央广网北京8月13日消息（记者蔡军）据中央广播电视总台经济之声《交易实况》报道，海关总署数据显示，2026年上半年我国货物贸易进出口25.47万亿元，规模历史同期首超25万亿元，同比增长16.9%。其中，出口14.73万亿元，同比增长13.4%，已连续11个季度保持增长。出口高速增长的背后，是多个产业的全球化突围。不过，不同产业的出海逻辑、竞争格局和投资节奏差异显著。投资者如何理解各产业的出海逻辑？《基金观察》特别策划《从中国到世界：出海产业链投资图谱》，本期为您分析中国家电的出海投资逻辑。
数据显示，今年前6个月，中国家电累计出口额3609.6亿元，同比增长6.1%。当前，中国家电企业正以技术创新、供应链升级和本地化深耕多维拓展全球市场。A股市场上，投资者如何从中挖掘投资机会？经济之声《交易实况》采访了博时基金首席市场策略分析师陈奥。
上半年我国家电出口超过3600亿元
家电出口增长的驱动力是什么？
陈奥分析，中国家电能够成为出口的“顶梁柱”，背后是三重驱动力共振。
第一重，中国家电的全球竞争力在升级。国内品牌家电正在将国内竞争中打磨出来的高质量、价格实惠的产品推向海外，逐步获取部分创新动力不足的外资品牌份额。
第二重，新兴市场的渗透率红利。东南亚、拉美、中东非等地区家电保有量还比较低，同时居民消费（883434）力明显提升，带动相关产品加速普及，成为中国家电出口增长的重要动力。
第三重，结构升级带动“量减价增”。电视受益于大屏化、Mini LED（884095）、体育（884258）赛事催化，近十年除北美外各区域均价都在稳健提升，意味着出口“含金量”在提高。
陈奥表示，家电出口的韧性来自竞争力升级、新兴市场渗透、结构升级三者叠加，中长期逻辑相对扎实。
自主品牌家电出口同比增长21.2%
自主品牌占比提升，对家电企业的估值逻辑有何影响？
陈奥认为，这是家电出海较为核心的一次“估值逻辑升级”，自主品牌的估值溢价主要来自三方面。
一是盈利能力的提升空间。一旦利润率往上走，业绩弹性非常大。
二是从份额到利润再到定价权的跃迁，这是从“卖得多”到“卖得贵、赚得多”的升级。
三是成长性重估。自主品牌意味着可持续、自主可控的增长，而不是依附于海外客户订单，市场愿意给这种“能自己掌握命运”的成长标的更高估值。
陈奥表示，自主品牌出海带来更高毛利率与利润空间，叠加全球化品牌溢价，企业盈利质量改善，推动家电企业估值中枢从“制造业”向“品牌消费（883434）+科技成长”迁移，这是家电出海值得关注的估值重估主线之一。
家电行业最近5年海外收入占比均值达39%，是A股全球化程度第二高的行业
白电、厨电、小家电，哪些细分领域业绩弹性更强？
陈奥分析，小家电（881173）企业的海外收入占比普遍较高，产品高度依赖全球消费（883434）力，具备较强品牌溢价和渠道掌控力，对海外消费（883434）复苏敏感度较高；白电龙头出海布局完善、现金流较好，属于“稳健成长+高股息”的代表，但利润弹性有限；厨电因内需偏弱且与地产关联度高，增长动能稍显不足。
家电板块兼具稳定分红和一定成长性
普通投资者应如何看待其投资价值和配置方式？
陈奥表示，家电尤其是白电龙头，确实是A股里少有的“适合做底仓”的投资标的。行业规模稳定、ROE水平较好；资本开支占比小，每年可分红金额大，龙头股的股息率普遍在5%以上。
他给白色家电（881131）的配置定位是“红利底仓+科技弹性+外销修复”——红利承担底仓作用，科技弹性和外销修复提供进攻性。
陈奥指出，白电当前投资性价比突出：一是估值低，白电龙头普遍处于历史低估值区间；二是持仓低，公募基金对家电的重仓比例已连续多个季度下降。低估值叠加低持仓，意味着向下空间有限、向上有修复弹性。
关于如何挑选相关基金，陈奥给普通投资者提出几点建议。
家电类基金主要有两种：一种是跟踪家电行业指数的ETF/指数基金，一篮子买入行业龙头，分散且透明，适合看好整个板块的投资者；另一种是主动管理的消费（883434）/家电主题基金，依赖基金经理选股能力。挑选产品时，首先要看底层持仓结构。想要波动相对较低，就选重仓白电龙头的基金；想要追求弹性，可以关注配置黑电、清洁电器等成长品类比重较高的产品。
用定投加长期持有的纪律。底仓配置忌频繁买卖。家电的价值在于适合用定投的方式积累，拿得住才有望赚到这份钱。另外，投资者也要明白，投资家电，自己买的是“高股息+出海成长”的逻辑，理解这个逻辑，才不会在短期波动中动摇，才不至于把本该当底仓配置的标的在低位割掉。
