2026年8月31日，中邮证券发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，新范式逐渐成型，分子验证需求正崛起。
报告具体内容如下：
投资要点 AI制药正逐步成为AI巨头公司的战略主航道。2026年以来，谷歌（GOOG）/Anthropic等巨头将AI制药视作公司未来的重要增长引擎；英伟达（NVDA）、字节等将AI制药作为平台级的业务，Meta（META）/Amazon等亦将药物发现模型当做重要的生态布局，服务云业务等增长。对比Coding已进入自主工程师团队的高渗透率阶段，当下的AI4S在药物研发中仍处于突破临界点的前期，有望成为下一代战略主航道。 试验反馈路径逐步清晰，叠加AI提效降本优势，行业正催生更强烈的分子验证需求。药物研发的本质基于实验科学：即通过实验数据反馈，提升理解迭代分子设计规则。因此对比于Coding等通过计算形成自我迭代的路径，药物研发迭代的限速步骤在于湿试验（通过投入实体化合物产生真实的试验数据）。当下，我们认为行业存在的重要的边际变化在于：
1）AI语言模型技术迁移到制药领域，并逐渐形成了迭代的AIDD新范式；
2）数据是迭代的关键要素，行业“孤岛”特征下稀缺性愈发凸显，数据基建工作不可或缺已是共识。同时，对比传统流程AI在临床前研发的提效降本优势突出，杰文斯悖论在AI制药行业或又一次复现，行业有望催生更强烈的分子验证需求。
投资建议：建议关注：
1）AIDD平台：英矽智能（HK3696）、晶泰控股（HK2228）、剂泰科技；
2）蛋白合成表达及检测：金斯瑞、Twist、义翘神州（301047）、百普赛斯（301080）、近岸蛋白（688137）；
3）动物模型验证：百奥赛图（688796）、药康生物（688046）、南模生物（688265）。
4）试剂：阿拉丁（688179）、皓元医药（688131）、毕得医药（688073）、诺唯赞（688105）；
5）蛋白表达及纯化：奥浦迈（688293）、纳微科技（688690）、赛分科技（688758）、汉邦科技（688755）。
本周行情回顾
本周（2026年8月24日-8月28日），A股申万医药生物下跌1.43%，板块整体跑输沪深300（399300）指数1.22pct，跑赢创业板指（399006）1.98pct。在申万31个一级子行业中，医药板块周涨跌幅排名为第29位。本周申万医药子板块中，中药板块涨跌幅排名第一，上涨2.02%；其他生物制品（884240）板块表现相对较差，本周下跌5.77%。
行业观点
创新药（002173）板块持续推荐：26H1业绩落地，关注利润率提升逻辑
本周为中报业绩密集披露期，板块震荡向上趋势持续，整体业绩来看，在国内销售新规影响下大部分创新药（002173）销售仍能维持较好增长态势，如信达生物（HK1801）、翰森制药（HK3692）和艾力斯（688578）等收入超预期；此外随着药企创新药（002173）陆续进入放量期，规模效应下费用率的改善与净利率的提升也较为显著，如中国生物制药（HK1177）、信达生物（HK1801）相继提出未来净利率的规划，创新药（002173）板块已逐步进入利润兑现期，建议积极布局。
估值方面，我们建议从中期成长的角度来定价赔率，展望27-28年，创新药（002173）板块将进入继BD后的新一轮全球化视角定价体系，较多重点出海项目如IO双抗和ADC等将相继读出全球性III期试验数据或获批上市，相关公司分成预期也更加明确；此外部分公司第二成长曲线也将迎来PoC，估值高度也有望进一步打开。
选股思路上，仍建议以临床数据过硬、BD干扰因素相对少的公司为主，关注全球市场参与确定度高的相关标的。建议积极关注确定性高，BD进展顺利的标的：科伦博泰、翰森制药（HK3692）、信达生物（HK1801）、三生制药（HK1530）、映恩生物（002166）、康诺亚（HK2162）、乐普生物（HK2157）。
风险提示：
研发进度不及预期风险；市场竞争加剧风险；地缘政治风险；政策降价压力超预期风险等。
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