2026年9月4日，东吴证券（601555）发布了一篇汽车行业的研究报告，报告指出，内需静待改善，出口韧性较强。
报告具体内容如下：
电动化数据跟踪：2026年7月行业景气度符合我们预期 2026年7月，行业零售符合我们预期（乘用车（884099）零售145万辆，同比-19.7%，环比-12.9%）；批发层面符合我们预期（乘用车（884099）批发225万辆，同比+1.4%，环比-4.5%）。7月新能源汽车（885431）零售符合我们预期，渗透率达63.6%，环比+3.3pct（新能源（850101）批发渗透率达64.2%，环比+1.4pct）。7月乘用车（884099）行业减库11.2万辆。7月出口及新能源（850101）出口表现均超我们预期，行业出口同比+93.3%（其中新能源（850101）出口同比+154%）。 全球化数据跟踪：长安汽车（000625）出口增速亮眼
全球分区域新能源（850101）渗透率：2026年7月东南亚、拉美、俄罗斯乘用车（884099）销量环比上升；除中东、大洋洲以外地区新能源（850101）渗透率环比上升。
中国车企出口：2026年7月中国车企出口92.2万辆乘用车（884099），其中新能源（850101）出口46万辆，新能源（850101）渗透率达50.2%。其中长安汽车（000625）7月出口表现超我们预期。
投资建议与风险提示
乘用车（884099）观点更新：标的筛选标准：①产品结构可抵御国内压力。全年内需总量下行压力仍在，且上游原材料涨价对车企利润仍有负面影响，全年角度选择结构上相对受影响较小的高端价格带放量车企。②出口销量在总销量中占比持续提升，且海外销量已成为公司重要增量来源。优先满足以上两个条件或其一的车企，优选吉利汽车（HK0175）/比亚迪（002594）/奇瑞汽车（HK9973）/零跑汽车（HK9863）/长城汽车（HK2333）/江淮汽车（600418）/赛力斯（HK9927）/上汽集团（600104）/北汽蓝谷（600733）/长安汽车（000625）/小鹏集团（XPEV）/理想汽车（LI）/广汽集团（HK2238）等。
风险提示：海外出口方面面临地缘政治不确定等风险；汇率风险；贸易政策风险等。
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