对原有“年产6万吨碳酸亚乙烯酯项目（一期3万吨）”实施计划予以调整，取消原项目分两期建设规划，改为6万吨一次性整体投资建设，同步优化项目投资节奏及产能规划，该项目正按照规划推进中，目前正处于土建施工阶段。
富祥股份（300497）表示，公司已通过技术改造等措施将电解液添加剂VC产品产能增至1万吨/年，同时FEC产品产能约为4000吨/年。
