本周行情回顾：
2026年8月10日-2026年8月14日，上证指数（1A0001）跌0.33%，报3927.18点。创业板指（399006）涨1.77%，报3626.30点。深证成指（399001）涨0.3%，报14354.31点。专用设备（881118）指数涨1.50%，跑赢上证指数（1A0001）1.83%。前五大上涨个股分别为同力天启（605286）、通用电梯（300931）、浩淼科技、越剑智能（603095）、巨轮智能（002031）。
本周机构观点：
**华源证券本周观点**：
7月工程机械（881268）销量同比延续增长，挖掘机增速有所放缓。据中国工程机械（881268）工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2026年7月挖掘机销售19521台，同比增长13.9%；1-7月累计销售171841台，同比增长24.8%。装载机方面，7月销售11774台，同比增长30.8%；1-7月累计销售93826台，同比增长27.2%。从单月表现看，7月挖掘机销量同比继续增长，但增速较6月的35.3%有所回落；装载机单月增速仍保持在30%以上，高于上半年累计增速。
出口端继续强于内销，仍是销量增长的重要支撑。7月挖掘机国内销量7608台，同比增长4.13%，出口11913台，同比增长21.2%；装载机国内销量5770台，同比增长26.8%，出口6004台，同比增长34.9%。1-7月看，挖掘机国内销量同比增长18.8%，出口同比增长31.7%；装载机国内销量同比增长17.4%，出口同比增长38.9%，出口增速均明显快于内销。我们认为，国内需求在存量设备更新、设备淘汰后的替换转化以及重点工程推进下维持修复基础，但7月开工端受淡季和天气因素影响，内销增速有所回落。
装载机电动化渗透率维持高位，效率与经济性优势推动产品结构升级。7月国内销售电动装载机3622台，占国内装载机销量比例约62.8%；1-7月国内销售电动装载机27424台，占国内装载机累计销量比例约58.1%，电动装载机已成为装载机内销的重要组成部分。相比之下，电动挖掘机仍处于导入阶段，7月国内销量41台、出口62台，1-7月国内销量227台、出口197台。7月国务院印发《美丽中国建设“十五五”规划》，核心主线是减污降碳协同推进。我们认为，在环保监管趋严和绿色低碳转型背景下，老旧高排放设备淘汰、新能源（850101）工程机械（881268）替代及绿色施工装备推广有望加快，电动装载机等已具备较好应用基础的品类有望率先受益。
CMI指数环比继续回落，终端市场仍处于相对淡季。2026年7月中国工程机械（881268）市场指数即CMI为114.09，同比增长13.26%，环比下降5.68%，且依据CMI判断标准，国内市场处于相对淡季。7月CMI指数同比增速较上月收窄1.77个百分点，环比增速降低0.76个百分点，表明7月终端一线工程机械（881268）市场销售量较上月继续淡季回调，但仍好于2025年同期市场水平。延续6月趋势，上游固定资产投资增速与资金面增速仍然承压，同时一线市场开工情况受到月内天气因素影响，在区域分化中同步转淡。不过，“两重”项目开工建设扎实推进，以“六张网”为代表的现代化基础设施体系建设系统推进，相关领域投资成为市场平稳增长的有效支撑。
投资分析意见：国内方面，工程机械（881268）上一轮上行周期（883436）主要集中在2015-2020年，按照设备平均使用寿命测算，部分存量设备已逐步进入替换窗口期，叠加设备更新政策、环保排放要求提升以及重点工程项目推进，内需有望维持修复基础。海外方面，国产品牌在产品性价比、渠道服务和本地化能力方面持续提升，出口有望继续成为平滑国内周期（883436）波动的重要支撑。建议关注徐工机械（000425）、三一重工（HK6031）、中联重科（HK1157）、柳工（000528）等。
风险提示：国内需求修复不及预期；海外市场拓展不及预期；重点工程及资金落地不及预期。
**财信证券本周观点**：
7月土方机械出口维持高增，挖机单月出口占比超六成：中国工程机械（881268）工业协会数据显示，2026年7月我国主要挖掘机制造企业销售各类挖掘机19521台，同比+13.9%。其中：国内销量7608台，同比+4.13%；出口11913台，同比+21.2%，占当月总销量的61.0%。我国主要装载机制造企业7月销售各类装载机11774台，同比+30.8%。其中：国内销量5770台，同比+26.8%；出口6004台，同比+34.9%。
