曾经，一台空气炸锅、早餐机或破壁机，就足以制造一个新的消费（883434）风口。现在，小家电（881173）上市公司的半年成绩单却多了几分凉意。
随着2026年上半年业绩陆续出炉，小家电（881173）企业的经营压力进一步显现。截至8月25日，7家代表性厨房小家电（881173）上市公司中，6家归母净利润同比下降或预计亏损，仅1家实现增长。其中，部分公司净利润降幅超过四成，新宝股份（002705）归母净利润更是同比下降近75%。
不过，业绩承压并不意味着小家电（881173）行业正在全面退潮。从已披露数据看，有的企业收入、利润双降，有的“增收不增利”，也有的在逆势增长。这种分化同样体现在终端市场：厨房小家电（881173）整体销量明显收缩，但产品均价仍在上升，制冰机、电蒸锅、空气炸锅等品类线上销售额仍保持增长。
“小家电（881173）行业已经进入明确的量缩价升发展阶段，这种变化是供需两端共同驱动的价值型增长，而非单纯成本推动。”奥维云网小电事业部高级研究经理宋佳蓉表示，部分非刚性尝鲜用户退出市场，但核心用户已经养成使用习惯，并产生明确的品质升级需求。与此同时，部分企业把握升级趋势，完善高端产品矩阵，共同推动行业价值中枢上移。
从追逐新奇到重新衡量使用频率、功能价值和空间成本，小家电（881173）消费（883434）正在变得更加理性。对企业而言，过去依靠不断细分消费（883434）场景、低客单价并借助流量制造爆款的增长方式，已难以持续。
利润表率先“降温”
从业绩表现看，不同企业承压的原因并不相同。
苏泊尔（002032）2026年上半年实现营业收入114.10亿元，同比下降0.59%；归母净利润8.68亿元，同比下降7.70%，整体仍相对稳健。公司称，国内业务收入实现小幅增长，但外销客户订单减少，同时原材料价格上涨、市场竞争加剧以及资金收益减少，对利润形成拖累。
九阳股份（002242）、小熊电器（002959）、新宝股份（002705）的压力更为明显，均呈现更加典型的“收入小降、利润大降”特征。其中，九阳股份（002242）2026年上半年实现营业收入34.89亿元，同比下降12.49%；归母净利润7177.32万元，同比下降41.52%。分品类看，食品加工机、营养煲等传统优势产品表现偏弱，西式电器系列则增长3.27%。
九阳股份（002242）在2026年半年报中将当前行业概括为由普遍增长逐步转向结构性增长。受上年同期较高基数、部分促消费（883434）政策效应变化以及居民消费（883434）决策趋于理性等因素影响，家电整体市场承压，但高能效、绿色、智能和健康类产品仍有较强吸引力。
小熊电器（002959）2026年上半年实现营业收入23.49亿元，同比下降7.34%；归母净利润1.20亿元，同比下降41.30%。其中，厨房小家电（881173）收入同比下降9.47%，个护小家电（881173）下降11.28%，母婴小家电（881173）下降22.88%，生活小家电（881173）则增长7.48%。华泰证券（601688）研报认为，公司短期盈利压力除了来自小家电（881173）退出全国统一补贴范围后的需求偏弱，还受到原材料和物流成本上涨、营销投入、汇兑损失以及罗曼智能盈利能力下降等因素影响。
新宝股份（002705）的利润压力尤为突出，与其出口型商业模式有关。2026年上半年，公司实现营业收入74.20亿元，同比下降4.91%；归母净利润1.36亿元，同比下降74.86%。其中，国外收入下降7.37%，国内收入增长3.71%。
财报显示，新宝股份（002705）2026年上半年出口业务占比达75.79%，人民币对美元升值令公司汇兑损失同比增加约1.53亿元，在外汇衍生品收益部分对冲后，相关损失仍同比增加约1.30亿元。同时，需求偏弱、价格竞争、原材料上涨共同放大了利润压力。
更值得关注的是，需求变化已经开始影响企业的资本开支选择。新宝股份（002705）对部分募投项目延期进行说明时直言，前几年的“宅经济”火热过后，小家电（881173）消费（883434）逐渐归于理性，国内市场需求疲软，并因此放缓了创意小家电（881173）及品牌营销项目的投资进度。
与前述4家不同，北鼎股份（300824）呈现“增收不增利”。上半年公司实现营业收入4.95亿元，同比增长14.68%；归母净利润4763万元，同比下降14.69%。“原材料价格上涨、渠道调整以及新品研发和品牌投入增加，均对公司利润形成压力。”有分析人士表示。
7家公司中，利仁科技（001259）是目前唯一实现收入、利润双增长的企业，上半年营业收入和归母净利润同比分别增长29.66%和30.36%。不过，其绝对利润规模仍然较小，仅约642万元。此外，目前仅披露业绩预告的比依股份（603215）预计由盈转亏。公司表示，主要受到新产业园折旧增加、产线爬坡及汇兑损失等因素影响。
