【导语】8月份以来，木薯淀粉现货价格持续上涨，进口成本高位、国内库存下降为主要驱动因素。外盘价格坚挺续市，成本上升、产量有限、少量刚需为幕后推手。国内外价差收窄，但整体倒挂局面难改。9月份外盘价格或延续高位坚挺的态势，传统旺季需求或不及预期，现货价格上涨受限。
成本高位库存下降，现货价格高位上涨
8月份国内木薯淀粉现货价格呈现上涨态势。进口成本高位亦或上升，木薯淀粉进口量逐月递减，国内处于去库阶段。贸易商挺价盼涨，试探性上调报价。食品及工业（600528）领域处于传统淡季，且原料成本高位挤压工厂利润空间，终端工厂刚需少量采购，8月份市场交易量有限。中上旬价格脱离需求面上涨，下旬青岛市场价格进入平稳期。
截至8月31日，青岛泰国粉主流成交价4900-5100元/吨，价格较上月同期上涨100元/吨，涨幅2.04%，同比涨幅53.37%。青岛越南粉主流成交价4600-4650元/吨，价格较上月同期上涨125元/吨，涨幅2.78%，同比涨幅62.85%。
图1 国内木薯淀粉现货价格走势图
数据来源：卓创资讯（301299）
成本及供应持续驱动，外盘价格坚挺续市
8月份木薯淀粉外盘价格高位坚挺。泰国外盘价格稳定，越南外盘价格上涨。从成本来看，东南亚鲜木薯供应有限，且雨季淀粉含量下降，工厂提价促收优质木薯，生产成本压力增加。从供应来看，工厂普遍间歇性开机，多表现为“停产2-3天加工1天”，木薯淀粉新增产量有限。从需求来看，国内贸易商少量进口越南粉，一定程度上拉涨越南外盘报价。
截至8月31日，泰国木薯淀粉意向成交价FOB650-700美元/吨，价格较上月同期稳定，同比涨幅68.75%。越南木薯淀粉主流意向成交价CFR595-625美元/吨，价格较上月同期上涨20美元/吨，涨幅3.39%，同比涨幅78.10%。
图2 木薯淀粉外盘价格走势图
数据来源：卓创资讯（301299）
国内外价差有所收窄，但倒挂局面难以扭转
以实时外盘价格核算理论进口到货成本，8月份国内贸易环节毛利上升。越南外盘价格上涨，人民币对美元汇率震荡调整，8月份理论平均进口成本较7月份上升115.37元/吨。青岛越南粉月均价上涨220.65元/吨，大于进口成本上涨空间。
据卓创资讯（301299）统计，截至8月31日，8月份平均毛利为-129.35元/吨，较7月份上升105.27元/吨，升幅44.87%。现货价格难追外盘，中旬价差略有收窄，下旬价差再次扩大。国内外倒挂局面难以扭转，贸易商进口积极性差。从实际交易来看，贸易商库存成本低于市场价格，可不同程度盈利。
图3 青岛越南木薯淀粉毛利走势图
数据来源：卓创资讯（301299）
9月份市场需求或不及预期，现货价格上涨受限
从国际市场来看，在原料成本高位、木薯淀粉产量有限及少量刚需的驱动下，9月份外盘价格或高位坚挺。从国内市场来看，9月份市场以消耗库存为主，港口少量到货，货源集中度较8月份下降。市场进入传统旺季，但下游需求或明显少于去年同期。因此，流通环节货源分散、下游需求同比萎缩或压制价格上涨，成本高位、库存有限或对底部价格产生支撑。预计9月份低端品牌价格或存在让利空间，青岛越南粉现货价格在4550-4650元/吨之间波动，重点关注持货贸易商心态的变化。
