2026年8月9日，国盛证券（002670）发布了一篇食品饮料行业的研究报告，报告指出，茅五价格率先修复，中报关注绩优标的。
报告具体内容如下：
投资建议：1、白酒（881273）：茅五带头价格修复，供给端价格底部开始夯实，短期风偏切换与避险情绪下，价盘企稳利好估值修复，中长期仍需等待需求端信号确认，建议从出清充分+价盘坚挺+动销领先+份额提升把握优质龙头投资机遇：1）首推行业龙头、变革先锋：贵州茅台（600519）；2）关注供给出清与份额提升：迎驾贡酒（603198）、古井贡酒（000596）、今世缘（603369）、山西汾酒（600809）、泸州老窖（000568）、五粮液（000858）等；3）关注：金徽酒（603919）、珍酒李渡（HK6979）、老白干酒（600559）、舍得酒业（600702）。2、大众品：中报业绩陆续披露，百润股份（002568）Q2同比提速，原奶周期（883436）上行机会持续催化，大众品建议关注强成长α+红利双主线：
1）强成长α或自下而上个股：鸣鸣很忙（HK1768）、万辰集团（300972）、西麦食品（002956）、有友食品（603697）、燕京啤酒（000729）、莲花控股（600186）、H&H国际控股、泉阳泉（600189）、百润股份（002568）等；
2）红利属性或稳健龙头：安井食品（603345）（A+H）、海天味业（603288）（A+H）、伊利股份（600887）、华润啤酒（HK0291）、青岛啤酒（600600）、巴比食品（605338）、宝立食品（603170）、蒙牛乳业（HK2319）、安琪酵母（600298）、好想你（002582）、东鹏饮料（605499）、优然牧业（HK9858）、现代牧业（HK1117）等。
白酒（881273）：茅五带头价盘修复，供给夯实静待需求回暖。据酒业家消息，8月8日，茅台全国线下42家自营店再次调价，其中飞天提至1753元/瓶（7月下旬提至1719元/瓶），并将五星（1743元/瓶）、经典版马年生肖（1951元/瓶）、精品茅台（2410元/瓶）纳入调整范围，i茅台及经销商渠道暂未跟随。我们认为此次茅台提价，一是价格随行就市、全面市场化动作再夯实；二是飞天分渠道价格阶梯成型，i茅台接轨一批价（1639元/瓶）、自营店接轨终端成交价（1753元/瓶），既压缩了渠道套利空间，也消解了消费（883434）者（买不到、买贵了”的痛点。结合近期五粮液（000858）以缩减渠道补贴、控货挺价的方式变相提价，我们认为龙头密集的价格动作释放两重信号：一是龙头价格动作领先于行业整体需求修复，尚需旺季验证量价表现；二是供给端价格拐点或许开始到来，茅台属供给先行后获需求验证的顺势动作，五粮液（000858）托底价盘意味着行业价格下行底部正被供给端焊住。总体而言，我们认为当下白酒（881273）板块基本面仍处于磨底分化、结构复苏阶段，预计26Q2行业报表整体延续出清趋势，但考虑股价已充分反映基本面弱预期，且估值与持仓均处历史底部，短期风偏切换与避险情绪下，价盘企稳利好估值修复，中长期仍需等待需求端信号确认。建议重点关注出清充分+价盘坚挺+动销领先+份额提升逻辑兼具的优质龙头。
啤酒（884189）饮料：百润股份（002568）Q2同比提速，统一中控业绩稳健。
1）啤酒（884189）板块：百润股份（002568）2026H1实现营业收入16.58亿元，同比+11.34%；实现归母净利润4.79亿元，同比+23.08%；扣非归母净利润4.53亿元，同比+27.29%。其中2026Q2实现营业收入8.58亿元，同比+14.08%；实现归母净利润2.62亿元，同比+26.35%；扣非归母净利润2.45亿元，同比+37.13%，公司Q2单季度收入端与利润端同比相较Q1均有显著提速，我们认为是当下少有同比显著加速的优质底部标的。当前啤酒（884189）旺季延续，叠加餐饮修复趋势确立，我们预计26Q3在餐饮低基数下啤酒（884189）消费（883434）场景有望迎来顺势改善，演绎餐饮复苏传导、优质龙头率先修复的逻辑，建议优选大单品贡献强α的燕京啤酒（000729）、珠江啤酒（002461），稳健配置龙头及高股息标的重庆啤酒（600132）、华润啤酒（HK0291）、青岛啤酒（600600）等。
2）饮料板块：统一企业中国（HK0220）2026H1实现营业收入173.21亿元，同比+1.37%，实现归母净利润14.02亿元，同比+8.99%；其中2026Q2实现归母净利润6.65亿元，同比-2.85%。饮料行业竞争激烈，各厂商持续推出新品，卡位布局餐饮、冰柜、量贩等渠道，同时成本端PET原材料面临较大上涨压力，建议优选渠道网点领先且具备大单品增长潜力的企业。
食品：看好原奶周期（883436）机会，汤臣Q2营收稳健。现代牧业（HK1117）于8月3日完成对中国圣牧的强制无条件现金要约，现代牧业（HK1117）与一致行动人合计持股中国圣牧83.52%股权。中国圣牧预计26H1实现净利润1500-2500万元，相比25H1亏损4600万元扭亏，归母净利润不低于6000万元，相比25H1亏损4800万元扭亏。我们认为当前奶价正进入上涨通道，伴随8-9月奶牛热应激及中秋国庆旺季备货，奶价有望进一步提升，原奶周期（883436）上行机会正持续演绎，且现代牧业（HK1117）底部加大圣牧控股权也彰显龙头对行业发展的长期信心。妙可蓝多（600882）延长2026年2月与沙特乳企SaudiaDairy&FoodstuffCo.签署的合作备忘录，拟围绕儿童奶酪零食在沙特市场展开合作，妙可的出海战略有望更进一步。汤臣倍健（300146）26Q2实现营收18.03亿元、同比+3.56%，实现归母净利润2.01亿元、同比-28.57%；公司着眼长期份额提升，Q2线上渠道收入在兴趣电商费投驱动下实现高增，利润端受费投影响短期承压。
风险提示：原材料成本超预期上涨，消费（883434）力及消费（883434）场景复苏不及预期，行业竞争加剧。
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