由此看，小家电（881173）企业业绩承压并非由单一因素造成。内销型企业更多面对需求趋弱和传统品类增长放缓，出口型企业还叠加汇率、原材料和海外产能布局等压力，但共性是依靠增量市场获得普遍增长已经越来越难。
市场并未“一片冷”
终端市场提供了更直接的佐证。
奥维云网数据显示，2026年上半年，国内厨房小家电（881173）全渠道零售额为302.6亿元，同比下降4.8%；零售量为1.1649亿台，同比下降14.6%；市场均价达到260元，同比增长11.5%。销量降幅明显大于销售额降幅，行业呈现明显的“量缩价升”特征。
不同品类的表现也快速拉开差距。上半年，破壁机、榨汁机等传统品类线上销售额继续下降超10%，而制冰机、电蒸锅、空气炸锅等细分品类仍保持增长。“小家电（881173）市场需求分层清晰，基础功能性家电需求承压，能够提供健康、情绪价值的细分赛道成为行业增长核心支柱。”在东方证券（HK3958）研究所家电首席分析师李汉颖看来，小家电（881173）行业增长逻辑正从走量转向价值提升。
京东（JD）618的数据也提供了另一个观察角度。今年618期间，京东（JD）家电家居智能化新品成交额同比增长20倍，其中，AI智能咖啡机成交额环比增长超100%，AI智能电动牙刷同比增长300%，智能扫地机器人成交额同比增长100%。
部分智能化、健康化产品的高速增长反映出，消费（883434）者正在减少对低价值、同质化和低使用频率产品的购买，却仍然愿意为能够带来明显体验改善的产品付费。
需要明确的是，均价上涨不能简单理解为所有消费（883434）者都在主动消费（883434）升级。有业内人士认为，当前的“量缩价升”既包含真实的产品升级，也包含低端需求退出带来的结构效应。
从“种草”到“吃灰”
回过头看，小家电（881173）曾经几乎具备制造消费（883434）爆款所需要的全部条件。
前几年，居家场景集中释放，烘焙、做饭等需求快速增长。与冰箱、空调（884113）等大家电相比，小家电（881173）客单价低、不需要安装，购买决策短，尤其适合电商和短视频传播。空气炸锅可以展示“十分钟炸万物”，早餐机可以呈现精致早餐，破壁机可以绑定养生和健康。商品使用效果高度可视化，再叠加“一人食”“懒人经济”“悦己消费（883434）”等生活方式变化，消费（883434）者很容易在一次“种草”之后完成购买。
企业由此形成了一套高效增长模式：发现一个痛点，就为它制造一台机器。早餐对应早餐机，养生对应养生壶，低油烹饪对应空气炸锅。消费（883434）场景看似可以不断细分，但家庭厨房的空间和消费（883434）者的时间都有边界。
当新鲜感退去，消费（883434）者开始重新计算使用成本。一台机器是否好清洗、是否占空间、一周能用几次、能否被其他电器替代，逐渐比“是不是网红同款”更加重要。
早在2021年，闲鱼平台根据用户以“用不上”“积灰了”等理由发布的二手商品进行统计时，空气炸锅就位居当年“十大无用商品”之首，早餐机、破壁机也同时上榜。近年来，二手消费（883434）本身还在快速增长。闲鱼平台披露的数据显示，2024年平台二手家电循环订单量增长超过20%。
今年政策变化也加速了这一调整。2025年，部分小家电（881173）受益于消费（883434）补贴，提前释放了一部分需求。进入2026年，全国统一家电补贴重新聚焦6类大家电。对于客单价相对较低、价格敏感度较高的小家电（881173），政策调整会直接影响购买节奏。因此，今年销量下降既包含行业进入存量阶段的长期因素，也有政策支持退坡和高基数带来的短期影响。
新一轮竞争比什么
小家电（881173）并没有失去增长空间，空气炸锅就是一个典型例子。这个曾被贴上“吃灰神器”标签的品类，今年上半年线上销售额仍实现两位数增长。背后的变化在于，产品正从单一功能向可视化、易清洁、大容量、炸烤一体等方向升级，使用场景也由偶尔尝鲜延伸至日常烹饪。
这恰恰点出了行业未来竞争的重点，不再是制造更多单功能“神器”，而是提高一个产品的真实使用价值。一方面，功能集成将更加重要；另一方面，升级必须能够被直接感知。
“下一轮行业增长并非来自单一品类的整体爆发，而是来自各品类内部的细分升级赛道，使用频次高、存在明确未解决痛点、有可感知升级方向的品类将成为核心引擎。”宋佳蓉表示，比如，水养类产品的钛材质升级、空气炸锅和电蒸锅的不锈钢材质升级、电饭煲和电压力锅的技术参数迭代，都是未来的重点增长方向。
渠道逻辑也在变化。过去，一个爆款视频就可能迅速制造一个新品类。进入存量竞争后，品牌、口碑、产品体验和售后服务的重要性正在上升。
从半年报看，部分企业已经开始主动调整。新宝股份（002705）放缓部分创意小家电（881173）项目投资和品牌营销中心投资，北鼎股份（300824）继续向中高端自主品牌倾斜资源，利仁科技（001259）则尝试以新材质寻找差异化空间。
曾经推动小家电（881173）经济爆发的，是让消费（883434）者产生购买冲动。下一阶段，更难也更关键的问题在于，如何让买回家的产品不再蒙灰。
