8月14日，梅雁吉祥（600868）、京能电力（600578）、大唐发电（HK0991）等前一个交易日收于涨停或盘中触及涨停的个股，跌幅较大。截至发稿，电力指数跌近2%。昨天涨停今天大跌，电力股怎么了？
厄尔尼诺现象增强、局部供电成为“夏炒电”基础
A股市场素有“冬炒煤炭（850105）夏炒电”的顺口溜。这一季节性规律仍在近期的市场得以延续。立新能源（001258）8月11日公告称，于2026年8月10日、8月11日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，提醒投资者注意风险。此外，8月13日，华电能源（600726）、大唐发电（HK0991）、金开新能（600821）涨停，京能电力（600578）、梅雁吉祥（600868）当日盘中均触及涨停，截至当日收盘涨幅均超9%。
从消息面来看，近日，广东电网系统负荷今年第五次创新高，成为首个突破1.8亿千瓦的省级电网。国家能源（850101）局近期判断认为，今年迎峰度夏电力供应总体有保障。如遇大范围持续性高温天气，全国最大用电负荷将达到16亿千瓦，较去年增长9000万千瓦。广东、安徽、河南、四川、重庆等地需认真落实“一省一策”保供措施。在业内看来，这意味着针对部分区域电力公司的“夏炒电”依然有一定基础。
另据中国气象局消息，目前，太平洋（601099）上持续增强的厄尔尼诺现象，或将成为150年来最强的一次。国家气候中心专家判断，根据历史数据，一般在厄尔尼诺发展年夏季，西北太平洋（601099）台风生成偏多、强度偏强，生成位置偏东南，登陆我国的台风强度偏强，对我国东南和华南沿海地区造成较大的风雨影响，同时有台风北上影响的可能性；厄尔尼诺达到峰值的秋冬季，我国南方降水明显增多；厄尔尼诺衰减的春夏季，长江流域及江南地区洪涝风险高。随着近期天气情况逐步印证专家判断，这一消息对市场的影响持续发酵。
事实上，厄尔尼诺现象增强已经产生了一定的影响。桂冠电力（600236）、电投水电（600292）、湖南发展（000722）、黔源电力（002039）等一批水电业务占比较高的上市公司，其半年报或半年业绩预告显示，由于相关流域来水偏丰，公司上半年归母净利润同比增幅较大。水电成为上半年电力板块中表现最亮眼、业绩确定性最高的赛道。
财通证券（601108）研报认为，厄尔尼诺对电力板块的短期催化是高温、缺电和迎峰度夏催化，但中长期核心是新能源（850101）运营持续亏损导致风光资本开支与新增装机收缩，叠加煤价托底，共同推动未来两三年电力供需趋紧、电价进入上行周期（883436）；2026年行业业绩仍有压力，其中火电（884146）受电价下降、煤价上涨影响较大，绿电亏损更明显，水电相对稳健但存在区域分化，核电（885571）总体平稳，而随着电价上涨逐步兑现，2027年行业有望迎来盈利拐点。
多只个股长期被资金关注
警惕急跌风险
从个股来看，结合大唐发电（HK0991）近期发布的一系列公告，当前该公司低成本发债和最高80亿元定增同步推进，优质发电项目有望进一步增加，财务结构也将进一步优化。今年5月，大唐发电（HK0991）曾因“参与‘算电协同’绿电直连项目”传闻连续收获多个涨停板，之后公司方面澄清公司暂无相关项目。不过，有关“算电协同+绿电直连”的话题仍不断挑动市场神经。
再看其他被资金关注的发电上市公司，京能电力（600578）近期抛出了最高50亿元的定增方案，除投向传统热电扩建外，还将重金押注“风光火储一体化”大基地项目，控股股东京能集团认购金额不低于10亿元且不高于25亿元。公司方面称，此举有利于公司进一步夯实煤电主业压舱石地位，推动煤电综合能源（850101）转型，积极响应“绿电进京”，对保障首都能源（850101）安全稳定具有重大现实意义。
天风证券（601162）研报观点认为，随着多地煤电容量电价标准陆续提升，火电（884146）的调节性价值有望放大，盈利稳定性也有望提升。同时，优质机组盈利能力有望持续优于行业平均水平。
不过，立新能源（001258）的风险提示公告也提到了电力股的另一面，截至2026年8月11日，立新能源（001258）滚动市盈率为134.10，市净率为4.43，显著高于电力、热力生产和供应业(D44)行业平均值(19.51/1.59)。公司股票价格近期快速上涨且累计涨幅较大，显著高于同期行业及深证指数涨幅，存在市场情绪过热、非理性炒作风险，交易风险较大，随时存在快速下跌风险。
以风力、光伏发电为主的立新能源（001258）还提到，受电力体制改革深化及可再生能源（850101）补贴退坡等政策因素影响，新能源（850101）电力已全面进入电力市场交易，市场化交易电量占比持续提升，电力现货及中长期市场价格受供需和竞价机制影响，电价短期呈下降态势。若未来市场化交易规模进一步扩大、电价持续下行，公司平均上网电价存在下滑风险，进而对经营业绩产生不利影响。
