本周行情回顾：
2026年8月10日-2026年8月14日，上证指数（1A0001）跌0.33%，报3927.18点。创业板指（399006）涨1.77%，报3626.30点。深证成指（399001）涨0.3%，报14354.31点。小金属（881170）指数跌-0.47%，跑输上证指数（1A0001）0.14%。前五大上涨个股分别为西部材料（002149）、中国稀土（000831）、翔鹭钨业（002842）、中钨高新（000657）、中矿资源（002738）。
本周机构观点：
**华泰证券（HK6886）本周观点**：
我们认为前期市场交易隐形库存显性化以及对明年需求的不确定性，导致锂价震荡偏弱运行。但考虑2026下半年出口退税取消带来的需求前置以及传统旺季效应，锂价仍有反弹预期。2027年若按照中性预期假设（全球新能源汽车（885431）销量同比增速10%-15%，储能（885921）电芯出货量同比增速30%-40%），全球碳酸锂有望维持紧平衡供需格局。前期回调股价或已隐含锂价悲观预期，关注旺季商品和权益修复机会。
市场提前交易悲观预期，但现货高频数据仍支撑“强现实”
截至2026年8月7日，国内电池级碳酸锂价格14.3万元/吨，较年内高点下滑28.8%，年初至今碳酸锂均价为16.1万元/吨。截至8月7日，广期所碳酸锂仓单为29873吨，7月31日集中注销后，仓单仍处于2026年5月以来低位。同时基差走强叠加碳酸锂周度库存加速去化也在验证“强现实”，8月6日SMM周度库存为10.1万吨，环比下滑6773吨，继续保持去库。
供给端扰动相较Q2有所缓解，长期看供给约束仍存
根据SMM，2026年4-6月国内碳酸锂产量分别为11.0、11.3、11.5万吨，后续供应扰动有望逐步缓和，持续跟踪后续津巴发货以及国内矿山复产情况。长期看锂矿行业供给约束仍存：（1）全球主要锂矿企业资本开支于2024年出现拐点下滑；（2）资源民主主义和门罗主义再抬头背景下，各国对战略金属收储、限制出口、提高税率等政策变化频出，增加海外供给风险。
锂电排产维持高位，储能高频数据暂未见显著负反馈
根据大东时代数据库，预计8月中国锂电全市场（储能（885921）+动力+消费（883434））总排产约304GWh，环比增长7.4%。其中8月储能（885921）电芯排产占比为41.1%。根据CNESA数据，根据CNESADataLink全球储能（885921）数据库的不完全统计，2026年6月，国内新增投运新型储能（885921）项目装机规模共计4.37GW/11.54GWh，同比-9.3%/+0.5%，环比+118%/+101%。6月源网侧装机同比环比增速均由负转正，2025年由于政策调整带来的“531”集中并网、装机前移现象不再延续。
2027年并非确定性宽松，中性预期仍为紧平衡
参考2024年和2025年月度需求看，下半年需求通常好于上半年。需求端受益于“金九银十”传统旺季临近，下游企业备库积极性提升，碳酸锂Q3整体有望呈现明显去库态势。2027年若按照中性预期假设（全球新能源汽车（885431）销量同比增速10%-15%，储能（885921）电芯出货量同比增速30%-40%），全球碳酸锂预计短缺2.1%-过剩2.4%，将维持紧平衡供需格局。
风险提示：下游需求和锂价不及预期、供给端扩产进展高于预期、测算及假设不及预期等。
行业新闻摘要：
1：小金属（881170）受AI需求驱动的算力产业链带动，资源稀缺性成为市场关注焦点；
2：小金属供需双淡，钨价短期窄幅波动，市场静待下游补库时点；
3：小金属ETF周度表现活跃，资金继续关注稀缺金属相关投资主题；
4：小金属价格上涨背后，AI算力扩张成为重要推动因素之一；
5：小金属（881170）机会升温，非农数据降温叠加刚果出口限制，供给约束逻辑强化；
6：小金属相关稀有金属资源在国内新发现，战略矿产保障能力有望提升；
7：小金属深度布局成为市场热点，相关产业链公司受关注度上升；
8：小金属（881170）投资主线进一步清晰，能源（850101）、材料与信息三大方向中的材料板块受重视；
9：小金属市场供需仍处拉锯状态，钨市延续盘整格局，等待需求端改善；
10：小金属（881170）稀缺资源对外出口受限，引发海外产业链对供应安全的担忧。
龙头公司动态：
1、北方稀土（600111）：1）中国稀土（000831）涨停，2026年半年报净利润同比增长46.53%。2）北方稀土（600111）旗下包头稀土（884215）研究院增资至6.1亿 增幅约14%。
