2026年8月31日，东吴证券（601555）发布了一篇汽车行业的研究报告，报告指出，小鹏（HK9868）机器人首轮融资超9亿美元，PJM缺电加剧。
报告具体内容如下：
零部件本周复盘总结：本周SW汽零指数+0.85%（2026年初至今-16.43%），在SW汽车中排名第4；以2010年-2026.08.28数据为基准，最新交易日SW汽零PE（TTM）处于历史的57.60%分位；PB（LF）处于历史的48.01%分位。 机器人本周复盘总结：本周机器人指数+0.07%（2026年初至今-11.92%），较SW汽零超额收益为-0.78%；最新交易日机器人PE（TTM）处于2025年以来的87.31%分位，PB（LF）处于90.80%分位。 零部件中，已覆盖标的中本周表现前五名为：【飞龙股份（002536）】+13.54%、【伯特利（603596）】+11.46%、【光洋股份（002708）】+10.24%、【岱美股份（603730）】+7.98%、【新泉股份（603179）】+7.43%。 本周机器人大事：
1）8月28日，优必选（HK9880）科技发布2026年中期业绩报告，公司总营收12.7亿元，亏损3.39亿元，全尺寸具身智能人形机器人（886069）销量921台；
2）8月26日，第二届世界人形机器人（886069）运动会圆满收官，智元以18金、16银、12铜斩获冠军，天工以15金、12银、18铜荣获亚军，宇树以3金、4银、3铜夺得季军；
3）8月24日，蔚来（NIO）CEO李斌宣布智能驾驶负责人任少卿已创立物理AI基础模型和具身智能独立公司；
4）8月24日，小鹏集团（XPEV）宣布机器人业务首轮融资金额超9亿美元，投后估值超63亿美元；
5）8月28日，七腾机器人与中国石油（601857）天然气（885430）管道通信电力工程有限公司签署战略合作协议；
6）8月27日，七腾机器人与西安西北石油管道有限公司正式签署战略合作协议。
我们构建的缺电指数本周表现：
1）国内：本周-2.36%，近一月+7.48%，2026年初至今+19.45%，板块本周较申万汽零超额收益为-3.21%；
2）国外：本周-2.36%，近一月+3.08%，2026年初至今+25.75%。
国内缺电链指数池，各细分方向本周排名：【SOFC】-1.06%、【柴发&燃发】-1.11%、【燃气轮机】-4.59%。
国内缺电指数池标的中，本周表现前五名为：【威孚高科（000581）】+4.40%、【航发动力（600893）】+4.35%、【春晖智控（300943）】+2.79%、【银轮股份（002126）】+2.12%、【振华股份（603067）】+2.02%。
本周AIDC缺电产业大事：
1）PJM缺电持续加剧：8月26日，Reuters报道，PJM2028/29容量拍卖出现约6.8GW容量缺口，已连续第二年供应不足；
2）数据中心推升电价：8月27日，PJM独立市场监测机构数据显示，2026年前7个月数据中心负荷贡献约10.48美元/MWh，占PJM批发电力价格约9%；
3）Amazon采用桥接电源：8月28日，北卡环保部门批准AmazonRichmondCounty数据中心配置588台应急备用发动机，DukeEnergy同步配置临时发动机作为桥接电源；
4）发电设备需求持续景气：26H1潍柴动力（HK2338）数据中心发电产品销量1400余台，同比+137%；西门子能源（850101）拟剥离大部分工业（600528）业务，进一步聚焦燃机及电网；
5）AI算力需求继续高增：OpenRouter数据显示，8月24日-8月29日Token用量达102T，较年初6.42T增长1488.8%，再创年内新高。
投资建议：
1）零部件—寻找结构性机会：优选产品型公司+内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司+优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司；
2）机器人—寻找确定性机会：OptimusV3发布在即，当前板块交易热度较低，调整较多，需关注V3订单落地时间节点及国内如小鹏（HK9868）、宇树、智元等厂商的应用端落地；
3）缺电板块—长期逻辑不变：优选柴发/燃发产业链核心环节标的。
汽零&机器人具体来看：
1）EPS维度推荐福耀玻璃（HK3606）、敏实集团（HK0425）、均胜电子（HK0699）、星源卓镁（301398），关注新泉股份（603179）；
2）PE维度，推荐拓普集团（601689）、均胜电子（HK0699）、双环传动（002472）、敏实集团（HK0425）、银轮股份（002126）、飞龙股份（002536），关注亚普股份（603013）、岱美股份（603730）。
AIDC缺电产业具体来看：推荐潍柴动力（HK2338）、银轮股份（002126），关注天润工业（002283）、中原内配（002448）。
风险提示：地缘政治不确定性风险增大；全球经济复苏力度低于预期；新兴产业进度低于预期。
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