2026年9月6日，开源证券发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，2026H1医药业绩超预期标的梳理。
报告具体内容如下：
CXO及创新药（886015）景气度持续提升，多家公司业绩超预期 2026年上半年医药各板块业绩已披露完毕，我们梳理了医药各细分行业2026年上半年业绩超预期标的。 CXO板块景气度继续上行，多家公司上修业绩指引：CXO新签及在手订单保持高增长，多家公司景气度进一步提升，药明康德（603259）2026H1收入同比增长38.9%、经调净利润增长83.2%，药明生物（HK2269）、药明合联（HK2268）未完成订单分别增长24%、62%；康龙化成（HK3759）、凯莱英（HK6821）新签订单均增长50%左右，昭衍新药（HK6127）、益诺思（688710）、美迪西（688202）新签订单分别增长98%、176%、105%，订单高增有望持续转化为后续业绩；同时，药明康德（603259）、药明生物（HK2269）、康龙化成（HK3759）等多家公司上修全年业绩指引。
制药板块创新药（886015）持续放量，商业化及BD进展推动业绩加速兑现：多家公司核心产品进入快速放量期，百济神州（688235）、信达生物（HK1801）、翰森制药（HK3692）、荣昌生物（688331）等业绩超预期增长，其中荣昌生物（688331）2026H1收入同比增长433%，科伦博泰核心产品sac-TMT在医保首年快速放量；诺诚健华（688428）、康诺亚等核心产品亦保持高速增长，创新药（886015）商业化持续兑现。
医疗器械（881144）、原料药（884143）及中药板块呈现结构性高景气，价格回升与产品放量驱动部分公司超预期：医疗器械（881144）方面，一次性手套涨价推动英科医疗（300677）、中红医疗（300981）业绩大幅增长，其中中红医疗（300981）H1归母净利润同比增长超26倍；迈普医学（301033）、可孚医疗（HK1187）等受益于集采落地、产品放量及国内需求复苏，业绩持续改善；原料药（884143）方面普洛药业（000739）在手订单超73亿元，预计下半年CDMO进一步加速；中药板块方盛制药（603998）、千金药业（600479）等核心业务保持增长，济川药业（600566）盈利能力边际改善。
9月第1周医药生物下跌2.00%，线下药店（884300）涨幅最大
从月度数据来看，2026年初至今沪深整体呈现下跌趋势。2026年9月第1周传媒、银行、农林牧渔等行业涨幅靠前，电子、有色金属（1B0819）等行业跌幅靠前。本周医药生物下跌2.00%，跑输沪深300（399300）指数0.67pct，在31个子行业中排名第23位。
2026年9月第1周本周线下药店（884300）板块涨幅最大，上涨0.74%；疫苗板块跌幅最大，下跌5.72%，医疗研发外包（884244）板块下跌3.01%，化学制剂（884144）板块下跌2.44%，中药板块下跌1.94%，原料药（884143）板块下跌1.87%，体外诊断（884243）板块下跌1.66%。
医药布局思路及标的推荐
整体上，我们持续看好创新药（886015）及其产业链（CXO+科研服务）及AI、脑机接口（886047）、生物制造等国家战略新兴产业。
月度组合推荐：药明康德（603259）、凯莱英（HK6821）、普洛药业（000739）、英科医疗（300677）、泽璟制药（688266）、石药集团（HK1093）、科伦博泰、信达生物（HK1801）、百利天恒（688506）。
周度组合推荐：益诺思（688710）、诺思格（301333）、药明生物（HK2269）、泰格医药（HK3347）、奥浦迈（688293）。
风险提示：政策波动风险、市场震荡风险、产品销售不及预期等。
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