购销价差持续收窄，大幅压缩利润空间，钢铁（850106）行业上市公司上半年经营普遍承压。数据显示，上半年，A股12家特钢（884184）企业合计实现归母净利润52.62亿元，同比下降15.54%；22家普钢（884052）企业归母净利润整体亏损6.52亿元，同比由盈转亏。
上半年，钢铁（850106）行业继续“减量发展”。中国钢铁（850106）工业（600528）协会统计数据显示，今年1月至6月，我国粗钢、生铁、钢材累计产量分别为5.00亿吨、4.27亿吨、7.19亿吨，同比分别下降3.0%、2.8%、0.9%。
行业内企业也严格把控生产节奏。鞍钢股份（HK0347）有限公司（以下简称“鞍钢股份（HK0347）”）披露的2026年半年度报告显示，上半年，该公司铁、钢、材产量分别完成1127.22万吨、1213.72万吨、1152.95万吨，同比分别下降7.33%、5.11%、4.20%。
在控产的同时，行业内企业也多举措挖潜增效，转型提质。
上半年，鞍钢股份（HK0347）深化“港路企”协同及物流系统“运行改善”攻坚，其鞍山本部、鲅鱼圈分公司、朝阳钢铁（850106）三个生产基地的物流成本同比分别降低3.9%、11.3%、5.8%；公司吨钢综合能耗同比下降10千克标准煤，实现历史性突破。
凌源钢铁（850106）股份有限公司（以下简称“凌钢股份（600231）”）积极推进产品结构优化。上半年，凌钢股份（600231）顺利完成2#棒材“普转优”改造，公司优特钢（884184）占比同比提升26.5%。本钢板材（000761）股份有限公司（以下简称“本钢板材（000761）”）以智能化驱动产业模式转变，推动从“经验驱动”向“数据+模型双驱动”升级，推进产业数智化。该公司聚焦成本核算、精益经营、价值创造等核心工作，相继开发与深化应用智能模型41项。
尽管钢铁（850106）企业积极控产提质，但由于行业低景气度运行，行业内企业，特别是普钢（884052）企业大面积亏损。部分企业亏损进一步加重。数据显示，鞍钢股份（HK0347）上半年归母净利润亏损20.47亿元，亏损规模同比扩大83.59%。本钢板材（000761）上半年归母净利润亏损19.08亿元，亏损规模同比扩大36.32%。凌钢股份（600231）上半年归母净利润亏损8.08亿元，亏损规模同比扩大39.78%。
整体上，前述22家普钢（884052）公司，有13家公司在上半年出现亏损，较去年同期多出了5家。12家特钢（884184）公司中，有8家公司上半年归母净利润同比下降。
“钢铁（850106）行业业绩普降，主要原因在于需求弱势与成本刚性所形成的‘价差’。下游需求不足，钢材价格低位运行。上游成本端，铁矿与焦煤等高位运行，对钢铁（850106）企业形成了‘钢价跌、原料涨’的非对称挤压。”苏商银行（FITB）特约研究员付一夫向《证券日报》记者表示。
中国钢铁（850106）工业（600528）协会发布的价格指数（CSPI）显示，上半年国内市场钢材综合价格指数均值为92.54点，同比下降1.28%。同期，进口铁矿石均价同比上涨4.8%，重点统计钢铁（850106）企业炼焦煤采购成本同比上涨8.7%。
深圳市优品投资顾问有限公司李鹏岩在接受《证券日报》记者采访时表示：“钢铁（850106）行业经营承压的根本原因在于供需的阶段性失衡。尽管在政策引导下，生产端一直在压减产量，下游制造业与新能源（850101）用钢的结构性增量也起到了一定的‘对冲’作用，但整体‘供大于求’的局面仍未能改变。”
值得关注的是，在暂停产能置换一年零九个月后，今年上半年，被业界称为“史上最严”的新版《钢铁（850106）行业产能置换实施办法》正式出台。新版办法将全国炼铁、炼钢产能置换比例统一提高至不低于 1.5∶1 ，兼并重组置换比例不低于 1.25∶1 ，进一步收紧产能“闸口”。
“‘政策红利’的兑现并非一蹴而就，其传导机制是‘抬高门槛—挤出边际产能—修复定价权’。当高成本产能因持续亏损被迫退出，行业供给曲线左移至与需求曲线相交于边际成本之上时，盈利才能修复。”付一夫表示。
在付一夫看来，“减量发展”阶段，钢铁（850106）企业构建可持续盈利模式需重构竞争逻辑，核心是放弃对规模的执念，转向对产品结构、成本极限和细分市场定价权的争夺。
“一是产品差异化，跳出低价红海，转向高技术壁垒的特钢（884184）、汽车板和能源（850101）用钢，用‘不可替代性’对冲总量下滑；二是绿色溢价变现，利用低碳冶金技术降低碳履约成本，并借助碳交易（885986）将环保优势转化为直接收益；三是全价值链精益运营，通过智能化改造极致降本，并向上游资源延伸锁定成本。”付一夫说。
