过去一个多月，电网设备（881278）板块经历了一轮深度调整。6月底以来，中证电网设备（881278）指数最高回撤约31%，PE从42倍压缩至约30倍。8月以来，板块出现底部企稳反弹迹象，但是不少投资者心里依然打鼓：这轮调整到位了吗？现在还能不能上车？
回答这个问题之前，不妨先看几组数据：
国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%，年均投资升至8000亿元。2026年上半年，国网累计完成固定资产投资超3100亿元，同比增长12.6%。7月31日，国务院常务会议明确提出扎实推进“六张网”规划建设，新型电网正是其中之一。政策在加码，投资在放量，但股价却在跌。背离的背后，往往藏着机会。
一、政策不是“口号”，是真金白银在砸
电网投资主要的特点——确定性高。
与很多靠市场情绪驱动的板块不同，电网设备（881278）背后是国家级战略规划。“十五五”国网4万亿投资已经明确，电网总投资预计突破5万亿。这不是“可能投”，而是“必须投”——新型电力系统建设、新能源（850101）消纳、西电东送，哪一样都离不开电网这张“网”。
2026年上半年，国网投资超3100亿元、同比增长12.6%，15项特高压（885425）工程和37座抽水蓄能（885935）电站加快建设。南方电网同期完成投资近893亿元，同比增长14.79%，创历史同期新高。
两家电网公司半年砸了将近4000亿。钱在真花，工程在真干，订单在真落地。
二、特高压订单爆发，业绩兑现只是时间问题
再看招标数据。
2026年特高压（885425）前三批设备招标总额达292.6亿元，同比2025年前三批增长超6倍，已大幅超过2025年全年220.62亿元的规模。中国西电（601179）(601179.SH)、国电南瑞（600406）(600406.SH)、特变电工（600089）(600089.SH)、平高电气（600312）(600312.SH)、许继电气（000400）(000400.SZ)等核心企业上半年中标额已全面超过2025年全年水平。
重点公司国网特高压（885425）&主网含税订单金额分拆(亿元)
来源：华夏基金，公开资料整理
下半年还有三批招标。东吴证券（601555）(601555.SH)预计，2026年下半年有望核准4条特高压（885425）直流项目，后续开工及设备招标有望进一步提速。
特高压（885425）订单从招标到收入确认存在1-2年交付时滞。换句话说，2026年上半年拿到的订单，很大一部分要在2026年下半年到2027年才转化为利润。这意味着，当前板块的业绩压力只是暂时的——2026H2至2027年将迎来新一轮利润兑现高峰。
三、出口+配网，两个“预期差”正在发酵
除了特高压，还有两个容易被忽视的增量：
出口端：全球电网升级与AI用电需求扩张，推动我国变压器出口持续高增。2026年上半年我国变压器出口额合计51.46亿美元，同比增长约31%。6月出口额达9.79亿美元，创年内新高，同比增长24.7%。华泰证券（HK6886）(601688.SH)明确指出，电网设备（881278）出海的中长期逻辑依然坚挺，部分标的有望加速突破海外市场。
我国变压器月度出口规模与同比增速
数据来源：开源证券
配网端：2026年上半年国网配网合计公示金额1554亿元，同比增长13%。区域联采约955亿元，同比增长39%。关键设备价格较2025年同比回升超30%，高价订单放量交付将推动下半年利润率改善。“十五五”配网投资空间约1.94万亿元，年均增速12.5%。
四、估值已至低位，资金正在回流
板块从6月高点持续调整至今，PE从42倍压缩至约30倍，调整至年初水平以下，在本轮超跌过程中赔率明显改善。华泰证券（HK6886）认为，当前市场对二季报的业绩预期交易已经相对充分，板块整体估值已处低位，估值修复与催化空间并存。
资金层面，信号更为积极。电网设备（881278）ETF华夏(159326)已连续7个交易日获资金净流入，最高单日获得3.26亿元净流入，合计“吸金”11.81亿元，日均净流入达1.69亿元，最新规模215.90亿元，规模居同类第一。在市场风格从科技“吸血”中逐步恢复的背景下，电网设备（881278）板块正成为科技之外资金共识度较高的方向之一。
往后看，7月底政策出台前板块已深度调整，政策、估值与盈利业绩拐点正在汇合，当前是布局电网设备（881278）板块较佳时点。
五、怎么布局？一篮子工具或许更省心
对于普通投资者而言，电网设备（881278）产业链条长、细分领域多——特高压（885425）、输变电、配网、自动化、通信线缆……个股选择难度不小。
电网设备（881278）ETF华夏(159326)是全市场唯一跟踪中证电网设备（881278）主题指数的产品，申万二级行业中电网设备（881278）含量超74%，其中智能电网（885311）权重占比超89%，特高压（885425）权重占比高达71%，均居全市场首位。重仓股覆盖特变电工（600089）、思源电气（002028）(002028.SZ)、国电南瑞（600406）、亨通光电（600487）(600487.SH)、中天科技（600522）(600522.SH)、中国西电（601179）等核心龙头企业。
从指数编制逻辑看，该ETF精准贴合特高压（885425）工程推进、智能电网（885311）升级、AI算力配套电网改造三大主线。当前板块估值处于适中、政策持续加码、订单加速放量、资金开始回流——多重因素共振之下，电网设备（881278）ETF华夏(159326)或可作为一篮子把握电网设备（881278）行业高景气的核心工具。
此外，数据中心用电需求暴增，叠加夏季用电高峰，大力量的碰撞与共振，也为绿色电力（885936）板块注入前所未有的成长动能。
绿电ETF华夏(562550)：同指数规模最高，跟踪中证绿色电力（885936）指数，申万二级行业中电力含量100%，为全市场最“纯”电力相关指数，一键打包电力龙头企业，不仅包括以水电、风电（885641）及光伏发电为代表的清洁能源（850101）企业，同时也纳入了火电（884146）、核电（885571）等能源（850101）转型样本。标的“风光水核”含量超58%，成分股中囊括了大唐发电（601991）(601991.SH)、协鑫能科（002015）(002015.SZ)、金开新能（600821）(600821.SH)、豫能股份、绿发电力（000537）(000537.SZ)、节能风电（601016）(601016.SH)等算电协同概念股，是一键布局绿色电力（885936）赛道、把握AI算力时代能源（850101）转型红利的高效工具。
