2026年8月11日，万联证券发布了一篇农林牧渔行业的研究报告，报告指出，农牧重仓比例有所下滑，行业仍处筑底阶段。
报告具体内容如下：
投资要点： 农林牧渔行业重仓比例持续下降，重仓比例排名维持第二十名。根据2026Q2基金重仓持股数据（本文剔除港股标的），农林牧渔行业重仓比例为0.25%，环比下降0.12pcts，延续下行趋势，远低于2018年以来历史均值水平0.75%。在申万一级行业中，农林牧渔行业基金重仓持股比例排名维持第二十名。 养殖业（881102）板块重仓比例维持下行趋势，其他子板块总体亦有所收缩。养殖业（881102）板块重仓比例自2019Q1达到高点1.410%后开始回落，总体呈现波动下行，2026Q2养殖业（881102）板块重仓比例为0.141%，环比-0.076pcts；其他子板块中，饲料、种植业重仓比例环比有所下降，其余均维持低位。其中，饲料板块重仓环比-0.026pcts至0.088%；种植业重仓比例环比-0.025pcts至0.014%；动物保健（884013）重仓环比+0.001pcts至0.006%；农产品加工（881103）重仓环比+0.001pcts至0.004%；林业（884004）和渔业重仓比例则分别维持0.0001%以及0.0000%。
养殖业（881102）及饲料为农牧板块重仓个股两大核心板块，2026Q2在持仓比例TOP10中分别占据5个/3个席位。2026Q2，农牧板块重仓比例前十个股合计重仓比例为0.23%，其中养殖业（881102）个股占据5个席位，TOP10个股中养殖业（881102）重仓比例为0.13%。细分来看，相较2026Q1，农牧行业2026Q2基金重仓比例Top10个股中，生物股份（600201）代替大北农（002385）进入TOP10；TOP3个股中，海大集团（002311）超过牧原股份（002714）成为重仓比例TOP1。此外，2026Q2基金重仓比例环比上升幅度前5个股分别为晨光生物（300138）、正邦科技（002157）、生物股份（600201）、乖宝宠物（301498）和唐人神（002567）；基金重仓比例下降幅度前5个股中养殖业（881102）/种植业各占2席，分别为温氏股份（300498）、牧原股份（002714）、海大集团（002311）、海南橡胶（601118）、北大荒（600598）。
投资建议：2026Q2农林牧渔行业重仓比例降至0.25%，大幅低于2018年以来的历史均值，在申万一级行业中排名维持第二十位。农牧行业子板块中，养殖业（881102）板块重仓比例持续下行，但重仓比例占比维持高位，地位依然稳固，其他子板块总体亦有所收缩。总体来看，上半年生猪养殖（884275）行业进入去库存阶段，在供给压力主导市场的背景下，猪价呈现单边下行态势。预计下半年猪价仍将在底部区间震荡运行，市场处于筑底阶段，建议重点关注具备成本优势和现金流韧性的大型养殖龙头。
风险因素：产业政策变化风险，成本上升风险，疫病防控风险，统计偏误风险。
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