2026年8月14日，财通证券（601108）发布了一篇电子行业的研究报告，报告指出，国产晶圆代工双雄Q2业绩亮眼，涨价逻辑持续兑现。
报告具体内容如下：
中芯国际（688981）26Q2单季营收首破30亿美元，非控制性权益环比激增659%印证先进制程利润跃升。公司Q2实现营收30.06亿美元，qoq+20%，yoy+36.1%。当季晶圆销量环比提升14.4%，8英寸月产能增至1096.5kwspm（较Q1增加18.3千片），产能利用率维持93.7%的高位。受益于产品结构持续优化，12英寸晶圆收入占比提升至78.2%，叠加ASP同步上涨，共同驱动毛利率达25.3%，环比提升5.2pcts。盈利端同步放量，合并利润达7.33亿美元，yoy+399.9%，qoq+217.5%；值得关注的是，其中非控制性权益应占利润2.54亿美元，环比激增659.1%，该增长可能系先进制程主力平台中芯南方（公司持股仅40%）良率爬坡与ASP上涨共振，驱动盈利集中释放所致。展望Q3，公司指引收入环比增长2%~4%，毛利率预计进一步抬升至26%~28%。 华虹宏力（HK1347）26Q2收入毛利率双双超指引上限，盈利弹性加速释放。公司Q2实现营收7.175亿美元，qoq+8.6%，yoy+26.8%，创历史新高。受益于12英寸收入占比提升至62.1%及产能利用率维持102.8%的高位，毛利率达16.5%，yoy+5.6pcts，qoq+3.5pcts。盈利端同步放量，母公司拥有人应占利润达3,864万美元，同比大增385.9%，qoq+84.6%；非控制性权益应占亏损收窄至3,476万美元，同比收窄14.7%，环比收窄9.0%，可能系产能利用率持续超载及ASP上涨带来的规模效应释放。产能端持续扩张，月产能已增至50.8万片（折合8英寸），当季付运晶圆153.8万片，环比提升5.8%。展望Q3，公司指引收入约7.7~7.8亿美元，毛利率介于16%~18%。我们认为，独立式非易失性存储器（yoy+149.3%）等核心工艺平台全面发力，叠加华力微收购获批未来有望释放规模效应，公司正处特色工艺景气复苏通道。 涨价逻辑持续兑现，国产代工ASP齐升。据TrendForce，2026年全球前十大晶圆代工业者8英寸产能平均利用率已回升至88%，下半年预计达90%，代工价格于26Q1至Q2全面调涨5%-15%。26Q2，中芯国际（688981）折合8英寸ASP同比+5.7%至990.87美元，华虹宏力（HK1347）折合8英寸ASP环比+2.8%至450美元，均实现上涨。展望下半年，涨价红利有望逐季在利润端兑现，推动利润率持续上行。
投资建议：在全球半导体（881121）行业景气上行、海外AI产能挤占、成熟制程订单回流、国内晶圆厂产能扩张的背景下，晶圆代工环节有望持续受益。建议关注：中芯国际（688981）、华虹宏力（HK1347）、燕东微（688172）等。
风险提示：行业周期（883436）与外部环境的不确定风险，AI基础设施投资不及预期风险，晶圆代工涨价落地不及预期风险。
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