今年上半年LED（884095）产业链上市公司业绩呈现显著分化：上游芯片环节仍在消化供需失衡与价格竞争的压力，部分企业由盈转亏；中游封装、通用照明企业业绩表现不一；下游显示应用端则在海外需求、虚拟拍摄及AI视讯等新场景拉动下展现韧性。
综合半年报和业绩预告可以看出，行业整体呈现从“量增价跌”向结构性修复过渡的特征，产能出清、技术迭代与全球化布局正成为决定企业业绩分化的关键变量。
产业链业绩分化
芯片端的业绩压力最为直观。三安光电（600703）业绩预告显示，公司预计2026年上半年净利润为-1.35亿元至-9000万元，主要原因是集成电路中滤波器、碳化硅相关业务盈利尚未改善，叠加汇兑损失同比增加及存货跌价准备计提增多。
国星光电（002449）预计上半年净利润为-5200万元至-4600万元，该公司将业绩下滑归因于行业竞争加剧、部分产品销售价格承压，以及贵金属（881169）等核心原材料维持高位。值得关注的是，智能穿戴（885454）、光耦、车载等新兴业务虽保持较快增长，但尚未形成足以弥补传统业务下行的规模效益。
与芯片端形成对照的是，封装照明端呈现明显分化。木林森（002745）预计上半年净利润为6亿元至7亿元，同比增长290.61%至355.71%；扣非净利润预计为2.8亿元至3.8亿元，同比增长94.78%至164.34%。公司将业绩增长归因于深化核心客户合作、提升国内照明市场份额、依托双品牌拓展海外市场，以及优化产能配置、推进精益管理和向上游芯片延伸。
与之相对，久量股份（300808）仍处于亏损状态。半年报显示，久量股份（300808）上半年实现营业收入1.48亿元，同比下降6.18%；归母净利润亏损2693.69万元。分产品看，公司两大产品LED（884095）移动照明、LED（884095）家居照明收入分别同比下降7.40%和23.67%，移动家居小电器等非LED（884095）业务微增0.29%，尚不足以扭转整体盈利局面。
对LED（884095）产业链企业而言，在价格竞争尚未彻底出清的阶段，订单稳定性、渠道效率和成本控制能力，直接决定了其能否维持基本盘。
出海订单与技术迭代受关注
显示应用端，海外市场正成为拉动业绩增长的核心变量。
奥拓电子（002587）半年报显示，公司上半年实现营业收入4.16亿元，同比增长32.83%；实现归母净利润1366.69万元，同比增长64.22%。公司营收增长主要来自LED（884095）视频显示系统业务放量，该业务收入同比增长超60%，成为最核心的增长引擎。
在“AI+视讯”战略下，奥拓电子（002587）持续布局影视、金融及通信、租赁及体育（884258）、广告、数字内容等细分市场，虚拟拍摄、LED（884095）电影屏、沉浸式空间和新零售等业务成为拓展重点。公司报告期内新签订单约4.76亿元，同比增长15.26%，其中国内市场新签订单2.44亿元，同比增长16.46%，海外市场新签订单2.32亿元，同比增长14.02%。国内外市场增速均保持双位数增长，全球化布局有助于平滑单一市场波动风险。
艾比森（300389）的业绩预告也印证了显示应用端的修复态势。公司预计上半年净利润为1.36亿元至1.6亿元，同比增长17.11%至37.78%，这主要得益于公司在前沿技术研发、全链条客户服务、全球化渠道布局三大领域的长期战略投入。
业内共识是，技术迭代是本轮业绩分化的重要变量。AI正在改变LED（884095）显示产品的竞争维度。过去，显示屏更多比拼点间距、亮度、刷新率和价格；如今，AI画质增强、能效管理、内容生成、多模态交互及智能运维，开始成为产品附加值的重要来源。
据了解，艾比森（300389）正加速推进“AI+LED（884095）”战略落地，通过自研Aknow智能体平台打通业务系统数据壁垒，推动管理模式智能化升级；旗下A25系列低碳户外显示产品搭载AI能效管理能力，综合能效较行业平均水平提升超过50%；同时，公司先后落地全球最大单体LED（884095）虚拟影棚、全球首座人工智能（885728）主题美术馆两大标杆项目。
Mini LED（884095）、Micro LED（884095）仍是企业产品升级的重要方向。聚灿光电（300708）在半年报中披露，公司围绕Mini/Micro LED（884095）、车规级等高端产品持续布局，试图通过产品结构优化提升抗周期（883436）能力。与此同时，玻璃基Micro LED（884095）正由技术验证向产业化推进。相较传统PCB基板，玻璃基板（886111）在制程精度、表面平整度、热膨胀匹配和芯片微缩适配性等方面具有优势，有望为超大尺寸商显、虚拟拍摄、教育会议及家庭巨幕等场景带来新的降本路径。