土方机械电动化进程稳步推进，装载机渗透率快速提升：土方机械产品电动化趋势稳定延续。挖掘机方面，与2025年相比，逐月电动挖掘机销量都实现了明显提升，7月电动挖掘机单月销量首次突破100台，与上年同期的单位数相比显示出强劲增长动力，7月累计电动化率也提升至0.25%，同比+0.14pp。电动装载机方面体现更大规模、更稳健的扩张态势。7月我国销售电动装载机4078台，同比+70.56%，1-7月装载机累计电动化率达31.47%，同比+9.31pp。总体来看，土方机械领域的电动化进程正在加速，尤其是装载机的电动化普及速度较快，而挖掘机市场也在近期迎来了电动产品销量的显著增长，两者共同拉动了电动化率的持续走高。
多维环保政策协同落地，工程机械（881268）行业绿色转型提速：近期，国家围绕美丽中国建设和大气污染防治密集出台政策，引导工程机械（881268）行业持续向绿色化转型。7月，国务院印发《美丽中国建设“十五五”规划》，将减污降碳协同推进作为核心主线，为非道路移动机械的清洁化替代和绿色转型提供了中长期方向。同期，财政部、税务总局、生态环境部联合印发《征收挥发性有机物环境保护税试点实施办法》，明确自2027年1月1日起在通用设备（881117）制造业、专用设备（881118）制造业等八大行业开展试点，税额标准为每污染当量8元至12元，对大气环境绩效A级和B级企业分别减按50%和75%征收，以经济杠杆推动企业加强源头治理。在推广应用端，7月23日召开的零排放工程机械（881268）推广应用交流会，围绕法规政策、技术创新、油改电路线和城市实践展开对接，加速零排放设备在重点区域的落地。在政策引导和市场选择的共同作用下，工程机械（881268）行业的增长逻辑逐步转向绿色技术、数字化能力和综合服务能力并重的高质量发展。
挖机内销高位震荡，更新与重大工程支撑市场：7月挖机内销同比+4.13%，环比-30.19%，高位震荡的趋势符合传统施工淡季规律，虽然增速不及出口表现突出，但已连续多月保持正增长，显示出弱复苏的持续性。从宏观投资环境看，中国机械工业联合会数据显示，上半年机械工业固定资产投资增速在短暂反弹后再次下滑，同比由正转负，下降2.1%，降幅比全国工业平均水平高1pp，反映出市场预期偏弱、投资信心依然不足。分行业观察，通用设备（881117）固定资产投资增速自4月起明显收窄，截至上半年仅小幅增长1.9%，后续发展动能需要审慎评估。当前国内市场的发展路径主要依托三方面支撑：一是存量设备更新，构成了内需的基本盘；二是重大工程密集开工对挖掘机等产品形成刚性拉动；三是市政与矿山领域的结构性托底，城市管网更新、高标准农田建设以及有色矿山开采等需求持续释放。不过，地产链相关工程量仍然承压，传统地产基建尚未进入全面上行阶段，因此国内复苏的整体斜率较为平缓。
投资建议：当前工程机械（881268）行业呈内需弱复苏、出口高景气与电动化加速态势。建议把握电动化转型趋势，关注电动化技术突破。内需侧聚焦设备更新、管网改造、高标准农田等刚性需求；出口端跟踪增速变化，同时关注海外基建及矿业开支需求。维持对行业“领先大市”评级。
风险提示：国内需求复苏不及预期的风险；海外市场需求波动的风险；原材料及汇率波动风险；政策落地不及预期的风险；绿色转型投入压力的风险。
行业新闻摘要：
1：专用设备（881118）行业稳步推进高质量发展，标准密集落地带动食品机械规范化升级；
2：专用设备（881118）行业加快智能制造转型，工业机械装配效率提升推动生产方式持续优化；
3：专用设备（881118）行业出海步伐加快，工程机械（881268）出口维持较高增速并成为增长重要支撑；
4：专用设备（881118）行业持续受益于基础设施建设需求，矿山与工程机械（881268）向智能化、自动化方向演进；
5：专用设备（881118）行业创新能力不断增强，机器人与挖掘机等重型装备的融合应用加速落地；
6：专用设备（881118）行业制造升级趋势明显，地铁施工等大型工程项目开始引入更高效的一体化施工模式；
7：专用设备（881118）行业国际化展会活跃，塑橡胶及装备制造相关展会反映细分领域需求保持旺盛；
8：专用设备（881118）行业在农机（885706）领域呈现增长动能，农业机械产量提升凸显现代农业装备化加深；
9：专用设备（881118）行业制造业创新体系持续完善，跨区域协同推动高端工程机械（881268）研发平台建设；
10：专用设备（881118）行业智能工厂建设提速，装备制造企业加快向数字化、智能化方向跃迁。
龙头公司动态：
