2026年8月14日，华西证券（002926）发布了一篇纺织服装行业的研究报告，报告指出，拉夫劳伦（RL）Q1收入超预期，中国增长超40%。
报告具体内容如下：
主要观点： 裕元集团（HK0551）发布26H1财报，26Q2公司收入/归母净利/扣非净利为19.87/0.37/0.38亿美元，同比下降2.2%/61.4%/55.7%。26H1制造业收入/归母净利为26.67/0.50亿美元，同比下降4.7%/69.91%。1）分产品来看运动户外鞋/休闲鞋及运动凉鞋/鞋底、配件及其他收入分别增长-5.1%/-3.4%/-3.3%；2）分量价来看，产能利用率/鞋履出货量/ASP为91%/1.19亿双/20.95美元，同比-2PCT/-6.4%/+1.6%，产能利用率下降主要由于月度及各厂区订单排程波动性较大，生产排程失衡导致负荷不均。我们预计Q3依然承压，Q4旺季有望企稳。从同行近况来看，本周运动制造台企公布7月月度数据，26年7月丰泰/裕元/钰齐/广越/儒鸿/来亿营收同比增速分别为1.00%/-9.7%/30.87%/12.72%/23.26%/8.06%。
拉夫劳伦（RL）发布FY2027Q1财报，营业收入/净利润分别为19.6/2.81亿美元，同比增长14%/19%，收入与利润均超出市场预期。毛利率提升至73.7%，同比+140PCT；
1）亚洲市场营收达5.89亿美元，同比增长25%，其中中国市场营收同比激增超40%，增速领跑亚洲。北美/欧洲市场营收分别达7.40/5.94亿美元，同比增长13%/5%。中国市场的强劲表现主要得益于健康的同店销售增长与高质量新客增长。
2）从渠道布局看，拉夫劳伦（RL）全球直营门店数量已增至600家，较去年同期净增31家。在特许经营门店方面，全球授权合作门店总数为138家。
UnderArmour（安德玛（UAA））近日发布FY2027Q1财报，营业收入/净利润为11亿美元，同比增长3%。毛利率提升5.9PCT至54.1%；库存同步下降3%至11亿美元，反映出品牌在库存管理及渠道健康度方面的持续优化；
1）分区域看，北美/欧洲、中东及非洲（EMEA）/拉美/亚太营收同比上涨-9%/12%/8%/-7%。
2）渠道方面，批发/DTC营收分别同比下降2%/6%。
3）按品类看，服饰/鞋履/配件营收分别为7.34/2.45/0.96亿美元，同比下滑2%/8%/4%。
4）指引：受北美及亚太市场需求走弱影响，公司将2027全财年营收预期下调至同比中个位数下滑，但维持调整后营业利润1.4亿～1.6亿美元的目标不变。
On昂跑（ONON）公布FY2026Q1及H1业绩，Q2营业收入/净利润分别为8.503/1.05亿瑞士法郎（约合人民币70亿元），同比增加21.6%/356.5%。毛利润增长20.6%至5.557亿瑞士法郎；毛利率达到65.4%，同比提升3.9PCT；
1）分地区来看，亚太地区领跑各区域增长，第二季度净销售额同比增长43.1%至1.705亿瑞士法郎，市场规模占全球总净销售额的20%以上。
2）从渠道来看，直营（DTC）渠道表现出色，该渠道第二季度销售额同比增长26%至3.884亿瑞士法郎，占总净销售额45.7%。
潘多拉Pandora公布FY2026Q2业绩，Q2营业收入为
72.19亿丹麦克朗（约合人民币74亿元），同比增加3.0%；
毛利率达到80.5%；
1）分地区来看，拉美、亚太领跑各区域增长，第二季度亚太/拉丁美洲地区同店销售同比增长
10%/18%，北美/EMEA地区同店销售分别为-1%/-2%。
2）从产品线来看，FuelwithMore新品系列表现亮眼，该系列第二季度同店销售额同比增长6%。
本周储备棉抛储延续全成交，日挂约0.8万吨，均价16862—17172元/吨窄幅波动，进口棉加价约1690元/吨、热度高于新疆棉，企业接货积极，供应平稳补充。
根据美国农业部（USDA）最新发布的2026年8月全球棉花供需平衡表，2026/2027年度全球棉花总产预期为2561.2吨，与上月预测相比上调8.2万吨，同比上涨22.0万吨，涨幅为0.87%；单产865公斤/公顷，与上月预测相比下调6公斤/公顷，同比上升2.61%；消费（883434）需求预期为2676.3万吨，与上月预测相比上调21.1万吨，同比上升4.18%；期末库存预期1517.2万吨，与上月预测相比下调33.5万吨，同比下降5.72%。
根据萝卜投资数据，2026年7月，童装/运动服/女装/男装/箱包/户外淘宝天猫平台销售额同比增加为-11.59%/-23.81%/5.90%/-22.35%/-29.19%/16.05%，1-7月累计同比变化为-8.92%/26.09%/-13.08%/3.73%/-12.97%/1.28%，其中7月户外增速提升。户外品类来看，户外登山野营/运动瑜伽健身/运动包/运动鞋淘宝天猫平台销售额同比增长1.28%/31.78%/35.36%/1.28%。根据萝卜投资数据，2026年7月，淘宝天猫平台同比增速前三分别是AirJordan、FILAFUSION、宝迪威德，同比增长分别为346.99%/296.77%/294.30%。同比增速后三分别是TeenieWeenie、MiniPeace、柯罗芭，同比增速分别为-98.92%/-98.76%/-95.80%。
本周发布7月纺织服装出口数据，7月，纺织服装出口287.96亿美元，同比变化+7.58%，环比变化+1.63%，其中纺织品/服装同比变化+3.90%/+0.90%，环比变化-8.70%/+4.45%。
原材料价格跟踪：内棉/美棉现货/美棉期货/羊毛/锦纶本周变动0.64%/0%/-0.44%/0%/0%，年初至今累计变动15.22%/22.59%/28.67%/18.66%/17.39%。
截至8月14日，中国棉花3128B指数为17957元/吨，本周区间上涨0.64%，中等进口棉价格指数（1%关税）为15378元/吨，本周区间上涨0.31%，内棉价格高于外棉价格2579元/吨。从美棉现货价来看，截至8月14日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为99.85美分/磅、15850.00元/吨，本周没有区间变化。从美棉期货价来看，截至8月14日，NYMEX棉花期货结算价（连续）为82.36美分/磅，本周区间下降0.44%。
行业新闻
高端运动品牌ALO正式入驻天猫，开启中国市场电商布局、海澜之家（600398）开设中国香港首家旗舰店、李宁（HK2331）否认签约姆巴佩，表示无相关合作计划、NikeSKIMS内地首店将落户上海
投资建议
推荐Q2业绩确定性较高个股：
（1）品牌类：推荐三夫户外（002780）、森马服饰（002563）、361度（HK1361）。
（2）中游：推荐兴业科技（002674）、开润股份（300577）、伟星股份（002003）、晶苑国际（HK2232）；
（3）高股息标的：推荐稳健医疗（300888）
风险提示
汇率波动风险；原材料波动风险；系统性风险。
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