2026年8月12日，国海证券（000750）发布了一篇农林牧渔行业的研究报告，报告指出，产能去化仍有空间，持续推荐生猪养殖（884275）板块。
报告具体内容如下：
投资要点: 生猪：产能去化有望加速 投资建议：
1）行业亏损持续，去产能仍有空间。从利润端看，2026年8月7日自繁自养生猪头均亏损234.56元。环比上周亏损幅度扩大5.66元/头。根据国家统计局公布的数据，二季度末，全国能繁母猪存栏3780万头，为正常保有量的100.8%。根据饲料工业协会公布的数据，上半年，猪饲料产量8353万吨，同比+7.9%，创历史新高。其中仔猪、母猪、育肥猪饲料产量同比分别增长1.1%、4.2%、11.8%。综合来看，当前生猪产能仍有去化空间。
2）去产能政策基调不变。近日农业农村部、国家发改委召开强化生猪产能综合调控座谈会。会议要求，大型生猪养殖（884275）企业要积极响应号召，提高生产统计监测数据报送质量，带头压减生猪产能和产量，带头严控二次育肥，带头淘汰弱仔猪，带头降低出栏体重。相关主产省份要加强各环节监管和监测信息共享，强化穿透式管理；抓紧修订落实省级产能调控方案，更好形成政策合力，继续实质性压减产能。我们坚定看好本轮周期（883436）产能去化的持续性和确定性，首推头部猪企温氏股份（300498）、牧原股份（002714），建议关注德康农牧（HK2419）、神农集团（605296）、巨星农牧（603477）、天康生物（002100）等。
家禽：白鸡中游环节盈利改善
投资建议：①白羽鸡引种端：据中国畜牧业协会数据，2026年6月，祖代更新14.97万套，环比5月增加8.19万套，增幅121%，6月恢复从法国引种。②白鸡方面，今年1-5月份海外引种均断档，父母代苗价格持续处在45元/套以上高位水平，使得祖代场盈利不断改善，但产业链下游的养殖-屠宰环节多为亏损局面，终端需求不振难以形成有效联动。黄鸡方面，由于父母代存栏持续处于低位，行业供需结构有所改善。关注受益于供给收缩预期、公司自身结构改善的标的，我们看好圣农发展（002299）、立华股份（300761），关注益生股份（002458）、晓鸣股份（300967）、春雪食品（605567）、益客食品（301116）等。
动保：南非1型口蹄疫疫苗临时文号获批，建议关注秋季招采
投资建议：本次获批的疫苗产品适用于猪、牛、羊三大主要经济动物，满足多场景防疫需求。我们认为南非1型口蹄疫疫苗临时文号获批，有利于增强相关企业在重大动物疫病防控领域的市场竞争力。建议关注中牧股份（600195）、生物股份（600201）、普莱柯（603566）等，以及原料药（884143）及制剂企业回盛生物（300871）、金河生物（002688）。
种植：粮食价格震荡下行
投资建议：以玉米（885811）为主的农产品（850200）当前库存处于近年来高位，更多关注外生影响，建议关注苏垦农发（601952）、北大荒（600598）、隆平高科（000998）、登海种业（002041）、康农种业等。
饲料：看好行业集中度提升趋势
投资建议：饲料需求品种结构性有差异，长期来看行业仍具有集中度提升趋势，重点关注成本具有优势的公司，关注海大集团（002311）、禾丰股份（603609）、邦基科技（603151）。
宠物：看好国内宠物行业发展
投资建议：国内宠物品牌仍处于发展机遇期。推荐宠物食品（884280）板块的乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673），宠物医疗板块的瑞普生物（300119）。
行业评级及投资建议生猪板块看好产能去化加速；禽板块关注白鸡中游环节盈利改善；动保板块关注南非1型口蹄疫疫苗临时文号获批；国内宠物品牌仍处于发展机遇期，维持农林牧渔行业“推荐”评级。
风险提示重点关注公司业绩不及预期；突发事件导致市场行情大幅波动的风险；养殖行业疫病的风险；政策不确定的风险；农产品（850200）价格波动的风险；饲料价格上涨的风险；宏观经济影响消费（883434）预期的风险；极端天气发生的风险等。
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