1、杰瑞股份（002353）：1）杰瑞股份（002353）：控股子公司与国际知名云服务提供商签署合同，订单金额14.65亿美元。2）国金证券（600109）：给予杰瑞股份（002353）买入评级。3）杰瑞股份（002353）半年报：营收增逾10%净利反降 燃机大单待2027年兑现。4）8月14日盘前风险提醒：太极实业（600667）澄清不涉及HBM产品，高争民爆（002827）上半年净利同比降53.11%。5）杰瑞股份（002353）：关于“质量回报双提升”行动方案的进展报告。6）杰瑞股份（002353）：公司将于2026年9月3日召开2026年第二次临时股东会。7）杰瑞股份（002353）：上半年净利润同比下降3.65% 地缘冲突导致油气工程项目交付延期。
2、英维克（002837）：1）机构：英伟达（NVDA）下场投电力，电源、液冷的价值量"硬通胀"才刚刚开始。
3、豪迈科技（002595）：1）豪迈科技（002595）2.5亿元委贷到期后再发新贷。
行业涨跌幅：
| 日期 | 行业与大盘涨幅差值 | 上证涨跌幅 |
|---|---|---|
| 2026-07-28 | 0.70% | -1.16% |
| 2026-07-29 | 0.65% | 0.40% |
| 2026-07-30 | -1.69% | -0.62% |
| 2026-07-31 | 1.88% | 0.72% |
| 2026-08-03 | 2.23% | -0.59% |
| 2026-08-04 | 1.63% | 0.33% |
| 2026-08-05 | 0.44% | 1.47% |
| 2026-08-06 | 0.54% | 0.57% |
| 2026-08-07 | -0.04% | 1.02% |
| 2026-08-10 | 0.44% | 0.67% |
| 2026-08-11 | 0.56% | -0.82% |
| 2026-08-12 | 1.25% | 0.32% |
| 2026-08-13 | -1.09% | -0.50% |
| 2026-08-14 | 0.68% | 0.01% |
行业指数估值：
| 日期 | 市盈率 |
|---|---|
| 2025-12-31 | 23.14 |
| 2024-12-31 | 23.01 |
行业市值前二十个股涨跌幅：
| 股票名称 | 近一周涨跌幅 | 近一月涨跌幅 | 近一年涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 杰瑞股份（002353） | 4.04% | 4.32% | 234.94% |
| 英维克（002837） | 2.13% | -18.59% | 27.83% |
| 豪迈科技（002595） | -1.53% | 12.42% | 34.94% |
| 芯碁微装（688630） | -1.87% | -8.03% | 220.83% |
| 精智达（688627） | 8.24% | -18.06% | 434.36% |
| 中创智领（601717） | -2.72% | 4.20% | -6.44% |
| 日联科技（688531） | 5.22% | -12.46% | 146.16% |
| 华兴源创（688001） | -1.95% | -18.80% | 81.59% |
| 国机重装（601399） | -3.01% | 4.89% | -2.42% |
| 正帆科技（688596） | 9.70% | 14.67% | 97.22% |
| 中信重工（601608） | -1.23% | -5.29% | -5.11% |
| 中国一重（601106） | -1.26% | 8.30% | 5.03% |
| 天地科技（600582） | 1.25% | 1.89% | -17.91% |
| 东方精工（002611） | -3.80% | 3.00% | -18.55% |
| 杰克科技（603337） | -12.70% | 6.47% | -24.54% |
| 泰金新能（688813） | -10.42% | -27.51% | 138.25% |
| 江钨装备（600397） | -1.90% | -1.10% | 194.14% |
| 上海机电（600835） | 0.00% | -9.24% | -27.03% |
| 东威科技（688700） | -7.92% | -17.52% | 28.72% |
| 汇成真空（301392） | -3.80% | -33.03% | 6.17% |
行业相关的ETF有嘉实上证科创板工业机械ETF（588850）、华夏中证机床ETF（159663）、国泰中证机床ETF（159667）、华夏中证智选1000成长创新策略ETF（562520）、建信上证智选科创板创新价值ETF（588910）
