2026年8月24日，中邮证券发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，MRNA肿瘤疫苗重磅疗法终迎突破，看好相关产业链制药和测序公司。
报告具体内容如下：
投资要点 重磅临床突破，赛道迎商业化拐点。8月19日，默沙东（MRK）与Moderna（MRNA）宣布III期INTerpath-001达主要终点：intismeranautogene（MRNA-4157，编码至多34种患者专属新抗原）联合K药，显著改善完全切除IIB–IV期黑色素瘤患者的无复发生存（RFS）与无远处转移生存（DMFS），为个体化新抗原疗法及MRNA肿瘤治疗领域首个III期阳性结果。此前IIb期KEYNOTE-942/MRNA-4157-P201五年随访显示，联合方案较K药单药复发/死亡风险降低49%（HR=0.510）、远处转移/死亡风险降低59%（HR=0.
411）。
MRNA具备独特临床价值，与ICIs联用拓展治疗边界。MRNA肿瘤疫苗适合与ICIs联用、以辅助治疗切入。术后肿瘤负荷小、微环境抑制未完全建立，而黑色素瘤/胰腺癌术后复发率高，存在明确未满足需求；疫苗"踩油门"激活免疫、ICIs"解除抑制"，实现1+1>2。其核心优势在于多抗原设计（单剂可搭载数十种抗原）有潜力突破肿瘤异质性——单抗原响应亦可转化临床获益，并诱导长期免疫。AI深度嵌入药物设计核心环节，头部企业算法能力构成开发壁垒。
中国MRNA肿瘤疫苗开发活跃，药品端建议关注：云顶新耀（HK1952）（布局最广、进度最快，多款肿瘤疫苗在研）、康希诺（688185）（平台经新冠疫苗验证，布局胶质母细胞瘤治疗疫苗）、石药集团（HK1093）（巨石生物端到端平台，国内唯一经MRNA疫苗商业化检验）、康方生物（HK9926）（个性化疫苗AK154联合PD-1双抗具迭代潜力）等；器械端重点建议关注：华大智造（688114）（覆盖低、中、高通（QCOM）量的测序仪、配套试剂，有望受益于MRNA肿瘤疫苗带来的测序增量）。
本周行情回顾
本周（2026年8月17日-8月21日），A股申万医药生物下跌2.38%，板块整体跑输沪深300（399300）指数1.37pct，跑输创业板指数（399006）0.16pct。在申万31个一级子行业中，医药板块周涨跌幅排名为第23位。本周申万医药子板块中，疫苗板块涨跌幅排名第一，上涨9.18%；
医院（884301）板块表现相对较差，本周下跌6.03%。
行业观点
AI制药：高效+低成本催生更强烈的分子验证需求，产业链或正处爆发前夜高效+低成本催生更强烈的分子验证需求。药物研发的本质基于实验科学：即通过实验数据反馈，提升理解迭代分子设计规则。如我们在行业报告中所述，AI制药最重要的落地环节在临床前，其本质在于AI可提供的技术附加值足够高。即从过往的合成100乃至1000+量级分子的去做实验的形式先通过计算优化筛选得到10+个的量级再去投入实验得到数据。AI赋能药物发现DBTL（DesignBuidTestLearn）的工作流形成成熟闭环，从而在时间/金钱成本上得到大幅缩减。而“高效+低成本“恰恰是分子验证需求爆发的有力催化剂。
大量的真实数据是提升Learn和Design的关键要素，因此低单价必然是高需求的重要前提。
这一逻辑正逐步在产业链端得到验证，CRL/药明康德（603259）等头部CRO企业近期电话会均表达了“AI带来的“分子井喷”最后会转换为“订单井喷”的乐观态度；海外Amazon合作企业TWST业绩已进入高增期。
AI巨头寻找AI+新应用，生命科学研究必不会缺席。仅2026年来看，NVIDA与礼来（LLY）共建AI药物发现联合创新实验室，同时NVentures投资GenesisTherapeutics等多家AI制药企业，持续迭代BioNeMo生物计算大模型；Anthropic收购AI生物技术公司CoefficientBio，自建湿实验室，构建AI-实验验证闭环;OpenAI2026年计划重金投向生命科学方向，微软（MSFT）向美国能源（850101）部GenesisMission出资，支持AIforScience（含生命科学、药物研发）。国内字节搭建AnewLabs全流程AI制药平台，并计划业务拆分独立并启动对外融资。
临床前药物研发的上游整体市场仍可视作小规模市场，因此CAPEX的外溢流入对行业的弹性极大。
建议关注细分赛道龙头企业：
1）AI制药：英矽智能（HK3696）、晶泰控股（HK2228）、剂泰科技（平台能力验证，订单密集）；
2）蛋白合成表达：金斯瑞、义翘神州（301047）、奥浦迈（688293）、百普赛斯（301080）、近岸蛋白（688137）、毕得医药（688073）、皓元医药（688131）；
3）动物模型验证：百奥赛图（688796）、药康生物（688046）、南模生物（688265）。
风险提示：
研发进度不及预期风险；市场竞争加剧风险；地缘政治风险；政策降价压力超预期风险等。
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