行业周报|燃气指数涨4.10%, 跑赢上证指数1.29%

本周行情回顾：

2026年8月3日-2026年8月7日，上证指数（1A0001）涨2.81%，报3940.04点。创业板指（399006）涨6.55%，报3563.12点。深证成指（399001）涨5.39%，报14311.01点。燃气指数涨4.10%，跑赢上证指数（1A0001）1.29%。前五大上涨个股分别为胜通能源（001331）、德龙汇能（000593）、水发燃气（603318）、九丰能源（605090）、升达林业（002259）。

本周机构观点：

**东吴证券（601555）本周观点**：

投资要点

价格跟踪：欧美周环比基本持平，亚洲现货及中国进口到岸价格下降。截至2026/07/31,美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动-0.1%/-0.1%/-2.3%/-1.3%/-4%至0.8/3.3/5.1/3.9/5.0元/方。1）地缘冲突推高出口需求&采暖需求下降，美国天然气（885430）市场价格周环比-0.1%。截至2026/07/24，美国储气量周环比+0.9%至30840亿立方英尺，同比-2.1%。2）地缘冲突反复，欧洲气价高位波动周环比-0.1%。2026M4，欧洲天然气（885430）消费（883434）量为323亿方，同比+0.8%。2026/7/23-2026/7/29，欧洲天然气（885430）供给周环比-1.3%至58801GWh；其中，来自LNG接收站18507GWh，周环比+0.0%；来自库存消耗17913GWh，周环比+0.0%；来自挪威北海管道气28080GWh，周环比-2.7%；来自北非气源6383GWh，周环比+0.3%；来自东线气源3412GWh，周环比-1.8%；来自里海气源2419GWh，周环比+1.5%；2026/07/11-2026/07/17，欧洲燃气发电出力下降，欧洲日平均燃气发电量周环比-8.7%、同比+2.5%至1220.5G（885556）Wh。截至2026/07/30，欧洲天然气（885430）库存640TWh（618亿方），同比-137.6TWh；库容率56.63%，同比-12pct，周环比+0pct。3）国内LNG出厂价周环比变动-1.3%。2026M1-7我国天然气（885430）进口量同比-18.2%至807亿方。价格端来看，2026年6月，国内液态天然气（885430）进口均价4241元/吨，环比+35.2%，同比+11.1%；国内气态天然气（885430）进口均价2415元/吨，环比0%，同比-5.1%；天然气（885430）整体进口均价3310元/吨，环比0%，同比+3.9%。截至2026/07/31，国内进口接收站库存364.8万吨，同比+1.77%，周环比+22.02%；国内LNG厂内库存61.05万吨，同比+44.31%，周环比-1.34%。

中石油2026-2027年度管道气价格政策发布，同比来看各气量类型资源配置比例、气价上浮比例均无调整。1）管制气：在各省门站价基础上上浮18.5%；淡季资源配置占比60%、旺季资源配置占比55%。2）非管制气：①固定量：在各省门站价基础上上浮70%（新甘青宁陕蒙黑吉云贵川渝上浮80%）；淡季资源配置占比33%、旺季资源配置占比38%。②浮动量：联动CLD（中国进口现货LNG到岸价格）；淡季&旺季资源配置占比均为7%。③调峰量：在各省门站价基础上上浮90%。

重视资源价值首华燃气（300483）+具备长协成本优势企业新奥股份（600803）、新奥能源（HK2688）、九丰能源（605090）。

1）美伊冲突导致霍尔木兹海峡封锁，对三大天然气（885430）指数的影响程度排序：JKM（亚洲）>TTF（欧洲）>HH（美国）。霍尔木兹海峡封锁对JKM和TTF产生直接影响，影响亚洲13%的供给，影响欧洲3%的供给。对HH产生间接影响（霍尔木兹海峡封锁后美气出口需求提升）。2026/7/31，较2.27冲突爆发前，布油变动+24%，JKM/TTF/HH/国内LNG市场价分别变动+97%/+19%/+8%/+56%；美-欧、美-亚之间价差与冲突前相比进一步扩大，布油上涨幅度小于JKM，但大于TTF、HH。2）资源+技术驱动，深层煤层气先行者量利齐增【首华燃气（300483）】。弹性分析：自产气价每提升0.1元/方，26/27年业绩将增加0.62/0.78亿元，业绩弹性16%/13%。3）关注具备长协成本优势企业。具备海外长协的公司成本管控能力更优，地缘冲突带来区域间转售套利机会。挂钩美气长协：【新奥股份（600803）】2026/7/30新奥股份（600803）美气长协转售亚洲价差达1.8元/方，较2.27的价差0.57元/方，变动+1.23元/方，较前一个交易日变动+0.004元/方;20亿方美气长协，26年股权激励业绩目标55亿元，价差扩大税后（税率15%）业绩弹性38%。【佛燃能源（002911）】。挂钩油价长协：【九丰能源（605090）】2026/7/30九丰能源（605090）马来西亚长协转售亚洲价差达1元/方，较2.27的价差0.34元/方，变动+0.66元/方，较前一个交易日变动-0.003元/方;8亿方马来西亚长协，26年股权激励业绩目标17.8亿元，价差扩大税后（税率15%）业绩弹性25%【深圳燃气（601139）】。

