2026年上半年，A股市场交投活跃度持续攀升，日均股票成交量2.74万亿元，投资者入市节奏明显加快，证券行业经纪业务迎来强势复苏。数据显示，2026年上半年，申万券商行业46家券商经纪业务净收入总计998.94亿元，同比增长55%。
市场放量带来了显著的“以量补价”效应，与此同时，行业竞争正从单纯的通道服务向资产配置与综合金融服务加速演进。
交易放量驱动高增 经纪业务扛起营收大旗
2026年上半年，A股交投活跃度显著提升，上半年全市场累计成交额317.53万亿元，刷新半年度历史纪录，日均成交额约2.74万亿元，同比近乎翻倍。截至上半年末，A股总市值升至约119万亿元，主要指数分化明显，上证指数（1A0001）上涨3.16%，深证成指（399001）上涨19.82%，创业板指（399006）上涨35.58%，科创50（1B0688）上涨64.25%，双创板块表现突出。
A股交投活跃度显著提升带动券商代理买卖证券业务收入水涨船高。数据显示，2026年上半年，申万券商行业46家券商经纪业务净收入总计998.94亿元，同比增长55%。
从绝对规模看，国泰海通（601211）以99.42亿元的经纪业务净收入位居行业首位，同比大增73.41%；中信证券（600030）以98.56亿元紧随其后，增速为53.95%，两强领跑格局确立。
广发证券（000776）、华泰证券（601688）、国信证券（002736）三家构成第二梯队，净收入分别为65.55亿元、62.64亿元和56.65亿元，同比增速均超过60%。其中，华泰证券（601688）的经纪收入占营收比重达到26.48%，国信证券（002736）更是高达45.11%，是经纪业务前五大券商中唯一占比超过40%的券商。上半年经纪收入在50亿元以上的还有中国银河（601881）55.92亿元、招商证券（600999）53.84亿元、中信建投（601066）50.40亿元，但同比增速较第二梯队落后，也落后于行业平均增速，仅为53.34%、44.22%和50.73%。
中金公司（HK3908）上半年经纪业务净收入40.99亿元，是唯一处于40亿元档的券商。目前，中金公司（HK3908）换股吸收合并东兴证券（601198）、信达证券（601059）已获上交所并购重组委审核通过。上半年，东兴证券（601198）和信达证券（601059）经纪业务净收入分别为5.32亿元和5.77亿元，合并后中金网点数将由247家增至441家，零售客户突破1500万户，经纪与财富管理渠道下沉能力显著增强，成为冲击第二梯队的有力选手。申万宏源（000166）、方正证券（601901）上半年经纪净收入分别为37.79亿元和34.13亿元，是30亿元档仅有的两家券商。
头部虹吸效应加剧 中小券商分化明显
从增速分布来看，中小券商展现出极强的业绩弹性。西部证券（002673）上半年经纪净收入10.13亿元，同比暴增84.43%，增速领跑全行业；兴业证券（601377）、第一创业（002797）增速也分别达到68.88%和68.13%。经纪业务增速第一的西部证券（002673）和增速第二的国泰海通（601211），业务高增和并购有很大的关系。去年以来，西部证券（002673）并购了国融证券，国泰君安证券吸收合并了海通证券。
值得注意的是，部分中小型券商的经纪业务已俨然成为支柱。国盛证券（002670）上半年经纪净收入6.04亿元，占2026年营业收入的比重高达65.15%，在46家券商中居于首位。锦龙股份（000712）以54.00%的占比紧随其后，华林证券（002945）为53.67%，华西证券（002926）为48.42%，方正证券（601901）为46.50%。
尽管行业整体向好，但“二八分化”格局在2026年上半年进一步固化。一方面，中小券商在经纪业务呈现出掉队的态势。在46家券商中，经纪业务净收入增速在50%以下的有25家。而在这25家券商中，有18家上半年经纪业务净收入不足10亿元。
另一方面，从经纪净收入排名前十的头部券商来看，其合计收入占样本总规模的比重超过六成，且增速普遍跑赢行业均值。国泰海通（601211）、广发证券（000776）、华泰证券（601688）等凭借庞大的客户基数和金融科技赋能，在零售端持续扩大市场份额；中信证券（600030）则在高净值客户与机构经纪业务上保持领先。
头部券商的优势不仅体现在收入规模，更体现在业务结构的均衡性上。例如，中金公司（HK3908）上半年经纪净收入40.99亿元，同比增长54.52%，但其营收总额达到193.02亿元，经纪占比仅为21.23%，显示出多元化的收入结构。而部分中型券商则选择将经纪业务作为“单点突破口”，通过激进的财富管理转型或互联网引流，实现业务的快速提升。
然而，分化同样存在于中小券商阵营。部分区域券商受制于网点覆盖有限、客户结构单一，尽管收入绝对值有所增长，但增速落后于第一梯队。例如，信达证券（601059）、财通证券（601108）、财达证券（600906）等经纪收入增速在30%至39%之间，低于行业55%的平均增速。
AI赋能：从“交易通道”到“财富生态”
2026年上半年经纪业务的高增，很大程度上得益于市场交投活跃带来的“以量补价”。尽管佣金率仍面临下滑压力，但巨大的成交量基数有效对冲了费率下降的影响。
长远来看，经纪业务的竞争内核已发生深刻转变。券商正加速从“股票交易中介”向“资产配置平台”跃迁。头部机构纷纷加码投顾团队建设，并通过AI赋能定制化服务提升客户资产留存率。
2026年半年报显示，券商经纪业务已普遍从“交易通道”切换为“财富管理主航道”。东方证券（HK3958）在半年报中表示，将从产品销售导向向客户价值创造导向全面转型；国联民生（HK1456）、山西证券（002500）将“买方投顾”列为核心战略。
银河证券在半年报中表示，以STAR财富解决方案承接2050万客户。在落地层，国泰海通（601211）“ALL in AI”以自研大模型加上60余个Agent，实现8300万人次智能陪伴、投顾月留存超90%。华泰证券（601688）在半年报中表示，AI涨乐和投顾AI工作台把AI嵌进尽调与调仓。华西证券（002926）强调长尾客户数字化服务升级。
总体而言，2026年上半年券商经纪业务交出了一份亮眼答卷，但繁荣背后，行业已从“靠天吃饭”的粗放增长，步入比拼客户经营深度与科技赋能效率的精耕阶段。
