【导语】8月份以来，新季坦桑芝麻陆续到港，港口入库量增加，但下游需求表现不及预期，出库略有放缓，港口库存居高难降，部分贸易商有低价出货意愿，拖拽进口芝麻部分品种价格走低。下旬来看，新季坦莫桑仍持续到货，以及国产春芝麻或陆续上市，供应端压力增加，但需求或跟进有限，进口芝麻价格或承压窄幅偏弱运行。
8月中上旬交投转弱，进口芝麻价格稳中有降
8月份以来，芝麻市场交投有所放缓，一方面新季坦桑陆续到港，供应量增加，下游观望心态加重；另一方面，中秋备货需求跟进不及预期，下游补货偏谨慎；在供应增加，需求跟进放缓下，港口部分贸易商出货意愿提升，新季坦桑及部分高库存陈货价格承压走弱。根据卓创资讯（301299）数据监测，截至8月17日，黄岛港市场埃塞一级芝麻均价参考10400元/吨，较7月底稳定，尼日均价8950元/吨，较7月底跌0.56%；多哥白均价9300元/吨，较7月底跌0.54%；巴基斯坦均价8350元/吨，较7月底平稳；巴西均价8750元/吨，较7月底跌1.13%；坦南新产季均价10450元/吨，较8月上市初期跌3.24%；莫桑陈货9350元/吨，较7月底稳定，新货近期少量到货，报价参考10800元/吨，价格略高，基本无成交。分品种来看，新季坦桑跌幅最大，供应增加、市场竞争加剧是价格走低明显主要原因。
图1 黄岛港进口芝麻价格走势图
数据来源：卓创资讯（301299）
入库量环比增加，库存回升对部分产品价格承压
8月中上旬以来，新季坦莫桑芝麻到港增加，但下游需求表现一般，出库略有放缓，港口库存呈现增加趋势，拖拽部分品种价格走弱。截至8月16日，黄岛港进口芝麻入库量环比上月同期增加，8月份累计入库量为45991吨，较上月同期增加9856吨，增27.28%。在港口入库明显增加，供应量宽松下，下游继续补库偏谨慎，多数消化库存为主，市场新订单跟进不多，港口出库略有放缓，库存呈现小幅回升趋势。根据数据统计，截至上周五，港口库存为35.52万吨，较7月底增加0.68万吨，增1.95%，较去年同期增13.75%。港口库存处于高位运行，进口芝麻部分品种有出货压力，贸易商有降价出货意愿，部分品种价格承压走弱，但个别好货暂时趋稳观望（注：由于少数仓库并未统计在内、同时统计口径有所不同，以上信息或有误差，仅供参考。）
图2 黄岛港进口芝麻入库量统计
数据来源：卓创资讯（301299）
图3 黄岛港进口芝麻库存走势
数据来源：卓创资讯（301299）
供应宽松格局难改，8月下旬价格或窄幅偏弱
8月下旬芝麻市场供应端压力加重，但需求向好转变有限，供大于求矛盾下进口芝麻价格或偏弱调整。具体分析看，供应方面，下旬新季坦桑、莫桑芝麻仍持续到港中，以及湖南、湖北新芝麻陆续将上市，供应保持增加趋势。但需求来看，在港口库存高位运行，以及国产新芝麻上市临近下，下游油厂、加工厂等备货偏谨慎，多数观望消化库存为主，需求端暂时或提升有限。市场心态看，港口贸易商出货意愿提升，尤其是部分贸易商在成本及库存压力下有低价销售意愿；下游高价接受度有限，且存在拿货比价心理。总体看，短期供应宽松格局难改，以及市场心态偏空，或拖拽8月下旬进口芝麻价格偏弱运行。预计8月下旬黄岛港埃塞一级芝麻价格运行区间10300-10400元/吨，较目前高价偏弱100元/吨，均价偏弱0.48%；因新坦莫桑供应量或持续增加，预计跌幅高于其他品种，跌幅在100-200元/吨。
（风险因素：需重点关注新季坦莫桑到港量、外盘价格、国产新芝麻产情情况、下游中秋备货启动等。）