投资建议：地缘冲突导致气价上涨，重申资源端投资机会；城燃公司终端价格继续理顺、单位盈利修复。1）城燃顺价持续推进。重点推荐：【新奥能源（HK2688）】（26年股息率6.4%）；【华润燃气（HK1193）】（26年股息率5.8%）【昆仑能源（HK0135）】（26年股息率5.0%）【中国燃气（HK0384）】（26年股息率7.4%）【蓝天燃气（605368）】（26年股息率7.5%）【佛燃能源（002911）】（26年股息率4.7%）；建议关注：【深圳燃气（601139）】【港华智慧能源（HK1083）】。2）关注具备优质长协资源、灵活调度、成本优势长期凸显的企业。重点推荐：重视商业航天（886078）特燃特气价值长期提升【九丰能源（605090）】（26年股息率1.8%）【新奥股份（600803）】（26年股息率5.0%）【佛燃能源（002911）】（26年股息率4.7%）；建议关注：【深圳燃气（601139）】。3）地缘冲突导致气价上涨，能源（850101）自主可控重要性凸显。重点推荐具备气源生产能力的【首华燃气（300483）】；建议关注【新天然气（603393）】【蓝焰控股（000968）】。（估值日期2026/7/31）

风险提示：经济增速不及预期、极端天气、国际局势变化、经营风险。

行业新闻摘要：

1：燃气安全治理正从“单点处置”转向“智能化、全域化协同管理”，多地通过数字哨兵、智能体派单和风险识别系统提升城市燃气及公用事业安全水平，城市治理效率持续增强；

2：燃气管网与污水、雨污分流等城市基础设施同步升级，城区道路更新、排水管网改造和微循环优化加快推进，城市承载能力和韧性不断提升；

3：燃气安全防线持续加固，住建部门多点发力推进燃气隐患排查整治，强化桥梁、管网、商贸等领域安全监管，城市运行安全底座进一步夯实；

4：天然气（885430）基础设施建设稳步推进，多地水网、排洪渠、污水管网及地下管线项目集中落地，城市更新带动燃气等市政配套系统完善；

5：清洁能源（850101）供给保障体系持续完善，迎峰度夏期间能源（850101）保供工作全面展开，天然气（885430）在电力保供、工业用能和民生保障中的支撑作用更加突出；

6：沿江、沿海地区加快布局LNG接卸、加注和航运绿色转型基础设施，水上加注站和液化气码头投运、扩容，推动燃气应用场景不断拓展；

7：天然气（885430）市场开放与管网互联互通持续推进，掺氢试点、市场公平开放、保税储罐应用等制度与技术探索同步展开，行业改革步伐加快；

8：液化气与LNG相关行业项目建设提速，多地投产、复工、招标和工程推进密集出现，显示燃气产业链上游供给与中游设施建设保持活跃；

9：环保与城市更新政策协同推进，污水零直排区、生态缓冲带修复、地下水污染防治等工作加快实施，燃气及公用事业发展与绿色治理深度融合；

10：燃气相关标准、监管和执法持续强化，危货运输、计量、市场监管等领域专项整治密集开展，行业规范化和安全合规要求进一步提升。

龙头公司动态：

1、新奥股份（600803）：1）新奥股份（600803）：因达到退休年龄，韩继深辞去联席首席执行官职务。

2、胜通能源（001331）：1）胜通能源（001331）：8月4日接受机构调研，包括知名机构聚鸣投资的多家机构参与。2）胜通能源（001331）：目前七腾机器人生产基地主要位于重庆、合肥等地区。3）胜通能源（001331）：公司控股股东七腾机器人长期聚焦石油、石化、天然气（885430）、化工（850102）等高危工业场景智能巡检机器人业务。4）胜通能源（001331）：七腾机器人客户覆盖中石油、中石化、中国海油（600938）、国家管网、巴斯夫等工业企业。5）胜通能源（001331）：七腾机器人预计未来租赁模式将成为业务增长的重要方式。6）胜通能源（001331）：七腾机器人预计2026年实现营收约25亿~30亿元，净利润约4亿~5亿元。7）2连板胜通能源（001331）：公司扣非净利连续为负，公司与七腾机器人不存在应披露的关联交易。

3、深圳燃气（601139）：1）深圳燃气（601139）：公司将于2026年8月25日召开2026年第二次临时股东会。2）深圳燃气（601139）、东莞国资成立天然气（885430）管网公司。

行业涨跌幅：

行业指数估值：

行业市值前二十个股涨跌幅：