导语
8月国内苯乙烯及下游三S均价均有上移。环比数据来看，主原料苯乙烯均价涨幅最大，成本表现强势，对三S市场形成底部支撑。中短期来看，国际原油或呈现前高后低行情，均价或环比上涨，然而供需结构预期转弱，主原料均价或下跌，三S成本指引转弱，PS、EPS市场或震荡下跌；ABS国产供应继续减量，低供应或存一定支撑。。
成本端表现偏强三S均价上涨
环比数据来看，苯乙烯及上下游产业链均价水平较上月走高。本月油价整体呈现先适度回落，随后震荡走高的行情，且波动较大，美原油波动区间75—88美元/桶，布伦特波动区间79—95美元/桶。能源（850101）端偏强运行，对大宗化工（850102）产品形成成本端支撑；另外主原料苯乙烯主港持续去库，供应增量不及预期，主力月内表现强势，三S成本端支撑较强，市场价格适度跟涨；然而市场供需结构偏弱，市场跟涨阶段性受限。
亏损压力不减三S多数企业存控产减量现象
8月苯乙烯及下游三S行业开工负荷呈现差异化，其中PS行业环比抬升。月内新增检修装置，以及部分装置降负荷运行是苯乙烯行业开工环比下滑的主因。受台风天气、部分原料供应不稳定、需求欠佳以及亏损压力上升、减产装置增多等因素扰动，EPS及ABS行业开工负荷下降。受新产能释放增量、计划内检修复工集中等助力，国内PS行业开工负荷提升。
成本强势而供需结构欠佳三S行业利润均呈现收缩趋势
8月苯乙烯及下游三S行业利润多呈现亏损状态，其中苯乙烯亏损小幅缓解，三S利润均出现下滑。月内苯乙烯供应减少，而需求增加，令其供需结构改善，叠加成本端支撑助力，苯乙烯价格积极上涨，且涨幅超过成本涨幅，亏损缓解；而三S受累于需求疲软，供需结构欠佳，价格涨幅普遍不及原料，因此利润减少。
展望后市，成本预计下移，在供需结构预期改善不畅的利空拖累下，PS、EPS市场均价或环比下移；ABS或将迎来供应继续下降带来的阶段性支撑，均价或环比小涨。
成本端，下月苯乙烯市场或前高后低，重心下移。9月国内苯乙烯部分检修装置存重启计划，因此国产量预计呈现环比增加态势。下月主港到货及提货量或均有增加，预计主港库存小幅波动。需求端来看，预计9月传统消费（883434）旺季成色不足，内需仅环比增0.52%；另外关注出口成交情况。成本端来看，原油或前高后低，均价上涨；纯苯供需支撑仍在。综合来看，9月苯乙烯供增需减，供需结构环比转弱，但供需差仍呈现负值，基本面对市场存底部支撑，且上半月成本支撑仍在，预计月上旬在低库存及交割惯性支撑下，价格维持偏强运行；进入中下旬，随着装置重启逐步落地、需求跟进乏力，价格将承压回落，整体呈前高后低态势。对于三S而言，尤其中上旬成本端底部支撑或仍存，部分卖盘不乏挺价心态；随着原料端的价格下跌，成本支撑或逐步转弱。
供需端，ABS行业亏损加剧，部分企业仍存控产降负计划，或对价格形成阶段性支撑；PS、EPS行业来看，随着部分检修装置复工后稳定生产，国产供应或存增加预期，但行业亏损压力仍存，增量空间或有收缩可能，但整体供应端增加对价格形成拖累。9月行业将迎来季节性旺季，然而终端订单改善或不足，整体需求改善动能或受限。大型终端家电整体排产计划不及预期，8月末仍有少数企业高温假尚未结束，9月原料采购维持刚需节奏；部分内销为主的下游领域或消化成品库存为主。
综合来看，三S市场下月走势或呈现一定差异化。高成本压力掣肘之下，ABS减产风险加剧，关注后续是否有新的减产消息发酵，叠加上游价格或前高后低，成本支撑先强后弱，ABS价格或跟随原料波动，价格近强远弱；PS、EPS而言，主原料重心下移形成偏空指引力，供需结构改善不足，市场挺价不易，下月均价或存下跌预期；然而地缘局势持续反复的背景下，短线市场或再度陷入高位僵持的局面。
