2026年8月24日，信达证券（601059）发布了一篇钢铁（850106）行业的研究报告，报告指出，半年报业绩承压分化，旺季将至钢价有望底部回升。
报告具体内容如下：
本期内容提要： 本周市场表现：本周钢铁（850106）板块下跌0.30%，表现优于大盘；其中，特钢（884184）板块上涨0.03%，长材板块下跌0.19%，板材板块下跌0.93%；铁矿石板块上涨3.42%，钢铁（850106）耗材板块下跌2.08%，贸易流通板块下跌3.706%。 供给情况。截至8月21日，样本钢企高炉产能利用率89.3%，周环比下降0.19百分点。截至8月21日，样本钢企电炉产能利用率51.3%，周环比下降2.71百分点。截至8月21日，五大钢材品种产量702.3万吨，周环比下降6.61万吨，周环比下降0.93%。截至8月21日，日均铁水产量为237.68万吨，周环比下降0.52万吨，同比下降2.98万吨。
需求情况。截至8月21日，五大钢材品种消费（883434）量820.6万吨，周环比下降15.05万吨，周环比下降1.80%。截至8月21日，主流贸易商建筑用钢成交量9.3万吨，周环比增加1.24万吨，周环比增加15.46%。
库存情况。截至8月21日，五大钢材品种社会库存1181.9万吨，周环比下降10.55万吨，周环比下降0.88%，同比增加16.19%。截至8月21日，五大钢材品种厂内库存427.9万吨，周环比下降8.21万吨，周环比下降1.88%，同比增加0.96%。
钢材价格&利润。截至8月21日，普钢（884052）综合指数3420.7元/吨，周环比增加16.35元/吨，周环比增加0.48%，同比下降3.69%。截至8月21日，特钢（884184）综合指数6631.1元/吨，周环比下降1.47元/吨，周环比下降0.02%，同比下降0.18%。截至8月21日，螺纹钢高炉吨钢利润为-115元/吨，周环比增加10.0元/吨，周环比增加8.00%。截至8月21日，建筑用钢电炉平电吨钢利润为-85元/吨，周环比增加3.0元/吨，周环比增加3.41%。
原燃料情况。截至8月21日，日照港（600017）澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为692元/吨，周环比下跌2.0元/吨，周环比下跌0.29%。截至8月21日，京唐港主焦煤库提价为2600元/吨，周环比上涨350.0元/吨。截至8月21日，一级冶金焦出厂价格为2045元/吨，周环比持平。截至8月21日，样本钢企焦炭库存可用天数为11.27天，周环比下降0.2天，同比增加0.5天。截至8月21日，样本钢企进口铁矿石平均可用天数为24.01天，周环比下降1.2天，同比增加1.3天。截至8月21日，样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为12.26天，周环比增加0.2天，同比增加0.4天。
本周，截至8月21日，日均铁水产量为237.68万吨，周环比下降0.52万吨，同比下降2.98万吨。五大钢材品种社会库存周环比下降0.88%，五大钢材品种厂内库存周环比下降1.88%。本周，日照港（600017）澳洲粉矿（62%Fe）下跌2.0元/吨，京唐港主焦煤库提价上涨350.0元/吨。需要注意的是，近期钢企陆续披露2026年半年报，行业盈利分化特征显著。普钢（884052）板块受供强需弱及原燃料价格高企拖累，业绩整体承压：宝钢股份（600019）归母净利润同比下降6.3%，华菱钢铁（000932）同比大幅下滑87%，山东钢铁（600022）上半年微亏但二季度实现扭亏，包钢股份（600010）一季度亏损4.63亿元、二季度盈利7.42亿元，环比显著改善。特钢（884184）及钢管企业韧性较强，南钢股份（600282）归母净利润同比小幅下滑9.64%，中信特钢（000708）逆势增长6.85%，金洲管道（002443）同比大增48%。展望下半年，随着"金九银十"旺季来临，钢铁（850106）供需格局有望边际改善，叠加焦煤、焦炭成本支撑偏强，钢价有望底部回升。
投资建议：基于对钢铁（850106）产业周期（883436）的研判，站在当下，在PPI位于周期（883436）性底部区间、市场流动性充裕、风险溢价上修的环境下，钢铁（850106）板块具备较强“反内卷”属性、供需格局中长期改善且盈利修复空间较大，优质钢铁（850106）企业具备业绩逐步修复带来的优异向上弹性，又具备供给格局改善带来的板块估值抬升空间，板块仍具有中长期战略性的投资机遇，配置价值凸显，维持行业“看好”评级。基于以上判断，自上而下建议重点关注：
1）设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业华菱钢铁（000932）、首钢股份（000959）、山东钢铁（600022）、沙钢股份（002075）、三钢闽光（002110）等；
2）布局整合重组、具备优异成长性的宝钢股份（600019）、南钢股份（600282）、马钢股份（600808）、新钢股份（600782）、鞍钢股份（000898）等；
3）充分受益新一轮能源（850101）周期（883436）的优特钢（884184）企业中信特钢（000708）、久立特材（002318）、方大特钢（600507）、抚顺特钢（600399）、常宝股份（002478）、武进不锈（603878）、友发集团（601686）等；
4）具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业首钢资源（HK0639）金岭矿业（000655）、大中矿业（001203）、方大炭素（600516）、河钢资源（000923）等。
风险因素：地产进一步下行；钢铁（850106）冶炼技术发生重大革新；钢铁（850106）工业（600528）高质量发展进程滞后；钢铁（850106）行业供给侧改革政策发生重大变化；钢材出口面临目的国关税壁垒。
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