2、中国铀业（001280）：1）中国铀业（001280）：公司将于2026年8月27日召开2026年第三次临时股东会。2）中国铀业（001280）：拟使用超募资金2.53亿元投资建设两个项目。
3、金钼股份（601958）：1）金钼股份（601958）：公司将于2026年8月28日召开2026年第二次临时股东会。
行业涨跌幅：
| 日期 | 行业与大盘涨幅差值 | 上证涨跌幅 |
|---|---|---|
| 2026-07-28 | -1.97% | -1.16% |
| 2026-07-29 | 1.62% | 0.40% |
| 2026-07-30 | -2.36% | -0.62% |
| 2026-07-31 | 2.03% | 0.72% |
| 2026-08-03 | 1.99% | -0.59% |
| 2026-08-04 | 3.10% | 0.33% |
| 2026-08-05 | 4.65% | 1.47% |
| 2026-08-06 | 1.46% | 0.57% |
| 2026-08-07 | 1.83% | 1.02% |
| 2026-08-10 | 2.23% | 0.67% |
| 2026-08-11 | -2.98% | -0.82% |
| 2026-08-12 | 0.97% | 0.32% |
| 2026-08-13 | -2.18% | -0.50% |
| 2026-08-14 | 1.99% | 0.01% |
行业指数估值：
| 日期 | 市盈率 |
|---|---|
| 2025-12-31 | 15.55 |
| 2024-12-31 | 13.23 |
行业市值前二十个股涨跌幅：
| 股票名称 | 近一周涨跌幅 | 近一月涨跌幅 | 近一年涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 中钨高新（000657） | 1.91% | -8.69% | 302.42% |
| 北方稀土（600111） | -3.18% | 7.11% | 11.62% |
| 中国铀业（001280） | -2.00% | 4.95% | 3.77% |
| 厦门钨业（600549） | -2.74% | -9.80% | 145.39% |
| 金钼股份（601958） | -4.84% | 0.13% | 76.23% |
| 云南锗业（002428） | 1.51% | 7.20% | 343.43% |
| 中国稀土（000831） | 6.57% | 28.64% | 47.54% |
| 锡业股份（000960） | -4.29% | 5.98% | 114.14% |
| 盛龙股份（001257） | -6.11% | 1.46% | 7.38% |
| 盛和资源（600392） | -0.17% | -0.17% | 9.78% |
| 中矿资源（002738） | 1.81% | 2.93% | 37.62% |
| 国城矿业（000688） | 0.83% | 5.23% | 125.39% |
| 华锡有色（600301） | 0.02% | 8.42% | 98.86% |
| 章源钨业（002378） | -2.89% | -4.86% | 180.45% |
| 中稀有色（600259） | 1.68% | 7.36% | 58.75% |
| 东方钽业（000962） | 0.34% | -13.48% | 181.35% |
| 长裕集团（603407） | -2.54% | -2.87% | -8.92% |
| 西部材料（002149） | 11.14% | 13.16% | 148.77% |
| 贵研铂业（600459） | -0.62% | 1.95% | 36.74% |
| 东方锆业（002167） | 1.34% | -3.48% | 38.16% |
行业相关的ETF有大成中证稀有金属主题ETF（159045）、华夏中证稀有金属主题ETF（159053）、富国中证稀有金属主题ETF（159055）、南方中证稀有金属主题ETF（159062）、广发中证稀有金属ETF（159608）、稀有金属ETF工银（159671）
